有“民营军工第一股”之称的天和防务（300397.SZ）又亏损了。

8月23日天和财政，天和防务发布半年报显示天和财政，上半年实现营业收入8161万元，同比下降55%天和财政；归属于上市公司股东的净利润亏损5248万元，同比下降357.68%。值得一提的是，扣除非经常性损益之后，天和防务归属公司股东的净利润为亏损5843万元，去年同期这一数字为盈利253.46万元。2017年，天和防务扣非净利润亏损-1.12亿元。

天和防务称，公司“军品收入减少，合并范围增加及投资收益减少。公司便携式防空导弹指挥系统系列产品销售收入与上年同期相比减少7065万。”

值得注意的是，天和防务6月27日接受朱雀投资调研时表示，公司航管装备业务已取得实质性突破，“TH-GA04通用机场移动塔台空中交通管理系统”实现销售，预计该领域后续还会有获得订单的可能。此外，经董事会同意，公司首次公开发行募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金，此举将增强公司产品开发与技术创新能力。

尽管如此，天和防务的营收和利润发展颓势仍未扭转。

盈利颓势反映出天和防务当下发展所面临的困境。主营业务单一，公司营收主要依赖军品市场，民品市场占比较低，天和防务军品与民品市场发展的严重不平衡让公司处于业绩波动带来的风险当中。

据天和防务的官网资料显示，公司以连续波雷达和光电探测技术等军用产品的制造和销售为核心业务。天和防务2017年财报显示，公司国内军品销售业绩稳步提升，军品收入达1.44亿元，民品贸易营业总额2714.60万元，后者仅占比公司总体营业收入7.67%。

显然，天和防务官方宣扬的“军民融合五大板块的战略布局”并未获得优秀“战果”。而面临再度逾5000万亏损的局面，天和防务仍“倔强”选择致力民品市场。

天和防务称，将推进公司军民融合数据产业尽快取得市场成果。报告期内天和防务成立了商洛天和防务技术有限公司、新疆天和防务技术有限公司，与商洛市政府合作布局“数字商洛”，示范军民融合“数字丝路”等项目。

2017年8月，科技部、军委科技委部署“十三五”期间推进科技军民融合发展政策后，军民融合利好政策鱼贯而出，身处军民融合创新改革的重点区域陕西，天和防务手握财政与政策双重支持。据天和防务历年财报，公司在2016年至2018年计入当期损益的政府补贴分别为639.83万元、1119.99万元、553.97万元。

不过，各方支持能否最终挽救天和防务的业绩颓势，目前还存在不确定性。西安军工行业一位高级工程师赵刚认为，天和防务近年民品市场份额并未出现大幅扩张，主要原因在于公司主营业务并非“特别能符合军民融合的市场需要”。

“最适宜军民融合发展的产业链是原有军品产业链中较为低端化、偏向市场化的产业链，例如导航接收机、通信模块组件等。”赵刚称，此类产业链具有技术难度低等特质，较易形成行业规模，而天和防务在民品产业主攻如民用小型雷达、无人机防护系统等方向，与其他民办企业相比并不具备特殊的竞争优势。