上半年营收坚持较快增加,净利润受投入增加等影响有所下滑。
2017年上半年,公司完成经营收入7.77亿元,同比增加28.23%;归属于上市公司股东的净利润0.57亿元,同比下降20.84%;归纳毛利率27.91%,同比稍微下降0.7个百分点。其间手机及平板电脑结构件事务营收6.82亿元,同比增加32.40%,是上半年营收增加的首要拉动力。对应17Q2公司单季度营收4.69亿元,同比增加36.29%;归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比下降25.60%;归纳毛利率27.45%。
17年下半年获益iPhone新机发布,中长时间生长空间宽广。
上半年受苹果iPad和相关配件销量增加的带动,以及非苹果手机客户的拓宽,公司营收坚持较快增加;但由于苹果下一代iPhone新机立异较多,公司储藏较多的金属结构件研制项目,导致研制费用增加3000多万元,对上半年净利润形成较大影响。展望17年下半年,跟着iPhone不锈钢中框等项目的量产,公司将迎来出产和出货的旺季,下半年新项目将带来较大的成绩弹性。而从中长时间来看,公司在金属结构件加工上的才能有望拓宽到iPad以及MacBook等产品上,商场空间依然宽广;一起,公司也在新能源以及医疗结构件大商场活跃布局,不断翻开新的生长空间。
盈余猜测与评级。
咱们估计公司17~19年EPS分别为2.07/3.12/4.00元/股,按最新收盘价核算对应2017-2019年PE估值分别为29.68/19.67/15.36X。咱们给予公司“买入”评级,持续引荐。
危险提示。
职业景气量下滑的危险;原材料价格大幅上升的危险;新技术浸透不及预期的危险;产品价格快速下滑的危险;职业竞赛加重的危险。（广发证券）