科創板001號——晶晨半導體背後的資本往事

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假如科創板是上海金融变革的序曲，那麼晶晨半導體就是近十年上海科技產業变革的門面。從成為上海文廣IPTV十年戰略的命運一起體，到參與今典老板張寶全組建HVD視訊標準聯盟從而进入資本圈，晶晨半導體浮沉之間能成為上海金融变革的排頭兵，冥冥之中似有组织。

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3月22日，科創板公佈瞭榜榜首批申請IPO的9傢企業名單，其间晶晨半導體成為拿到“001”編號的企業，也因而收到瞭市場的關註。A股影子股TCL集團、創維數字3月25日無懸念漲停。

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正如其姓名所述，晶晨半導體是一傢長期專註視訊芯片半導體公司，所生產的智能機頂盒芯片、智能電視芯片和AI音視頻系統終端芯片已經廣泛應用於TCL電視、創維電視、小米系列產品中。

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TCL集團、創維集團、小米又紛紛因為持股晶晨半導體，成為瞭科創板榜首股的影子股。

從成為上海文廣IPTV十年戰略的命運一起體，到參與今典老板張寶全組建HVD視訊標準聯盟從而进入資本圈，晶晨半導體浮沉之間能成為上海金融变革的排頭兵，冥冥之中似有组织。

業績增速明顯

據招股書顯示，晶晨半導體擬發行不超過4112萬股股份，累計募資15.14億元。

根據科創板的上市條件，對於以往A股上市盈余的必要標準已經進行瞭弱化。比方和艦芯片，2018年凈利潤虧損26億，而這傢企業前三年共計虧損近50億。

事實上，在這9傢公司中國，晶晨半導體也算是“優等生”瞭。2016年、2017年和2018年的營業收入分別為11.5億元、16.9億元和23.69億元；實現凈利潤分別為0.73億元、0.78億元和2.82億元。從營業收入和凈利潤的视点來說，增速十分明顯。

從業績來說，公司首要收入來源為多媒體智能終端應用處理器芯片，其2018年營業收入23.7億，占比99.96%，其间智能機頂盒芯片的營收貢獻率一向最高，2016年到2018年間，該項產品營收占比都在50%以上，分別為81.42%、76.29%、55.62%。

到招股說明書簽署日，公司累計獲得集成電路佈圖設計專有權39項、已授權國內專利14項、海外專利33項；别的，公司正在申請的國內發明專利208項、海外專利41項。未來公司將繼續積極進行專利申請，並促進技術的效果轉化。

而這也讓晶晨半導體在國內具備瞭必定的競爭力。招股書顯示，在OTT機頂盒芯片零售市場，根據格蘭研讨數據，2018年公司市場份額位列國內榜首，在該細分領域處於市場領先位置。

晶晨的資本往事

2005年4月，上海信息傢電行業協會宣佈將HVD聯盟上報的《HVD視盤機通用規范》確定為聯合性企業標準向外發佈。就在兩個月前的同一天，EVD正式成為國傢推薦性標準。

這場推薦性標準，被媒體稱為“民間標準向國傢標準的公開叫板”。HVD的技術供给者是晶晨半導體，聯盟組織者則是當年切入視頻播映器行業的房地產大佬，今典集團老板張寶全。

張寶全雖起傢於商業地產，但圈內人脈廣袤。在對抗國傢標準的時候，乃至拉攏瞭當時的首富黃光裕與國美，建立瞭32傢企業的民間陣營，對HVD標準在國內進行地毯式推廣。晶晨半導體董事長鐘培峰還曾因而到處走穴演講。

這場標準之爭無關痛癢，因為不論是HVD還是EVD技術最後都消失在絡播映的激流中。張寶全因在HVD與EVD標準之爭中被傳出“涉黑”，不久後閔然眾人。而晶晨半導體作為技術供给，在標準之爭中極力維持自己第三方立場之餘，也因緣於聯盟結識瞭聯盟中的企業，創維、TCL。

晶晨半導體於2015年及2017年獲得過兩輪融資，公開資料顯示，TCL集團、創維數字曾於當時入股，成為瞭其榜榜首批投資者。

根據招股書顯示，2015年10月27日，晶晨有限董事會作出決議，赞同註冊資本增至1194.46萬美元，新增註冊資本194.46萬美元由TCL主力和創維投資以等值公民幣繳納，其间TCL主力以等值2921.40萬美元的公民幣認繳註冊資本4.84萬美元，創維投資以等值525.196萬美元的公民幣認繳註冊資本29.62萬美元，增資價格為17.73美元/出資額。

