工业品

【铜】周五沪铜主力2112合约下跌0.97%报69590元/吨。现货方面pta期货行情，周五我的有色网1#电解铜报价均价为70245元/吨，下跌1050元/吨。消息方面，秘鲁能源和矿产部 (Minem) 的数据显示，秘鲁2021年9月铜产量为20.2681万吨，同比增加17.6%，环比减少0.1%。行业及行情方面，10月下旬受政策影响煤炭及高能耗行业相关品种大幅下挫，引发商品市场恐慌，部分金属成本支撑崩塌，有色金属也全面下跌，沪铜回落至7万附近。国家要求加快构建清洁低碳安全高效能源体系，强化能源消费强度和总量双控，做好产业布局、结构调整、节能审查与能耗双控衔接。铜精矿TC二季度触底后持续回暖，重回62.5美元/干吨，近期TC上行有所放缓。全球废铜与粗铜的供应依然受到疫情与集装箱紧张的干扰，因此，供应层面的重心由铜精矿紧张转移至冷料与电解铜紧张pta期货行情；需求层面的关键因素从周期性经济表现转向“双限”政策下下游高耗能铜加工企业曾出现停产现象。不过国际LME库存依旧表现下降，国内社会库存偏低。国内冶炼厂供应修复受阻，冶炼厂减产风波延续，硫酸胀库风险依存。在政策的引导下，铜价短期依旧偏弱运行，不过预计中期系统风险释放过后，铜市有望回归基本面，价格筑底回升。操作上建议中线持有少量多单，近期沪铜2112参考运行区间68000-74000元/吨。

【铝】周五沪铝主力合约2112下跌6.41%报18680元/吨。昨夜伦铝大跌4.95%。现货方面，周五中国宏桥铝中间价报18860元/吨，下跌1310。消息方面，据Mysteel调研中国89家再生铝棒企业，2021年10月中国主要市场6063再生铝棒产量为18万吨，环比减产6.68%，同比减产12.15%，产能利用率为47.02%。行业及行情方面，近期市场风云突变，在煤炭保供和打击投机等一系列措施之下，动力煤期货继续“跌跌不休”，使得整个商品市场空头氛围浓重，也波及了整个基本金属市场。短期因美联储启动减少购债规模，利空铝价再度破位下行。操作上建议暂时短线参与，短期2112合约参考18000元/吨一线支撑。

【螺纹钢】周五01合约震荡偏强，收盘4247跌0.59%，减仓80584手。5日早盘唐山普方坯出厂报4900稳，上海建材早盘跌20-60。当前现实旺季需求未能兑现，叠加未来即将进入淡季，钢材库存已提前累库，需求端走弱令市场情绪悲观浓厚，而原料价格仍在继续下行，成本支撑也明显减弱，短期钢价仍显弱势。供需方面，限电逐渐放松，电炉产量回升，但北方受环保限产影响，产量回升空间有限，需求端较往年同期低迷，需求降幅较为明显，供需延续双弱格局，需关注跌价后的需求释放。操作上，暂时观望。

【铁矿石】周五连铁低位震荡，01合约收盘560.5跌3.20%，增仓10726手。5日早盘进口矿港口现货市场价格跌10-15，PB粉680-750，PB块795-894，杨迪粉533-587，超特粉380-435。当前成材需求走弱导致钢价持续下行，部分钢厂开始因利润收窄自主限产，再度削减铁矿石需求，短期黑色系价格轮流下行形成负反馈，矿价将延续弱势运行。海外发运延续小幅下降，但到港仍有明显增加，港口库存继续上升，而钢厂需求因北方地区环保限产而再次走弱，国内高炉开工率和铁水产量减少，进口矿消耗持续下行，同时钢厂补库需求也明显下降，钢厂库存继续减少，预计在限产持续以及钢厂利润压缩的情况下，矿价将延续弱势运行。操作上，反弹做空为主。

【原油】周五盘面高开低走，SC212收508.5元/桶（-0.99%）。美国呼吁OPEC+增产60-80万桶/日，但欧佩克会议并未理会美国建议，12月继续维持40万桶/日的增量。盘面利好兑现后反出现冲高大幅回落。市场预期此举将更加激化美国等石油消费国与OPEC+的矛盾，后期或有释放战略储备的举动，同时对伊朗的制裁也可能出现转机。目前盘面高位回调幅度加大有转空预期，今日早盘提示SC2201建议轻仓建空可继续持有。

【PVC】周五盘面小幅反弹，V2201收8372（+2.25%）。今日现货市场企稳，华东主流价报9220左右。基本来看，上游企业开工率前期持续回升后本周再度出现小幅下滑，需求方面北方制品需求季节性走弱外。本周以来电石价格下调两千元由于，PVC成本支撑明显减弱。但电石价格的快速下跌也使得企业快速出现亏损，电石价格有企稳需求。目前盘面仍维持高基差运行，PVC企业也面临亏损局面，盘面短线或有企稳可能。但趋势依旧偏弱，建议技术面如突破5日均线再考虑做多。

