每經記者：楊建 每經編輯：何劍嶺 吳永久 何小桃

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近期私募冠軍葉飛和中源傢居深陷輿論漩渦，而葉飛的爆料也在A股市場投下一枚“重磅炸彈”：中源傢居疑似以市值办理之名，與機構聯合坐莊操作股價的行為被葉飛掀瞭個底朝天。

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隨著該作业的敏捷發酵，證監會依法對相關賬戶涉嫌操縱中源傢居等股票行為立案調查，“葉飛概念股”周一遭受暴降。為此，5月18日《每日經濟新聞》記者對葉飛進行瞭專訪。在承受采訪過程中，葉飛向記者泄漏瞭一些所謂“市值办理”中一些不為人知的幕後内幕。

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管宣做“市值办理”有流水和證據

管宣才知民生證券誰在接盤

隨著葉飛作业的不斷發酵，触及到的相關券商也不斷發出布告回應市場質疑。17日恒泰證券布告表明，管宣是離職後參與市值办理業務，是其個人行為，與公司無關。對此葉飛告訴《每日經濟新聞》記者：“我這邊的情況是，管宣在職期間就參與瞭别的一個股票的市值办理活動。我有流水，還有其他的證據，可是我現在不願意供给相關證據，也不願意爆料。”

從葉飛发表的信息來看，他的“下傢”是管宣。管宣2008年3月6日在恒泰證券股份有限公司登記，執業崗位是一般證券業務，2011年7月28日離職註銷。之後管宣在2011年8月23日再度在恒泰證券登記，又在2021年3月9日在恒泰證券做瞭離職登記。葉飛告訴記者，管宣是此次“市值办理”的中介之一，民生證券和天風證券都是管宣找來的，因為管宣是券商身世，在券商這塊有資源。為此記者在5月16日電話聯系瞭管宣，管宣稱：“我已經找瞭律師瞭，不方便泄漏更多”。

那麼，恒泰證券前員工管宣找到“接盤方”民生證券和天風證券，组织它們各買入1500萬，結果民生證券買入1543萬元後股價大跌，剩余天風證券的1500萬元沒有買入。為什麼民生證券這麼痛快地就買瞭那些股票呢？葉飛告訴記者，因為這是管宣把時間錯開，讓民生證券先買，然後讓天風證券下午買。上午一開盤，民生證券就買入瞭，結果股價大跌。天風證券因為股價跌停，欠好過風控，所以沒買，逃過一劫。

值得註意的是，葉飛供给給記者的與管宣的微信谈天記錄顯示，在4月13日下午14點38分的對話記錄中，管宣表明：“下午拉皮條很成功，某總說，他大约能搞定1億資金，期望5個點，我讓他直接跟你談”。而這個對話內容讓葉飛也很驚訝。之後管宣的對話顯示：“我昨日也接瞭一單，直接對接上市公司，隻是才3個點，價位確實底部”。葉飛也表明：“我昨日也有一單，沒報給你，因為前面的事沒瞭，我也沒有接，是7個點”。

接下來葉飛繼續說：“你接到的價格低瞭。一般基金經理是2到4點，中間人0.5。直接面對是好，不面對便是老办法，人錢不分離。我這幾天給中間人時間，給朋友時間，這個事不會不瞭瞭之。”而管宣則表明：“公司董事長是我朋友，今日正午帶董事長侄子直接見乙方”。葉飛回復：“每個盤方纷歧樣，下次依照你說的，不見現金不幹，同吃同住，或许錢悉数收完再做。”

值得註意的是，葉飛供给給記者的一份收款人為“管宣”的一張收條顯示：“今收到宋某訂金10萬元整”，落款日期為2020年3月31日。管宣在4月27日晚上說到：“那下次見面，寫個字條給我吧，2021年3月我寫的收條作廢。”微信對話記錄顯示，管宣敦促葉飛處理收條的問題。管宣要求：“之前我說的那張條，把處理的視頻發我吧，或啥時給我”，並且再三強調：“讓她把條展開，先從名字處燒，拍清楚”。

