垂青上市公司高股息、高分红的盈余战略，一直以来是商场中较为常见的选股办法之一。
可是，本年以来，部分盈余指数的体现远低于干流指数。
Wind数据显现，到11月21日，本年以来上证盈余指数上涨4.83%，中证盈余指数上涨9.35%；而同期创业板指数上涨超越37%，沪深300上涨超越29%，上证指数也上涨超越16%。
盈余指数与商场首要指数年内涨幅
（到11月21日）
数据来历：Wind
这是否意味着盈余战略本年的功效欠安？还是否隐含着被轻视的出资时机？
就此，中·国·证·券·报·（ID：xhszzb）采访了三位公募基金指数出资专业人士。他们表明，盈余指数的成分股首要以银行、地产、公共事业等职业个股为主，这些职业本年商场体现相对较弱。但轻视值、高分红的战略不该着眼于短期收益，盈余指数长时间来看具有明显的出资价值。
黎新平：大成基金数量与指数出资部总监、大成MSCI我国A股质优价值100ETF基金司理
雷俊：长城基金量化与指数出资部总司理、长城创业板指数增强基金基金司理
何天翔：融通基金指数与量化出资部副总监、融通深证100指数基金司理
上证盈余指数（000015）挑选在上交所上市的现金股息率高、分红比较安稳、具有必定规划及流动性的50只股票作为样本，反映沪市高盈余股票的全体状况和走势。
中证盈余指数（000922）以沪深A股中现金股息率高、分红比较安稳、具有必定规划及流动性的100只股票为成分股，选用股息率作为权重分配根据，以反映A股商场高盈余股票的全体体现。
上证盈余指数前15大权重股
数据来历：Wind
中证君：本年以来，盈余指数体现平平，乃至大幅低于干流权重指数，这是否意味着高分红、高股息战略本年在A股失效？
黎新平：本年以来，盈余指数体现欠安的首要原因，是单商场选股及职业分解加重。
本年以来，深市股票全体走势强于沪市，单商场选股是上证盈余指数走势较弱的原因之一。从职业散布状况看，上证盈余指数本年在涨幅最好的食品饮料、电子、家用电器、医药上低配；在相同涨幅靠前的农林牧渔、计算机、非银板块上彻底没有装备，失去了本年的行情板块和主题热门。
上证盈余指数装备份额较高的房地产、交通运输、轿车和公用事业均是本年涨幅靠后的几个职业。其间，房地产涨幅靠后首要由于住宅方针继续收紧，轿车职业由于销量继续一年多下滑导致全体不景气，交通运输和电力及公用事业首要由于实体经济不振带来的需求疲软。
雷俊：本年以来，商场全体活泼，食品饮料、电子信息等职业涨幅居前，而盈余指数的成分股构成首要以银行、地产、公共事业等职业为主，这些职业相对涨幅较少，在这种状况下盈余指数体现稍弱。
何天翔：从因子视点看，本年以来盈余因子的超量收益为负，确实跑不赢干流指数。细看的话，这两只指数权重较大的成分股，本年以来全体体现一般。
上证盈余指数职业奉献与权重比照
数据来历：Wind
中证君：这是否意味着相应出资战略所对应的股票存在轻视？怎么看待其间的出资时机？
雷俊：轻视值、高分红的战略不该过于垂青短期收益，而应该着眼于长时间。参照沪深300指数的商场体现，到2019年11月20日，相同的基期，沪深300现在点位是3947点，中证盈余是4232点。这阐明长时间来看，轻视值、高分红战略体现优异。假如截取2008年以来两支指数的商场体现能够看到，中证盈余全收益指数在大多数年份的体现并不差劲于沪深300全收益指数，乃至略占优势，这也阐明盈余指数长时间来看具有明显的出资价值。
黎新平：进入四季度，咱们以为中证盈余指数能够恰当注重。
首要，中证盈余指数与上证盈余指数选股规矩挨近，均是以挑选高盈余股票为方针。可是，中证盈余在沪深两市选股，处理了单商场没有行情的问题。
第二，9月底国资划转社保基金进入全速推动阶段，中证盈余成分股中，中心和当地国有及国有控股的相关概念股数量过半。跟着社保基金的不断发展壮大并成为股市中的一支重要力气，分红将越来越遭到商场的注重。
第三，一般四季度至来年头是上市公司逐步完成盈余预期，并发布分红预案或分红施行的阶段，商场对盈余的注重度将明显进步。
第四，MLF初次利率下调，有利于商场无风险利率下行，进步高分红股票吸引力。
最终，中证盈余处于现在处于轻视值、高股息状况，具有债性的稳健收益和安全边沿，一起指数的长时间收益相关于沪深300、中证500体现更优。
何天翔：从因子视点看，轻视值和高盈余因子本年以来的体现不如干流指数。反过来看，本年以来体现较好的因子，首要会集在盈余和成绩上，体现好的职业则会集在消费和科技板块，反映出商场愈加偏好稳健盈余才能和杰出成绩增加的职业和公司。
中证君：展望年内与2020年，更看好哪一种风格战略的出资时机？
雷俊：从长时间来看，指数类基金都将具有很好的出资时机。跟着商场日趋老练，未来A股商场指数出资的重要性将越来越凸显。短期来看，关于风格相对进步的出资者来说，从弹性视点来看或许创业板指是不错的挑选。
创业板指数由科技+生长双轮驱动，其指数构成侧重高科技工业，如TMT、生物医药等，这些工业是国家重点鼓舞和支撑的战略发展方向，具有明显的出资价值。从装备视点比较看好高股息、低动摇的指数，这类指数会遭到财物装备和估值修正等要素的影响，也有较好的出资时机。
黎新平：看未来一段时间商场走势，咱们以为成绩根本面依然会是一个非常重要的选股要素。
三季度，虽然A股全体上净利润增速稳中略有上升，但营收增速仍在下行。叠加四季度对宏观经济的预期仍不达观，咱们以为选股上或许会逐步回归根本面的价值出资理念，以盈余高、成绩稳健的股票占上风。也不扫除本年前三季度获利的资金在未来一段时间对防卫因子如低动摇的歪斜。其次，商场的别的一个重要影响要素是外资。跟着外资的加快流入及话语权的进步，其装备战略会影响商场的走势。
进入11月，MSCI的扩容将会进一步为A股商场带来增量资金，过往外资选股偏大市值、轻视值、盈余安稳、高流动性等特征，而本次扩容会集在大盘和中盘股，因而大中盘轻视值和盈余安稳的股票都或许是外资重仓装备的方向。所以，未来一段时间，成绩优、盈余稳、估值不高的股票会有超量收益。
何天翔：消费和科技占比高的干流指数或许会有更多时机。以深证100指数为例，这只指数的成分股中，消费和科技职业占比高达74%，且多为职业界龙头公司，是干流宽基指数中最高的。