來源：中泰國際
【宏觀策略】貨幣金融調節靈活，優化營商環境
（1）中國人民銀行：初步統計2019年上半年社會融資規模增量累計為13.23萬億元，比上年同期多3.18萬億元，6月份當月社會融資規模的增量是2.26萬億元，比上年同期多7705億元。6月末，社會融資規模的存量是213.26萬億元，同比增長10.9%，增速比上年同期低0.2個百分點。6月末，廣義貨幣M2的余額是192.14萬億元，同比增長8.5%，增速與上月末持平，比上年同期高0.5個百分點。其中，社會融資上半年新增13.23萬億，比上年同期多了3.18萬億。主要是因為去年的基數受資管新規影響，表外下降比較多，今年增加較多，增速10.9%符合市場預期。M2的同比增長8.5%，連續保持了三個月，是去年二季度以來較高的一個增長水平，比上年同期高0.5個百分點，是央行堅持穩健的貨幣政策，保持政策的力度松緊適度，以及流動性合理充裕效果的體現。今年以來央行會同有關的金融管理部門，推動銀行發行永續債，多渠道的補充銀行的資本金，穩定監管預期，增強商業銀行的資金運用能力，推動了M2增速的企穩。（2）中國發改委：為認真貫徹落實國務院關于深化“放管服”改革、優化營商環境的決策部署，推動政府職能深刻轉變，加快營造穩定公平透明、可預期的營商環境，更大激發市場活力和社會創造力，國家發展改革委牽頭會同有關部門研究起草了《優化營商環境條例（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。其中強調，平等對待各類市場主體。國家實行全國統一的市場準入負面清單制度，市場準入負面清單以外的行業、領域、業務，各類市場主體均可依法平等進入。并明確，保護市場主體合法權益。國家依法保護市場主體自主開展生產經營活動的權利，除法律、法規另有規定外，任何單位及個人不得干涉。國家依法保護各類所有制市場主體財產權和其他合法權益。
【房地產】發改委收緊房企境外發債
發改委于7月13日公開《關于對房地產企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》，明確“房企發行外債【只能】用于置換未來一年內到期的中長期境外債務“，較一年前的”房企境外發債【主要】用于償還到期債務”有所收緊。
中泰國際評論：1）在流動性整體寬松的背景下，我們認為這一政策的影響主要在于市場預期；看行業基本面，收緊融資有望使土地市場降溫，為房企創造拿地窗口；2）房地產行業近期面臨持續的融資政策微調，內房版塊估值將較為波動；3）我們認為在此階段，房地產行業依然對宏觀經濟起到較為重要的支持作用。
【醫藥】金斯瑞生科(1548.HK)中期至少虧損2,940萬美元
金斯瑞生物科技(1548.HK)發盈警，預計6月止六個月虧損介乎2,940-4,420萬美元，相對2018年同期盈利約1,760萬美元。預期虧損主要由于推進藥物的開發、生產及商業化而在美國和中國開始的臨床試驗所產生的研發費用大幅提高；進一步加強自有綜合性細胞治療平臺上的研發投入顯著增加；及通過招聘更多有經驗的人才及改善員工激勵政策，以加強人才儲備。
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