漲瘋瞭！A股牛市要來瞭？

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7月6日是A股最為揚眉吐氣的一天，上證指數收盤大漲5.71%，是5年來最大的單日漲幅。盤面上看，指數打破瞭3000點，收於3332點。銀行、保險、券商等巨無霸板塊掀起漲停潮。

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A股這波上漲有追風美股的滋味。疫情之後的幾次熔斷把美股打回原形，後來美聯儲數萬億放水，古怪般地把美股再次捧起。美股起死回升在於低利率+寬松貨幣。

在新冠確診病例中拿下全球榜首的美國，每天的新增病例仍然居高不下。前陣子新增人數有小幅放緩的時候，陸續解封以抢救經濟，可是之後，病毒忽然反撲，再次掀起瞭病毒暴虐的高潮。

疫情愈演愈烈的時候，企業開工難、老百姓消費難，結果在實體經濟不需求那麼多錢的情況下，貨幣寬松引出的廉價資金就進入瞭股市。所以這一波美股上漲是廉價資金堆起來的。

最近一段時間的A股上漲也是低利率下的結果。一年期貸款市場報價利率從本年初4.15%降到3.85%，本年以來的屡次降準更是把廣義貨幣M2增速再次拉到兩位數。市場上的錢越來越低，越來越廉价，它們需求找到更多的“生息”資產。

低利率導致固定類收益率走低，銀行存款利率有所下降，餘額寶收益率一度低於銀行存款，銀行理財收益率也在下降，乃至一些固收類銀行理財出現瞭百年難得一遇的虧損。

銀行理財虧損顛覆瞭很多人的观点，原來在銀行的錢也會虧，加上貨幣基金收益也低，銀行存款一年到頭也沒幾個錢，那麼錢究竟放哪裡？所以它們被逼承受一些較高風險的資產，以換取較高收益，比方說股市。

從最近的券商開戶中也看到瞭，“大叔大媽們”正跑步入場，有人統計過，海通證券本年上半年開戶數同比增長超過40%，長江證券上半年開戶數較去年同期增長30%左右。

券商開戶數的陡增是一個非常好的信號，預示大傢對股市的决心，而不是行情結束的標志，這個2015年時有不同，本次是“大叔大媽們”比較年輕，主要是90後，有必定的投資技術和經歷。當真实不會投資、不會看盤的“大叔大媽們”過來時那才是危機的信號。

當然瞭，這波A股的上漲離不開機構的幫忙，現在監管層鼓勵銀行下面的理財子公司更多投資股市，信任、保險等入市也有不同程度的支撑。此外，疫情在全球延伸，而中國已經控制住，在國內風險較低。在國內經濟正在恢復加低風險的時候，全球貨幣超發的錢也熱衷進入中國市場。比方過去一周北向資金整體凈流入A股337億元。

本輪股市上漲是办理層樂見的。現现在經濟不景氣，貨幣增發出現的水量迫切需求流入實體經濟、進入企業的口袋。假如是通過銀行等間接融資途径發放，會添加社會的債務負債，搞欠好還很多進入樓市，導致新一波房價上漲。但假如是通過股市等直接融資吸納，會有事半功倍的作用。

現在創業板註冊制正在搞得如火如荼，創業板註冊制本質是讓更多朝陽企業上市，讓獲得資金。上市企業越來越低，耗费的錢也越來越多，A股需求額外的增量資金。增量資金從哪裡來？當然是股市需求必定的上漲，需求必定的賺錢效應，要否则，連續幾年趴著不動，誰還敢去。

可是現在的A股雖然看起來天時地利人和，並不意味A股大牛市就會到來。與2015年比较，本年A股外圍風險遠比之前多得多。美國本年要大選、新冠疫情等不確定要素存在，實在不清楚未來幾個月會出什麼幺蛾子。這就比如頭上掛著一把刀，什麼時候放下彻底不清楚。

所以主力很清楚，在敵情未搞清之前，戰線不宜拉得太長，否则黑天鵝來臨隨時會被打回原型。我推測A股站上3500機會蠻大，至於能不能更高，現在還欠好說。

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