即將公佈的科技股BIG4財報，會否帶動美股下行？

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上星期美國股市波動有所增大，道瓊斯指數和標普500指數結束此前反彈脚步，而科技股表現低迷令納指兩個月來初次周線兩連陰。

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接下來一周，市場將迎來美聯儲利率決議，包含蘋果、亞馬遜在內的明星科技股BIG4將公佈業績。此外美國國會影响法案談判和地緣政治要素等都或许成為影響市場走向的導火線。衡量市場波動性的CBOE惊惧指數已經重返25關口，而這或許僅僅是風暴襲來前的暗潮湧動。

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美聯儲對經濟料將持謹慎態度

近期公佈的數據顯示，美國6月經濟復蘇好於預期。然而由於新冠肺炎疫情從6月下旬開始卷土重來，高頻數據正在發出警報，隨著病毒在美國南部地區快速傳播，美國多地暫停重啟計劃，經濟動能正在減弱。

美國勞工部數據顯示，上星期美國初請失業金人數環比增長超10萬，結束瞭此前連續15周下滑的紀錄。

榜首財經記者註意到，避險情緒再次讓資金回流美債市場。上星期10年期美債收益率跌3.9個基點至0.589%，連續第三周回落，並一度創兩個月新低，30年期美債收益率大跌9.1個基點，改写4月以來低位。與此同時，美國財政部22日發行的20年期美債也獲得瞭投資者的追捧。

嚴峻的經濟形勢讓外界對美國國會新一輪影响方针談判寄予希望，但现在兩黨立場不合明顯，考慮到“CARES法案”中600美元的額外失業救濟金即將到期，因疫情失去就業崗位的超過3000萬美國人收入將會因而遭到嚴重沖擊，進而或许將美國經濟進一步帶入阑珊的泥潭。

牛津經濟研究院經濟學傢施瓦茨在承受榜首財經記者采訪時表明，疫情帶來的沖擊遠遠沒有結束，7月以來美國經濟活動正在失去活力，病毒正在阻礙乃至逆轉美國企業的从头開業和市場需求。初請失業金人數的反彈或许預示著就業市場恢復再一次迎來拐點。

共和黨方面已經將新的財政影响法案公佈時間推遲，施瓦茨認為，這將導致失業救濟金發放中斷，讓不少美國人面臨收入和消費开销同時萎縮的風險。不過他信任，嚴峻的經濟形勢下兩黨接下來會積極尋求共識，爭取盡快通過並實施新一輪影响計劃。

美聯儲28日起將召開議息會議，市場遍及預期屆時聯邦公開市場委員會FOMC將按兵不動，並重申未來將會把利率坚持在挨近零水平，直到他們確信經濟“已經通過疫情考驗，有望實現最大就業和價格穩定的目標”的立場。

施瓦茨向榜首財經記者表明，從近期資產負債表走勢看，美聯儲正在尽力引導貨幣方针助力實體經濟和信貸需求，现在信誉市場已經恢復穩定，不少企業正在很多發行債券籌集資金，以應對潛在經濟下行壓力的沖擊。在上月的議息會議中，美聯儲曾表明將現有無定量資產購買計劃以现在的速度至少維持到年末。對此，他認為美聯儲將會再次提及這一點，考慮到最近二次阑珊風險的上升，美聯儲主席鮑威爾將坚持對远景十分謹慎的態度，並呼籲國會供给更多影响办法。

美股走向看“四巨頭”臉色

疫情等要素的不確定性正讓投資者感到越發不安。美銀全球的數據顯示，上星期美股遭受資金凈流出38億美元，相比之下，債券市場獲得資金凈買入245億美元，創下有史以來第三大單周資金流入紀錄。

BK資產办理公司宏觀战略師施羅斯伯格在承受榜首財經記者采訪時表明，投資者對經濟远景的擔憂成為瞭打壓美股的重要原因。美國第二季度GDP數據將公佈，考慮到在這三個月中的大部分時間裡，美國幾乎處於彻底封閉狀態，經濟遭到的沖擊將遠超2008年金融危機，他認為假如最終萎縮起伏超過40%，對美國股市將形成巨大的沖擊。

美股新財報季開始後，此前表現強勢的科技股便持續堕入動蕩，信息技術板塊乃至成為瞭上星期標普500指數11個板塊中表現最差的板塊。施羅斯伯格向記者表明，科技股买卖熱度過高存在隱患，此外不合理的估值水平也值得關註。統計顯示，這一輪科技股的上漲已將該行業在標普500指數中的權重推高至27.5%，創本世紀初互聯泡沫决裂以來高點。

亞馬遜和蘋果本年以來股價已上漲超40%，谷歌母公司Alphabet和Facebook同期漲幅超10%，一起成為瞭支撑納指年內26創新歷史新高的原動力。本周這四傢企業將先後公佈財報，富國證券高級剖析師哈維指出，隨著大盤科技股大幅上漲，這種融漲行為或许會破壞市場的穩定，引發劇烈波動。

投資者和科技行業面臨的問題是，假如疫情繼續延續下去，這些公司能否繼續表現出支撑估值的盈余和營收水平，後續的業績增速怎么得到保证？奈飛的三季度展望已經敲響瞭警鐘，上半年盈余的巨大增長或许意味著下半年的放緩，而原定於明年初推出的原創內容或许會因停產而推遲，也導致瞭公司市值在財報發佈後單日蒸發150億美元。

對於美股和納指而言，假如幾傢明星科技股業績好於預期，市場仍然有望迎來新一輪上攻行情，但各傢公司的巨大市值也意味著，一旦業績出現明顯利空，投資者拋售或许讓市場堕入新一輪動蕩。雙線資本創始人、“新債王”岡拉克上星期發出正告，科技股強勢和散戶瘋狂買入是典型的熊市反彈特征，感覺與互聯泡沫决裂之前如出一轍。不過現在的情況“更糟”，因為美聯儲沒有進一步降息的才能，并且已經動用瞭幾乎一切可行的方针东西。

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