葉飛在承受《每日經濟新聞》記者專訪過程中表明：“實際上我和管宣的协作总共隻有兩次，其间一次便是中源傢居，别的一傢公司不方便泄漏。别的我瞭解到的情況是，管宣準備從恒泰證券離職之後去一傢公募基金上班。之前有一傢公募基金的一個大佬挖他到公募基金上班，他還沒去就爆出這個作业。”

同時葉飛稱：“民生證券買入之後出現較大的虧損，而此時盤方出現賴賬行為，我手裡沒有拿到錢，我的下傢管宣找我要錢。在我爆料之後，管宣說這個錢能够慢慢地還，不急著還。至於民生證券的投資經理是誰在接盤，我也不知道，原因很簡單，我們都是單線聯系的。他們是管宣的下傢，我假如直接跳過管宣而直接聯系投資經理，就能够多拿千分之五好處費瞭。”

什麼樣的公募基金經理

會來搞“市值办理”接“私活”？

在葉飛的爆料過程中，触及到的相關券商不斷發出布告回應市場質疑，而爆料所触及到的公募基金，到现在還沒有回應。值得註意的是，葉飛開始在微博向粉絲公開眾籌爆料費，稱下一步將发表公募基金接盤的幕後黑料。18日葉飛在承受《每日經濟新聞》記者專訪時表明：“我之前在微博向粉絲公開眾籌爆料費，下一步將发表公募基金接盤的幕後黑料。现在隻（眾籌到）3萬多，還不到5萬，所以還不能发表。”

值得註意的是，有一位私募大佬準備給葉飛打賞1000元，他便是凌通盛泰投資董事長、否極泰基金經理董寶珍。5月16日下午，董寶珍發微博承諾打賞1000塊錢，賞金到賬時間不遲於第二天正午12點。他同時呼籲，巴望資本市場幹凈的人能够打賞，讓5萬金額能早點實現。

葉飛在爆猜中稱公募基金和券商是“接盤”的主力，现在触及的券商都已曝光，還沒有公募被“點名”。對此葉飛告訴記者，其實在上市公司“市值办理”中，公募基金和券商是相等的，沒有誰是主角的問題，中介找到誰便是誰，誰願意协作就找誰，不存在誰主導誰不主導的問題。

公募基金掌管著基民的資金，公司也有嚴格的風控，為何還會有公募基金參與上市公司市值办理活動呢？公募基金經理參與“市值办理”背後的動機又是怎樣的呢？

葉飛18日在微博泄漏瞭其间的“玄機”：公募基金與券商一樣，隻要幾個點的費用。公募和“盤方”协作，公募基金交出自己的股票池，然後“盤方”選出認可的股票，“盤方”先買。比方買3億，其间拿出3000萬的市值作為幫公募基金經理買的。

接下來公募基金負責拉升，“盤方”每賺10%就提現給公募基金經理。這樣外邊看起來很合規，因為“盤方”沒有操縱股價，而是公募在操縱。葉飛表明，私募一般很少這樣协作，因為私募基金的錢，賺到的隻能分20%，其他是投資者的，這樣劃不來。而“盤方”的錢都是自有資金，所以劃得來，這便是公募基金潛規則。

實際上市公司“市值办理”問題由來已久，在這個“產業鏈”中，公募基金參與上市公司“市值办理”現象是否遍及呢？葉飛告訴記者，公募基金經理參與“市值办理”，首要還是因為缺錢。因為一般做得好的公募基金經理都不缺錢，已經賺得许多瞭，所以沒有必要冒著風險來做這個業務。來接這個業務的多是一些不出名的公募基金經理。賺外快的作业，许多公募基金經理都會幹，但私募不會幹，因為私募讓客戶虧錢後，拿不到提成。