【橡胶】ru2201周五小幅震荡，收13935元/吨，5-1价差180元/吨。山东老全乳13050（-300）。供应端，青岛库存保持去库节奏，同比降超50%，虽然主因为运输及内外价差，但仍为市场带来基础支撑；累库前橡胶或跌幅有限。交易所仓单则延续缓慢增加。由于产能充裕、利润尚可和气候预期适宜，整体供应压力预料仍将趋势性加大。需求端，配套方面断崖下跌后，暂无起色。替换方面，轮胎厂开工率持续处于多年同期低位，房地产政策面开始触底，但有待修复。总体橡胶供应问题不大，而需求弱势缺乏驱动，向上的可持续性不强。操作上，虚值看涨期权空头持有。

【液化气】PG2112周五低位宽幅震荡，收4897元/吨。广石化出厂价6108元/吨(-50)，山东5270附近。美天然气12月合约高位震荡，国际油持高位宽幅震荡，受OPEC+和美国等政策预期影响。OPEC+坚持原有产量计划，而市场担忧美国继续施压及伊朗变数。年前原油产出增量预料有限。LPG方面，现货5800附近继续保持升水，贸易商利润倒挂。疫情反弹利空LPG需求。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格仍然处于高位，未来关注天气及库存供应动态。操作上，贴水幅度较大，反弹思路，留意能否有效突破5150附近压力位。

【甲醇】周五，大幅下跌，走势较弱，跌3.28%，收2768。江苏太仓现货价格为MA2101+70/80元/吨。成本上：盘面煤制甲醇的利润为-105元/吨，考虑到甲醇厂实际采购煤炭的价格要高于盘面，生产成本存支撑；供应上：限电对供应的影响减弱，产量与开工率回升，烯烃厂外卖甲醇，但进口量不及预期，影响偏中性；需求上：烯烃厂存刚需，随着甲醇价格大幅走低，烯烃利润好转，并有部分装置计划重启，需求有所改善；库存上：企业库存回升，港口库存下降，影响偏空；宏观上：房地产转弱，人民币持续升值，美国缩债，影响偏空；甲醇基本面边际转弱，若煤价止跌，甲醇成本支撑依旧明显，关注双控、煤价政策带来的进一步影响。短期走势震荡为主，操作上，多单轻仓持有，或区间操作为主，参考区间为2700-3000。

【塑料】周五，震荡上涨，涨2.64%，收8919。线性薄膜华东现货价格8950元/吨。进口依赖度达40%，现进口利润约为-500元/吨，估值上有支撑，但2021年我国聚乙烯计划新投产能共计625万吨，其中，四季度计划新增280万吨产能，市场预期聚乙烯市场供应压力将有所增大，另外，下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，即使进入需求旺季，需求仍不佳。郑煤有望止跌，但原油有所转弱，估计震荡走势为主。操作上，多单轻仓持有，或区间操作为主，参考区间为8600-9100。

农产品

【油脂】周五国内油脂大幅下跌。豆油2201收跌2.71%，报9614元/吨；棕榈油2201收跌2.41%，报9476元/吨；菜油2201收跌1.3%，报12574元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货基差报价Y2201+800。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅下跌，马来西亚棕榈油休市一天。据SPPOMA发布的数据显示，10月马来西亚棕榈油产量增加2.3%。国内方面，11-12月盘面进口利润倒挂，采购较少。整体来看，棕榈油低库存支撑盘面，但油脂高位波动剧烈，操作上建议豆油暂观望为主。

【饲料】周五国内饲料大幅下跌。豆粕2201收跌2.46%,报3051元/吨；菜粕 2201收跌2.16%，报2496元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆小幅下跌。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+180。长期来看，全球大豆供需不断改善。近期巴西大豆升贴水下跌带动美湾大豆贴水大幅下降，贴水价格的下滑有利于进口大豆理论成本的下降，连粕跟随大跌，操作上建议豆粕空单继续持有。

【白糖】周五郑糖2201上涨1.08%报6002元/吨。现货方面，周五广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5670-5730元/吨，上调10元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5650-5670元/吨；维持稳定；二级糖报价5560元/吨。消息方面，截至2021年11月3日，俄罗斯已完成91.74万公顷甜菜地收获工作，累计收获甜菜3650万吨。行业方面，国内糖市处于新旧交替阶段，现货价格相对稳定。北方甘蔗糖开榨拉开序幕，预估甜菜糖减产20%附近，利好糖市。9月食糖产销数据相对中性，但结转库存及进口糖供应压力相对较大，后期重点关注点仍在于国际糖市走势。预计后期糖价仍将震荡上涨，建议继续适当持有多单，中期郑糖2201合约参考支撑位5700元/吨。

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