除瞭創維與TCL，HVD聯盟也找到瞭“靠山”——上海上影數碼文明發展有限公司願意為HVD標準生產廉價碟片打開市場。有意思的是，上影數碼隸屬於上海文廣集團與上影集團，而這也是上海晶晨有記載榜初次與上海文廣產生親密接觸。

此後，晶晨一向上海文廣IPTV戰略在中國發展的命運一起體。

2004年，黑龍江聯通和上海文廣百視通协作，在哈爾濱推出IPTV業務試點，在當時，IPTV並未在全國范圍推廣。2009年，上海成為首個IPTV用戶規模過百萬的城市，但因车牌约束問題，多聯通的IPTV曾於當年屡次被廣電總局叫停。

但同時，2009年也是IPTV的變革之年。2009年4月10日，《電子信息產業調整和振興規劃》發佈，初次明確提出“支撑IPTV(絡電視)、手機電視等新興服務業發展”，初次提出三交融——而這成為瞭IPTV在中國大行其道的底子，

此後，上海晶晨在供给IPTV機頂盒芯片技術上成為瞭上海文廣IPTV戰略的堅實戰友。從2009年推出瞭Soc芯片首個解決计划，到後來推出多核CPU再到獨占機頂盒，晶晨在IPTV戰略上日行千裡。现在中國IPTV用戶過億，IPTV成為上海文廣的輝煌勝跡，晶晨也自但是然的被推到瞭資本的臺前。

創維數字於2019年3月20日在互動平臺確認，控股股東深圳創維-RGB電子有限公司間接參股晶晨半導體股份有限公司，計算後控股股東對其股權份额約為0.3%。華勝天成通過嘉興琺碼創業投資合夥企業參股晶晨半導體。

主力私募雲集

而在2017年的融資中，回击紅馬投資集團、華登國際、凱石資本、中域資本這4傢PE機構入局。

其间，華登國際頗有來頭。

華登國際創始人兼董事長陳立武為馬來西亞人，19歲成為麻省理工核能碩士，其後於1987年建立於美國舊金山建立華登國際，1993年承受我國財政部邀請來華投資，1994年承受国际銀行的支撑成為榜首支中國基金。

坊間傳聞，陳立武用瞭30年時間，投出瞭一個中國半導體帝國。

此外，華域汽車的全資子公司，華域上海直接持有晶晨半導體5.45%的股份。而其背後則為上汽集團股權投資基金實際操控的產業。

是小米在2018年11月份也投資入股瞭晶晨半導體，小米集團子公司PeopleBetter以2500萬美元的價格獲得瞭晶晨半導體3.51%的股份。

估值已近50億

經過屡次資本運作，晶晨半導體的估值已經迫临50億。不僅擁有瞭小米、阿裡巴巴、Amazon等协作夥伴，還將小米成功拉入股東陣營。

上文已經提及，智能機頂盒是晶晨半導體的首要產品。資料顯示，智能機頂盒系列芯片首要應用於IPTV機頂盒和OTT機頂盒。數據顯示，OTTTV機頂盒零售市場的廠傢选用芯片计划以晶晨、MTK等為主，其间晶晨芯片出貨一傢獨大，市場出貨排名榜首，占比超過六成，達到63.2%。

但是從晶晨半導體的銷售客戶來說，客戶過於会集，也形成瞭必定的風險。招股書顯示，2016-2018年，公司對前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入的份额分別為72.29%、59.65%和63.35%，会集度相對較高。

招股書資料顯示，2018年晶晨半導體與小米公司之間的銷售額為2.62億元，位列第三大客戶，占晶晨半導體2018年營業收入的11.06%；而榜首大和第二大客戶均為香港公司，銷售額分別為5.31億元和2.79億元，分別占營業收入22.42%和11.77%。

事實上還有資料指出，2018年，中國移動曾以一折優惠乃至免費價格推進寬帶和魔百和機頂盒的遍及，促进2018年魔百和OTTTV機頂盒市場出貨創新高，年度出貨量超過4600萬臺，比较2017年(3502.3萬臺)，2018年魔百和OTTTV機頂盒市場出貨增長起伏達到33.3%。