“盤方”和上市公司會簽訂合同

“大風大浪見多瞭，我不怕威脅”！

對於葉飛舉報中源傢居市值办理的問題，中源傢居已經報警，别的由於揭穿瞭行業内幕，也开罪瞭不少人，從葉飛內心來說，怕過嗎？葉飛告訴《每日經濟新聞》記者，“大風大浪見多瞭，不怕威脅。”

隨著中源傢居作业的發酵，相關上市公司也在發聲，中源傢居證券部作业人員對外表明，“葉飛微博爆料的糾紛與上市公司無關，上市公司根本不認識葉飛。最近我們也就相關事項和浙江證監局、买卖所等監管機構積極溝通。現在我們直接把這個作业交給公安機關處理，已經向當地公安機關報告瞭此事。”

5月17日，浙江省湖州市安吉縣公安局對媒體表明，近来安吉縣公安局根據中源傢居的報案線索，已經正式受理此案，现在案子正在調查中，報案理由並非现在網上所言的“誹謗”。

那麼對於此次中源傢居作业，對A股市場有怎樣的影響呢？别的對葉飛有何影響？從內心來說，怕過嗎？葉飛告訴《每日經濟新聞》記者，“這個作业對市場沒有太大的影響，雖然近期说到的小盤股也出現大跌，可是過瞭幾天市場還是會回到原來的軌道，這個作业對我自己也沒有什麼影響，因為大風大浪也見多瞭。我們之前拿過私募冠軍，我們出過名，所以說這次再出一次名無所謂瞭。惧怕都沒有用，因為我們曾经被客戶給誣告，有過看守所的經歷。之前也經歷過许多作业，而對於上市公司的威脅，我們也不在乎。”

值得註意的是，此次葉飛和上傢“盤方”沒有簽訂正式的合同，不簽合同難道是這行的“行規”嗎？對此葉飛告訴記者，“我們不會簽訂抽屜合同，可是‘盤方’和上市公司必定會簽訂合同，并且這些合同我見過瞭许多，而對於我們中介和下傢，许多都是親密的朋友，很少有簽訂合同的，都是口頭約定。”

當記者問到，在市值办理上，终究欠瞭下傢多少錢？葉飛表明，“在這次市值办理中，因為這個單子下傢有70萬，裡面有我五萬，我現在欠下傢65萬。”

現在這種作业被公開捅出來瞭，是否也觸犯瞭相關法令？這些考慮過嗎？今後還會繼續做私募嗎？對此葉飛告訴記者，“我之前的私募公司被註銷瞭，是因為失期，所以不能做公司的法人代表，而不是因為炒股不可。现在我們总共欠瞭2~3個億吧。”

實際上之前葉飛在承受《每日經濟新聞》記者采訪時曾泄漏，自己之前經歷瞭信任1:2的杠桿投資失敗遭爆倉，也有私募產品遭受失敗曾想過自殺。公司從無到有建立起投資規模達60億的企業，但又從60億到幾億的阑珊。

據瞭解，葉飛從2萬元炒股起傢，炒到頂峰時期的數千萬，並且參加全國炒股大賽，拿到人氣冠軍，堅持多年寫股評搞直播，投資設立私募公司，結果這十年來幾起幾落。葉飛在2015年遭受重倉股連續跌停，“因為我都是加杠桿的，并且跌停的原因也不是我操作失誤，是配資公司老板給的信任賬戶有好幾個票，別的操盤手股票跌停瞭，信任公司強行平倉我的持股，然後我一個月翻倍的渤海股份就被釘死瞭幾個跌停，讓我損失慘重。之後給客戶賠償瞭幾千萬瞭，然後賠不起瞭就打官司，然後官司輸瞭房子也被凍結，身無分文，就被列入失期名單。”不過葉飛表明，“我仍然能夠赤手起傢，再度創業，大力出奇跡。”

