今晚！美國將公佈重要數據，羅生門作业或再次發生
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原定於北京時間周五(7月3日)20:30公佈的美國6月季調後非農就業人口變動和失業率，因美國獨立日假日提早至北京時間周四(7月2日)20:30公佈。但，许多剖析師标明，這或許又是一場羅生門，在此前美國公佈的就業數據和失業率後，就發生過數據造假質疑。
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剖析人士遍及預計，美國6月非農就業崗位添加309萬個，較5月份的250.9萬繼續上升；預計失業率為12.5%，略低於前值的13.3%。
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盡管企業陸續復工復產，但就業市場依然低迷，初請失業救濟人數連續14周超百萬，累計有逾4700萬人。美聯儲主席鮑威爾在美聯儲最近一次會議後的新聞發佈會上說：“這是一條漫長的路途，將需求一些時間。”
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現在的問題是，從石油天然氣到建築設備的許多工業部門的需求依然低迷，這凸顯瞭美聯儲主席鮑威爾等首要決策者對5月份就業人數激增的反應冷淡。
美國勞工部長斯卡利亞(EugeneScalia)預測，美國失業率到2020年末應能降至10%以下，因在新冠疫情導致的經濟停擺期間失業的工人正在重返作业崗位。斯卡利亞還标明，發放獎金來鼓勵員工重返作业崗位的主意值得研讨。
投資者對於美國勞動力市場好轉标明質疑
盡管5月非農數據意外大增250萬，失業率降至13.3%，遠超預期，這使得市場對於美國就業市場復蘇的預期升溫。可是美聯儲主席鮑威爾近期在做國會證詞時稱，勞動力市場狀況仍將“遠不及”疫情爆發前的強勁水平，經濟復蘇路途存在很大不確定性。
美國財政部5月份的月度報表顯示，聯邦預扣所得稅收入較上年同期下降瞭創紀錄的33%。5月份稅收收入的降幅超過瞭4月份30%的降幅。自1973年以後，本年4月和5月的降幅是有記錄以來最大的。6月15日，市場剖析師TylerDurden撰文稱，美國5月聯邦稅收收入創歷史新低，令人們對就業數據的準確性產生更多懷疑。
盡管預期續請失業金人數自5月中旬達到峰值以來將延續繼續回落的局势，标明更多的人正在離開失業保險救濟，並重返作业崗位，可是該數據的下降速度並沒有華爾街和美國政府所期望的那麼快，市場預期仍將錄得1985萬人。
迄今為止續請失業金人數僅僅隻下降瞭17%。可是剖析人士認為，假如包含通過臨時聯邦救濟計劃提交的申請，則連續申領失業金的人數將挨近2800萬。對此花旗銀行經濟學傢安德魯·霍倫赫斯特标明，對於相對穩定的續請失業救濟人數，我們越來越感到困惑。假如出現凈从头招聘，那麼申領失業救濟人數應該會敏捷下降。
前次非農表現
回顧5月非農，就業人口意外大增250.9萬人，預期值減少750萬，前值從初值減少2053.7萬批改為減少2068.7萬。失業率降至13.30%，預期值和前值分別為19.10%和14.70%；5月均匀時薪年率降至6.70%，前值和預期值分別為7.90%和8.50%。
隨著經濟重啟，低薪崗位逐渐回歸市場，均匀小時薪資走低。5月份下半月企業重啟，消費者决心、制作業和服務業也在企穩，這是最糟糕時期已經結束的跡象。
彭博剖析師評5月非農數據：非農數據大幅超出預期，标明疫情沖擊下，經濟反彈的速度也超出瞭預期，市場或许還會開始積極定價，扫除美聯儲實施負利率的或许性。
盡管失業率下降，但仍反映出新冠危機形成的巨大損失，強化剖析師關於經濟復蘇需求幾年時間的預期。一份關於疫情對數據影響的特別說明指出，假如被記錄為有作业但因“其他原因”而缺席的工人被歸類為臨時失業，那麼整體失業率將比報告的高3%。
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非農前瞻預期中值
摩根士丹利(MorganStanley)在內的26傢大型投行發表瞭對此次數據的前瞻。各投行對非農就業人口增幅的預期較5月而言更顯樂觀，但更投行之間預期值距离較大，具體而言，美國6月季調後非農就業人口增幅料介於150萬至800萬，失業率料介於11%-13.3%，均匀時薪年率增幅料介於4.1%-6.0%。
下圖為各傢投行對於非農數據的具體預測
下圖為最準的7傢投行給出的非農預期，就業人數預測中值為307.4萬人，失業率預測中值為12.5%。
新增就業人數
失業率
美國失業金發放創下疫情爆發以來的最高水平，但仍面臨缺少
美國財政部周二公佈的最新布告顯示，6月份美國財政部發放瞭1085億美元的失業救濟金，為2005年以來最高紀錄。該數字超過瞭5月份的936億美元和4月份的484億美元，因申請失業金的人數過多，政府仍在跟進積壓的失業金申請。
如下圖所示，黑色柱代表應該付出的失業金金額，紅色柱代表財政部實際發放的金額，能够看到兩者之間仍存在缺口.
