容維證券：2月18日股市技術上看，滬指經過連續上漲後，再創反彈以來新高，现在5、10均線已經上穿20日均線，短期多頭走勢明顯，但乖離已經過高，調整隨時產生。

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總的來看，春節前市場連續上漲走出紅包行情，經過快速上漲後獲利盤較為豐厚，短期面臨較大壓力，假如成交量始終不能有用扩大，後市走勢將有反復，操作上，做好高拋低吸，關註年報績優個股。

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一、市場觀點或许存在误差

大盤指數高開低走，但個股漲多跌少。存量獲利瞭結與增量介入，存量獲利瞭結主要是機構抱團的行業龍頭，而增量介入的主要是超跌的科技類個股。

三、误差剖析

在春節長假日間，外圍市場走強情緒的支撐下，A股在春節小長假後首個交易日開市大幅高開。但由於抱團股高開低走，帶動指數全天走弱，其间創業板截止至收盤跌幅2.74%。但另一方面值得關註的是，在大盤指數下行的情況下，全天上漲個股超過3300隻，而跌落個股隻有528隻，說明整體資金情緒面並不差，有做多才能的資金依然傾向加倉做多為主。

回顧節前行情，主要是抱團風格下，行業龍頭類個股對多數個股產生虹吸效應，對應整體市場風格是行業龍頭獲利盤極度豐厚，而非龍頭類個股持續跌跌。而當前市場風格的切換，至少說明機構抱團到極致的情況下，有做多才能的增量資金已經部分開始對追高持有謹慎的態度。因而，獲利盤豐厚的龍頭類個股或许面臨消化浮籌的壓力，而超跌的非龍頭個股則有望迎來市場風格重回均衡的超跌反彈機會。

整體上來看，1月份4500億公募基金，以及很多備案的私募基金仍有做多才能，意味著市場仍有結構性做多機會。而基於行業龍頭抱團股存在很多的獲利盤，面臨浮籌消化壓力。因而我們認為，市場風格上彈性更大的低位成長科技更為值得關註。而市場重心是維持震蕩，還是震蕩偏強，則需求繼續關註行業龍頭方面的抱團股的多殺多程度。假如新基金建倉繼續佈局行業龍頭，那麼隻要邊際增量是明確的，指數仍將會以重心上移為主。反之，則轉向行業龍頭獲利瞭結，與超跌成長結構反彈的共振下維持震蕩收拾為主。