“市值办理”的莊股三大特征不得不防

以後“市值办理”或许更隱秘！

隨著葉飛爆料作业的發酵，陸續曝光的多傢上市公司，被市場稱為“葉飛概念股”。證監會火速對相關賬戶涉嫌操縱中源傢居等股票行為立案調查，“葉飛概念股”周一遭受暴降。除瞭开始的中源傢居外，隆基機械、維信諾、東方時尚、昊志機電、ST華鈺、*ST眾應、法蘭泰克、祥鑫科技、今創集團都受到触及。那麼問題來瞭，對於做市場办理的上市公司，有怎樣的一起特性？這些莊傢為什麼為選擇這些公司呢？

葉飛18日在承受《每日經濟新聞》記者的專訪中表明，“首先是這些公司都有前科，它的圖形都走得古怪。其次是從K線走勢來看都很差，明顯能看得出來，分時圖忽上忽下，想上就上，想下就下，並且K線在拉升出貨前，太多的上下影線。第三便是它們的業績都是比較差的，這些個股都不是白馬股。”實際上從葉飛发表的個股信息來看，大都屬於中小盤股、民營上市公司，盤子最小的總市值不到10億。

就拿中源傢居來說，公司股價忽上忽下，在經過一段時間的拉升之後，該股會出現莫名的暴降，其间在2019年4月份出現一次急漲急跌。在2020年4月份再次出現一波急漲急跌。2020年8月份出現一波急漲急跌。之後便是本年3月31日出現的暴降行情。事實上在葉飛的爆料內容發酵以後，監管部門立馬給中源傢居發去監管作业函，要求對相關事項予以核實。

當天，中源傢居發佈布告回應稱，經內部自查及征詢，自上市以來，公司、控股股東、實際操控人及董監高均未直接或通過第三方以口頭或書面方法托付有關盤方購買公司股票，開展“市值办理”，實際操控人、董監高也未接觸或與蒲菲迪、葉飛相識。對於葉飛自稱看到的前200名股東名冊，中源傢居回應稱，為申請公開發行可轉債，公司曾向聘請的中介機構供给相關資料，作為盡職調查运用。除此以外，未對外發送、出示過。

现在這種所謂市值办理需求先見到錢才會做，而此次中源傢居為什麼會出現這樣的“紕漏”呢？葉飛告訴記者，“我們是需求收到定金+尾款，可是這次出現問題首要是上傢負責人過於信任下傢，所以說经商必定要依照商業原則來，不要依照兄弟爱情來。”

對於此次中源傢居作业中，後期市場還會不會再次出現這類作业呢？葉飛告訴記者，“我覺得這種市值办理的作业在市場上還會繼續出現的，隻是或许更隱秘。除非去獎勵舉報人，獎勵舉報人涉案金額的3%~5%，拿瞭這個獎勵還合法合規，對中間人而言，假如獎勵多的話他就會曝光。”

起底葉飛“爆料門”的民生證券自營盤：

股票自營不到20億

關於葉飛爆料民生證券參與中源傢居“市值办理”一事，民生證券對外宣稱：“民生資管並未參與中源傢居市值办理，本年一季度確實有自營部門的投資經理在投資權限內買入中源傢居股票，但公司必定不會參與上市公司市值办理。”

民生證券雖否認參與市值办理，但承認瞭自營投資經理買入中源傢居股票，這就讓民生證券自營業務走向臺前。據《每日經濟新聞》記者統計，到2020年底，民生證券自營業務規模達296.20億元，其间股票規模不到19億元。而在這較少的股票規模中，民生證券自營盤一季度重倉瞭5傢上市公司。此外，本年來，民生證券自營調研瞭天賜资料。

民生證券上一年自營收入下滑14%

民生證券2020年年報顯示，上一年實現營業收入36.32億元，同比增長35.13%，歸屬母公司凈利潤9.19億元，同比增長72.54%。

若將“投資收益+公允價值變動收益-對聯營企業和合營企業的投資收益”視為自營業務收入的話，民生證券2020年自營業務收入達13.99億元，同比下滑14.33%，占到營業總收入的38.51%，比2019年（占比60.74%）減少瞭22.23個百分點。聯合信誉評級稱，近年來證券市場持續波動，未來民生證券自營業務投資收益的實現受市場環境影響仍存在必定的不確定性。

