來源：中國證券報

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緊鑼密鼓！北京證券买卖所（下稱北交所）第一批業務規則公開寻求意見！

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第一批業務規則為《北京證券买卖所股票上市規則（試行）》（簡稱《上市規則》）、《北京證券买卖所买卖規則（試行）》（簡稱《买卖規則》）、《北京證券买卖所會員办理規則（試行）》（簡稱《會員办理規則》）。業務規則的起草，既遵从證券买卖所准则建設的遍及規律，又充沛考慮北交所服務創新式中小企業的市場位置。

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本次就上市規則、买卖規則和會員办理規則公開寻求意見結束後，北交所將根據意見情況進一步完善，經实行有關程序後發佈實施。近期，北交所還將就落實公開發行註冊制下審核職責相關的自律規則公開寻求市場意見。

首要內容：

北交所上市標準平移精選層的四套“財務+市值”的條件

不再實行主辦券商持續督導准则

為引进做市機制、實行混合买卖預留准则空間

探究與公司制买卖所相契合的會員办理准则

對現金分紅份额不作硬性要求

允許在充沛发表並实行相應程序的前提下，合理設置低於股票市價的期權行權價格，以增強激勵成效

契合新三板根本掛牌條件或創新層條件的，鼓勵進入相應層級掛牌买卖

平移精選層上市標準

在結構上，《上市規則》由發行上市、持續監管、退市機制和監管處理等四部分組成。

北交所的上市標準平移精選層的4套準入標準。這一准则组织更適合盈余才能相對穩定且具備必定經營杠桿的成長型企業。

现在，在精選層現有66傢公司中，上述4套標準均有覆蓋。其间，以第一套標準進入精選層的公司占絕大多數。

根據《上市規則》，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司能够申請到北交所上市。现在，不管是創新層，還是基礎層，契合上述4套標準中財務條件的掛牌公司數量比較足够。

停復牌办理愈加嚴格

相較於精選層掛牌公司，北交地点持續監管方面做瞭四大方面的調整。

一是公司办理愈加優化。添加瞭獨立董事應當發表意見的景象，將資金占用主體范圍擴大到控股股東、實際操控人及其關聯方，緊盯“關鍵少數”；明確瞭不得新增影響持續經營才能的同業競爭，確保上市公司獨立性。

二是信息发表要求愈加具體。例如，《上市規則》細化瞭自願发表、豁免发表、暫緩发表、行業和風險信息发表等具體要求，进步发表針對性和有用性。

三是停復牌办理愈加嚴格。《上市規則》貫徹“少停、短停、分階段停”的監管原則，要求上市公司不得濫用停復牌機制，不得运用停牌代替信息保密，確保市場买卖的連續性，保证投資者买卖權利。籌劃严重資產重組或發行股份購買資產的，停牌時間壓縮至不超過10個买卖日，籌劃其他严重事項不超過5個买卖日，因特别景象延期復牌的，連續停牌總時長不超過25個买卖日。

四是主體責任愈加明晰。北交所不再實行主辦券商“終身”持續督導，由保薦機構实行規定期限內的持續督導職責。需求強調的是，為確保平穩過渡，在北交所開市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續督導協議應繼續執行，信息发表和日常業務仍按現行形式辦理，北交所將盡快明確後續准则切換组织。

為混合买卖預留空間

從內容來看，《买卖規則》整體延續精選層以連續競價為中心的买卖准则，漲跌幅约束等其他首要規定也均坚持不變。

首要內容方面，一是實行30%的價格漲跌幅约束，給予市場充沛的價格博弈空間，保证價格發現功率。

二是上市首日不設漲跌幅约束，實施臨時停牌機制。即當盤中成交價格較開盤價初次上漲或跌落達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復牌時進行调集競價。據瞭解，配套個股臨時停牌機制首要是為瞭防止股價快速非理性波動帶來市場惊惧和盲目买卖，給予市場必定的冷靜期。

三是連續競價期間，對限價申報設置基準價格上下5%的申報有用價格范圍，對市價申報采纳限價保護办法。

四是買賣申報的最低數量為100股，每筆申報能够1股為單位遞增。

五是單筆申報數量不低於10萬股或成交金額不低於100萬元的，能够進行大宗买卖。

市場人士認為，上述买卖组织，不改變投資者买卖習慣，不添加市場負擔，體現中小企業股票买卖特點，確保瞭市場买卖的穩定性和連續性。

值得一提的是，北交所還為引进做市機制、實行混合买卖預留瞭准则空間。

探究與公司制买卖所相契合的

會員办理准则

根據《會員办理規則》，北交所探究與公司制买卖所相契合的會員办理准则。

北交所作為公司制买卖所實行會員办理，會員是證券公司開展業務的資格載體。區別於會員制买卖所，會員在公司制买卖所不享有財產一切權。實施會員办理是落實上位法對於證券买卖所的明確要求，在境內外公司制买卖一切較多老练實踐，《會員办理規則》予以吸收借鑒，重點明確瞭對會員买卖風險操控、客戶办理、买卖信息运用和技術系統办理等方面的要求，強化監督機制，催促會員在各項業務活動中歸位盡責。

對現金分紅份额不作硬性要求

北交所上市公司監管准则在遵从上市公司監管的根本要求的前提下，充沛考慮瞭北交所服務創新式中小企業的市場定位，總結吸收瞭精選層運行以來的監管實踐。

特征方面，《上市規則》充沛吸收瞭精選層前期實踐經驗，承襲契合創新式中小企業特點的監管准则，构成瞭體現北交所市場定位和特征的差異化准则组织，有用平衡瞭中小企業在資本市場的規范本钱與收益。

例如，對現金分紅份额不作硬性要求，鼓勵公司根據本身實際“量力而為”；對於股權激勵，允許在充沛发表並实行相應程序的前提下，合理設置低於股票市價的期權行權價格，以增強激勵成效。

明確主動退市與強制退市组织

退市准则首要包含以下三個方面內容。

一是退市標準，即“誰應退”。《上市規則》明確瞭主動退市與強制退市组织，強制退市分為买卖類、財務類、規范類和严重違法類等四類景象，構建瞭多元豐富的指標組合。其间，財務類強制退市考察期為兩年，指標不穿插適用。

二是退市程序，即“怎麼退”。《上市規則》規定瞭退市風險警示，作為強制退市的先導准则，既向市場充沛提醒風險，也保证投資者的买卖權利；明確強制退市由上市委員會審議，確保退市決定的嚴肅性和審慎性。

三是退市去向，即“退到哪”。北交所充沛發揮與新三板市場一體發展的准则優勢，對於退市公司，契合新三板根本掛牌條件或創新層條件的，鼓勵進入相應層級掛牌买卖，繼續發展；存在严重違法等景象，不契合掛牌條件的，轉入退市公司板塊，體現瞭對退市風險“分類紓解、充沛緩釋”的創新探究。此外，北交所退市公司契合从头上市條件的，能够申請从头上市。