文/每日資本論

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並表後業績大增。

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在資本市場隨心所欲或许會使股價大漲，但也可令名聲掃地。

7月1日，天奇自動化工程股份有限公司（下稱 天奇股份）股價低開低走。到當日收盤，其股價11.66元，跌落3.4%，總市值43.09億元。上個买卖日，天奇股份大跌7.28%。

6月28日，天奇股份對外宣佈，擬投資約50億元，年產3萬噸三元前驅體及1.2萬噸電池級碳酸鋰的生產項目。投資50億什麼概念？6月28日收盤，天奇股份總市值不過44億元。如此大的投資力度，等於再造一個天奇股份瞭。如此大的利好直接讓天奇股份股價在次日漲停。

還有好消息。此前的6月23日，天奇股份布告稱，本年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤7500萬元-8500萬元，比上年同期增長562.02%-650.29%；根本每股收益0.20元/股-0.23元/股。

不過，緊接著深交所就對天奇股份下發關註函，要求天奇股份說明本次項意图籌劃過程和信息保密情況，籌劃期間公司是否承受采訪調研，說明內幕知情人是否存在买卖公司股票的景象，並說明日奇股份是否存在使用信息发表合作二級市場炒作的景象，在 7 月 2 日前將有關說明资料報送我部並對外发表，同時抄送派出機構。

炒沒炒作呢？炒沒炒作呢？炒沒炒作呢？重要的事說三遍。

這個答案每個投資者心裡都有筆賬，先拋開不說。單說天奇股份是一傢故事頗多的公司。其前身是建立於1997年11月18日的無錫南边天奇物流機械有限公司。2000年，無錫南边天奇物流機械有限公司整體變更為江蘇天奇物流系統工程股份有限公司。2004年6月29日，天奇股份上市，每股發行價6.89元，主業為汽車自動化生產線，其實控人為黃偉興。

上市兩年後，天奇股份對外宣佈，其開發出“世界首創”的新式竹質風電葉片，引發市場的關註。2006年头，天奇股份股價在8元左右，然後持續攀升，到2008年1月8日，其股價最高摸至48.9元。也便是說，2年時間，其股價漲幅高達5倍。

但誰也沒想到，5年後的2011年7月30日，天奇股份布告稱，公司全資子公司竹風科技與主機廠一起研发開發的800kw竹質復合资料風力發電葉片經過必定時間的風場運行後，因技術成熟度等不夠，已陸續出現質量問題，有或许對公司形成必定的經濟損失。

請註意，此時天奇股份的日子就已經欠好過瞭。2010年，天奇股份實現營業收入21.37萬元，實現凈利潤-648.15萬元。

業績承壓下，天奇股份的問題逐漸浮出水面。

2013年，天奇股份實控人黃偉興借用他人名義以認購資管計劃劣後級份額的方法認購天奇股份非公開發行的股份，認購的資管計劃包含財通基金定增21號資產办理計劃劣後級份額、匯添富定增雙喜富牛1號資產办理計劃劣後級份額、天弘基金定增1號資產办理計劃劣後級份額。上述資管計劃合計持有天奇股份股票4,160萬股，占公司總股本的12.96%。

深交所認為，黃偉興作為3隻資產办理計劃減持行為的實際決策人，未如實发表，且在擁有天奇股份權益的股份占天奇股份已發行股份的份额每減少5%時，未按相關規定及時提交書面報告並发表權益變動報告書，且未中止減持行為。2018年3月和6月，深交所和江蘇證監局，分別對黃偉興給予公開譴責處分，罰款944萬元。

幺蛾子不斷。“每日資本論”整理發現，2018年2月8日，天奇股份對外发表《严重對外投資布告》，天奇股份擬通過全資子公司江蘇天奇循環經濟產業投資有限公司以6000萬元的價格受讓深圳乾泰动力再生技術有限公司老股東轉讓的部分股權；以22,475 萬元的價格認繳深圳乾泰新增註冊資本6053.95萬元。本次买卖完结後，天奇股份將間接持有深圳乾泰51%的股權。

當年財報，天奇股份將深圳乾泰納入合並報表范圍。搞笑的是，2019年12月1日，天奇股份又稱因深圳乾泰董事會擴編，自當年12月起不再將深圳乾泰納入合並范圍。2020年8月25日，天奇循環產投擬收回已實際付出的1.61億元投資款，深圳乾泰回購天奇循環產投持有的股權。本次买卖完结後，天奇循環產投將不再持有深圳乾泰股權。

投資標的不滿三年被回購 深交所向天奇股份下發問詢函，質疑买卖對手方是否存在規避補償等問題。此事的餘波到现在没有彻底停息，“每日資本論”整理發現，網上尚有關於天奇股份股票索賠的搜集。

天奇股份的財報也從側面反映瞭上述事情的波動。2018年，也便是其並表的那一年，天奇股份凈利潤為1.38億元，同比大增63.33%，但2019年凈利同比大跌-48.00%，2020年同比跌落-15.20%。難怪，天奇股份要把深圳乾泰給丟出去。

其銷售毛利率也呈現逐年走低的現象。2017年其毛利率為24.87%，2018年下降瞭4個百分點，2019年又下降瞭一個百分點，2020年降至17.58%。與此同時，其資產負債率從2016年55.10%，逐年上升至2020年64.82%。

更讓人擔心的是其短債壓力較大。2021年一季度，天奇股份的貨幣資金10.92億元，但短期告贷就高達15.60億元，一年內到期的非流動負債7322.96萬元，這還不包含商譽4.22億元。顯然，天奇股份的資金鏈相當緊繃。

此外，天奇股份的2021年一季報還顯示顯示，其控股股東黃偉興持股6238.93萬股，持股份额為16.84%，處於質押狀態的占49.58%；共同行動人無錫天奇投資控股有限公司持股4246.52萬股，持股份额為11.46%，100%處於質押狀態。

敲黑板！本年一季度其營收7.26億元，同比增長35.28%；凈利潤4028.75萬，同比增長759.66%；整個上半年，天奇股份的凈利同比都坚持瞭陡增態勢。但原因是2020年下半年，其控股子公司江西天奇金泰閣鈷業有限公司納入天奇股份合並報表范圍以及新动力市場的發展。

未來，這個並表會不會重蹈深圳乾泰的覆轍呢？现在没有可知。但有一點能够必定，在新能动力繁荣發展的今日，廢舊鋰電池收回當然是具有廣闊市場远景的項目，可是不是沉下心認真做，能不能做好，這不是發個布告那麼簡單。真要能做好該項目，天奇股份的命運或由此改變。

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