圖片來源：攝圖網

别的，若將“买卖性金融資產+衍生金融資產”視為自營業務規模的話，民生證券2020年自營業務規模達296.20億元，同比增長瞭16.19%。記者進一步瞭解到，买卖性金融資產中債券投資規模達到202.02億元，股票投資規模僅為18.99億元，其餘為基金投資規模達45.51億元，其他投資規模達29.69億元。

值得一提的是，民生證券債券自營上一年也曾踩過雷。據聯合信誉評級稱，民生證券債券自營投資業務發生違約情況1例，触及投資金額0.75億元，該債券已按當前市場买卖價格（約票面金額的42%）記賬，損失已計入當期損益。

記者以民生證券2020年均匀自營規模計算發現，2020年民生證券自營投資收益率為5.08%，根據中信建投研報顯示，2020年上市券商均匀投資收益率為5.25%。

持股多為中小市值股

现在民生證券自營盤持有哪些股票呢？Wind數據顯示，到3月31日，民生證券自營盤進入前十大流通股東的個股有5隻，分別是中源傢居、嶽陽林紙、騰龍股份、曲美傢居和*ST康盛，均為小市值股票，其间僅嶽陽林紙市值超過100億元，其餘市值均在百億元以下，而中源傢居市值僅為14億元。

在2020年年報中，民生證券表明，2020年，公司證券投資买卖業務以絕對收益為目標，基於宏觀研讨的基礎上開展大類資產装备作业，積極装备優質個股和指數標的，同時開展多個組合投資战略，涣散投資，下降投資風險，賺取穩健收益。那麼，中源傢居是否屬於優質個股呢？

圖片來源：攝圖網

此外，記者還發現，民生證券還被指自營盤在上市公司發佈大股東減持前後重倉買入。比方，2020年四季度，民生證券新進為嶽陽林紙十大流通股東，持股2607萬股，占總股本份额1.44%。2021年1月7日晚間，嶽陽林紙發佈布告稱，公司董事劉建國計劃以会集競價方法減持其所持有的公司股份不超過1700萬股。嶽陽林紙本年一季度報告顯示，本年一季度，民生證券減持瞭887.8萬股，還剩1719.2萬股。

同樣，騰龍股份、曲美傢居亦存在上述情況。2020年一季度，民生證券新進為騰龍股份十大流通股東，2020年1月8日晚間，騰龍股份發佈控股股東通過大宗买卖減持股份計劃的布告；2021年一季度民生證券新進為曲美傢居十大流通股東，2021年1月14日晚間，曲美傢居發佈董監高会集競價減持股份進展的布告。

民生證券自營本年調研瞭天賜资料

與民生證券自營有關的信息還包含調研。Wind數據統計顯示，本年以來，民生證券共計調研126次，其间對奧園美谷和甘源食物調研頻次最高，均為3次。其次是華潤微、啟明星斗、弘亞數控、瀾起科技、埃斯頓、中科創達等17隻個股進行瞭2次調研。5月以來，則對遠東股份、星源材質、奧園美谷、克明面業、寧波華翔和麥格米特進行瞭調研。

不過，由於上市公司的投資者關系活動表中並未都明確調研員的身份，是來自研讨所、資管還是自營部門，因而記者通過翻閱查詢發現，僅能確定4月21日天賜资料的路演活動出現瞭民生證券自營人員。

據天賜资料发表，4月21日天賜资料舉辦瞭視頻路演活動，共有140餘傢機構投資者參與，天賜资料董事長徐金富等人進行瞭招待。記者瞭解到，本次活動首要分為兩個環節。榜首環節由公司董事會秘書針對本次非公開發行項目及公司情況做個簡要的介紹，第二環節為投資者問答環節，提問環節首要內容包含现在公司六氟磷酸鋰的產能規劃，以及怎么看待现在六氟磷酸鋰的漲價等。Wind數據顯示，自調研後至今，天賜资料漲幅逾20%。

每日經濟新聞