美國各州标明，最早在2月初系統就接遭到民眾提出的失業申請。每周的均匀申請失業金金額略低於1000美元(其间包含臨時的600美元疫情津貼)，回溯支票的金額或许高達數千美元。
盡管美國6月份發放的失業救濟金激增，但根據每周失業申請人數和均匀失業救濟金計算得出，6月份總共應該付出1412億美元失業救濟金，實際付出金額依然存在缺少。根據相關計算，3月份疫情導致美國出現失業問題，自那以來，估計總共缺少的失業金約為1053億美元。
盡管美國勞動力市場已開始改进，但復蘇是漸進的。到6月13日當周，仍有1950萬美國人在領取失業金，這意味著未來數月財政部付出的失業金或许繼續激增。
牛津經濟研讨院資深經濟學傢LydiaBoussour在一份報告中稱：“高頻數據已經顯示，在全國感染人數添加的情況下，6月底就業放緩。聯邦政府假如不能在夏日幫助州和地方政府，將進一步危及美國經濟復蘇。”
在疫情爆發初期，美國國會通過瞭一項議案，將每周失業金添加600美元，這項福利將於7月31日到期，或许會減少財政部不斷添加的开销。假如像民主黨參議員RonWyden提議的那樣，延長這項福利，8月份前政府开销或许會繼續攀升，乃至持續更長的時間。
若果真如此，聯邦政府失業金开销或许超過小企業獲得的帮助金額。根據“薪水保護計劃”，用於解救小企業的金額超過5000億美元。
美國就業報告將影響政府影响方针的拟定
周三，美聯儲主席鮑威爾和財政部長努欽將在眾議院金融服務委員會上做證，就疫情問題給出反應。在市場展望本年夏天國會出臺的另一項財政影响计划時，這兩位本周的發言將非常重要。預計夏天出爐的计划將向各州和地方政府供给帮助，擴大失業救濟，為企業供给更多支撑。
战略師預計，國會將就影响计划的規模和內容展開爭論，但最終會在7月底添加的失業救濟到期前達成協議。NatWestMarkets首席美國經濟學傢卡明斯稱，州政府預算從7月1日開始進入新財年，急需資金的州或许不得不開始裁員，因為他們要削減開支。
特朗普政府上星期四标明，就業報告或许會幫助拟定財政计划，具體取決於報告內容。聯邦政府對州失業救濟金的補貼一直是每周600美元，人們遍及認為在7月31日結束，有人反對延續這一補貼，战略師預計該補貼將至少削減一半。
NatWestMarkets首席美國經濟學傢卡明斯此前預計，美國將新增720萬個就業崗位，遠高於市場遍及預期，失業率為11.8%。到上星期，近2000萬美國人在領取州失業救濟金，还有數百萬人在聯邦流行病救助計劃下領取救濟金。
卡明斯标明，美國實際的勞動力狀況，以及到底是300萬還是700萬排隊申請救濟，這從一開始就很難預測。經濟學傢傾向於將初請失業金人數視為就業狀況的較佳實時解讀，但他們現在标明，這些數據或许遭到報告緩慢或雙重申報的影響。
在疫情持續的情況下，怎么定義失業人口尚不明亮。假如有3000萬人承受失業金，美國的失業率應該在20%以上。匯通提示，本周投資者需關註6月非農數據，若如預期那樣進一步好轉，則暗示美國經濟有望出現V形復蘇，美股有望下半年表現樂觀。
美國就業數據疲軟或许推動部分美債收益率跌破零
假如美國就業報告反映出減少而不是添加，那麼這或许成為推動兩年期美國國債收益率初次低於零的催化劑，乃至或许導致國庫券利率重回負值區域。參與調查的經濟學傢的預估中值為6月非農就業人數添加307.4萬，而5月份添加250.9萬。
經紀-經銷商MischlerFinancial的董事總經理TonyFarren标明，有關該疫情的新聞依然極為晦气，已經影響到美國國債市場。下一個催化劑是什麼？所有人都認為很好的經濟數據將繼續改进，但假如經濟數據停滯並開始向相反方向發展，那麼國債市場將會怎么？
本周議程上或许真实推高國債價格並下降收益率的一件事是就業報告。假如短期國庫券和2年期收益率一道進入負值區域，並不令人驚訝。5年期國債收益率或许挨近於零，而10年期國債收益率將跌至創紀錄的低點0.31%左右，30年期國債收益率回到0.70%。
是否GDP增速為-4.9%，此前預期為-3%；預計2020年美國GDP增速為-8%，此前預期為-5.9%。當前的預測充滿瞭史无前例的不確定性，經濟活動將取決於公共衛生事情持續的時間、全球供應鏈的變化、新的勞動力市場動態等要素。