巨豐投顧：

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展望牛年，經濟復蘇下宏觀基本面支撐較強，指數繼續向好的邏輯沒有發生實質改變；可是流動性收緊將影響市場波段性走勢，而市場盈余上升以及情緒提高下，牛市格式也有望延續，但牛市格式或许生變，結構性機會依舊。確切的說，牛市格式不變，但結構行情或许生變。具體可關註三條主線：

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1、基本面驅動下，關註年報以及季報杰出的標的股；流動性邊際收緊，但經濟復蘇下企業盈余不斷上升，或將成為支撐市場的首要力气。3月後，會逐渐发表一季報，進入一季報行情，上一年年報以及本年一季度杰出預期的品種，值得重點關註。比方醫藥，銀行等。從業績趨勢來看，上一年一季度，醫藥板塊大多數公司業績遭到影響基數較低，因而預計醫藥一季報業績也將表現較好。而銀行上一年四季度經營改进之後，一季度大概率也將延續；

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2、盈余上行周期下，適當轉向中盤股；根據國泰君安近期的報告，2005年以來，A股歷史上四輪盈余上行周期分別是2006Q1~2007Q1、2009Q1~2010Q1、2012Q3~2013Q4與2015Q4~2017Q4。國泰君安發現

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在盈余上行的過程中，中盤股在大多數景象下相較於大盤以及小盤股具有更高的估值彈性，估值彈性背後源於業績增長的超預期。這方面，疊加經濟復蘇進入中後期，以歷史市場走勢作參考，周期以及消費仍是主力軍，這其间傢電以可選消費為主，比方傢電，而傢電當中，可重點關註小傢電。2020年，在傢電行業整體受創，大部分品類銷售額均出現不同起伏的下滑之際，小傢電逆勢增長。上一年雙十一，各巨细傢電品牌表現均好於上一年同期。且據同花順行業分類，小傢電板塊上一年全年漲幅高達30.3%。

3、通脹預期上升下，繼續關註有色、化工、農業板塊；美國1.9萬億美元的財政影响计划获得严重進展，外圍流動性整體坚持寬松，這對於經濟復蘇和通脹的預期進一步強化，有利於大宗产品的持續走強。