文/每日资本论

并表后业绩大增。

在资本市场随心所欲可能会使股价大涨天奇股份股票，但也可令名声扫地。

7月1日天奇股份股票，天奇自动化工程股份有限公司（下称 天奇股份）股价低开低走。截至当日收盘天奇股份股票，其股价11.66元，下跌3.4%，总市值43.09亿元。上个交易日，天奇股份大跌7.28%。

6月28日，天奇股份对外宣布，拟投资约50亿元，年产3万吨三元前驱体及1.2万吨电池级碳酸锂的生产项目。投资50亿什么概念？6月28日收盘，天奇股份总市值不过44亿元。如此大的投资力度，等于再造一个天奇股份了。如此大的利好直接让天奇股份股价在次日涨停。

还有好消息。此前的6月23日，天奇股份公告称，今年上半年归属于上市公司股东的净利润7500万元-8500万元，比上年同期增长562.02%-650.29%天奇股份股票；基本每股收益0.20元/股-0.23元/股。

不过，紧接着深交所就对天奇股份下发关注函，要求天奇股份说明本次项目的筹划过程和信息保密情况，筹划期间公司是否接受采访调研，说明内幕知情人是否存在交易公司股票的情形，并说明天奇股份是否存在利用信息披露配合二级市场炒作的情形，在 7 月 2 日前将有关说明材料报送我部并对外披露，同时抄送派出机构。

炒没炒作呢？炒没炒作呢？炒没炒作呢？重要的事说三遍。

这个答案每个投资者心里都有笔账，先抛开不说。单说天奇股份是一家故事颇多的公司。其前身是成立于1997年11月18日的无锡南方天奇物流机械有限公司。2000年，无锡南方天奇物流机械有限公司整体变更为江苏天奇物流系统工程股份有限公司。2004年6月29日，天奇股份上市，每股发行价6.89元，主业为汽车自动化生产线，其实控人为黄伟兴。

上市两年后，天奇股份对外宣布，其开发出“世界首创”的新型竹质风电叶片，引发市场的关注。2006年初，天奇股份股价在8元左右，然后持续攀升，到2008年1月8日，其股价最高摸至48.9元。也就是说，2年时间，其股价涨幅高达5倍。

但谁也没想到，5年后的2011年7月30日，天奇股份公告称，公司全资子公司竹风科技与主机厂共同研制开发的800kw竹质复合材料风力发电叶片经过一定时间的风场运行后，因技术成熟度等不够，已陆续出现质量问题，有可能对公司造成一定的经济损失。

请注意，此时天奇股份的日子就已经不好过了。2010年，天奇股份实现营业收入21.37万元，实现净利润-648.15万元。

业绩承压下，天奇股份的问题逐渐浮出水面。

2013年，天奇股份实控人黄伟兴借用他人名义以认购资管计划劣后级份额的方式认购天奇股份非公开发行的股份，认购的资管计划包括财通基金定增21号资产管理计划劣后级份额、汇添富定增双喜富牛1号资产管理计划劣后级份额、天弘基金定增1号资产管理计划劣后级份额。上述资管计划合计持有天奇股份股票4,160万股，占公司总股本的12.96%。

深交所认为，黄伟兴作为3只资产管理计划减持行为的实际决策人，未如实披露，且在拥有天奇股份权益的股份占天奇股份已发行股份的比例每减少5%时，未按相关规定及时提交书面报告并披露权益变动报告书，且未停止减持行为。2018年3月和6月，深交所和江苏证监局，分别对黄伟兴给予公开谴责处分，罚款944万元。

幺蛾子不断。“每日资本论”梳理发现，2018年2月8日，天奇股份对外披露《重大对外投资公告》，天奇股份拟通过全资子公司江苏天奇循环经济产业投资有限公司以6000万元的价格受让深圳乾泰能源再生技术有限公司老股东转让的部分股权；以22,475 万元的价格认缴深圳乾泰新增注册资本6053.95万元。本次交易完成后，天奇股份将间接持有深圳乾泰51%的股权。

当年财报，天奇股份将深圳乾泰纳入合并报表范围。搞笑的是，2019年12月1日，天奇股份又称因深圳乾泰董事会扩编，自当年12月起不再将深圳乾泰纳入合并范围。2020年8月25日，天奇循环产投拟收回已实际支付的1.61亿元投资款，深圳乾泰回购天奇循环产投持有的股权。本次交易完成后，天奇循环产投将不再持有深圳乾泰股权。

投资标的不满三年被回购 深交所向天奇股份下发问询函，质疑交易对手方是否存在规避补偿等问题。此事的余波到目前尚未完全平息，“每日资本论”梳理发现，网上尚有关于天奇股份股票索赔的征集。

天奇股份的财报也从侧面反映了上述事件的波动。2018年，也就是其并表的那一年，天奇股份净利润为1.38亿元，同比大增63.33%，但2019年净利同比大跌-48.00%，2020年同比下跌-15.20%。难怪，天奇股份要把深圳乾泰给丢出去。

其销售毛利率也呈现逐年走低的现象。2017年其毛利率为24.87%，2018年下降了4个百分点，2019年又下降了一个百分点，2020年降至17.58%。与此同时，其资产负债率从2016年55.10%，逐年上升至2020年64.82%。

更让人担心的是其短债压力较大。2021年一季度，天奇股份的货币资金10.92亿元，但短期借款就高达15.60亿元，一年内到期的非流动负债7322.96万元，这还不包括商誉4.22亿元。显然，天奇股份的资金链相当紧绷。

此外，天奇股份的2021年一季报还显示显示，其控股股东黄伟兴持股6238.93万股，持股比例为16.84%，处于质押状态的占49.58%；一致行动人无锡天奇投资控股有限公司持股4246.52万股，持股比例为11.46%，100%处于质押状态。

敲黑板！今年一季度其营收7.26亿元，同比增长35.28%；净利润4028.75万，同比增长759.66%；整个上半年，天奇股份的净利同比都保持了猛增态势。但原因是2020年下半年，其控股子公司江西天奇金泰阁钴业有限公司纳入天奇股份合并报表范围以及新能源市场的发展。

未来，这个并表会不会重蹈深圳乾泰的覆辙呢？目前尚未可知。但有一点可以肯定，在新能能源蓬勃发展的今天，废旧锂电池回收当然是具有广阔市场前景的项目，但是不是沉下心认真做，能不能做好，这不是发个公告那么简单。真要能做好该项目，天奇股份的命运或由此改变。

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