1爱尔眼科300015、年后白马蓝筹集体杀跌。春节之后，基金抱团股开始分化瓦解，股价出现剧烈调整。爱尔眼科作为眼科龙头，一直是基金重仓的标配，在本轮调整中，也难以幸免。

2、股价涨的太多了，有回调的需求。爱尔眼科业绩一直不错，保持了持续增长的状态，去年股价涨幅较大，从30元左右一路涨到90多元，涨三倍，这样的涨幅已经过度透支了未来的业绩。目前即便是下跌，相对去年同期依然有两倍的涨幅。

3、流动性收紧。今年最大的不确定在于流动性何时收紧，而不在于流动性是否会收紧，收紧是确定的，不确定的是收紧的时间。在预期收紧的背景下，流动性溢价会大幅收缩，导致估值下折。

4、下跌仍未结束。美债利率持续上行，导致全球的资本市场都承受着一定压力，海外市场近期也出现了大幅的调整，给白马蓝筹走出低谷平添了阴影。预计像爱尔眼科这样的白马蓝筹继续下跌的空间已经不是很大，但是暂时还没有发现有走出低谷的倾向，调整尚未结束，不要全仓抄底。

爱尔眼科值得长期投资吗？

这个问题如果放到几年前问，我会毫不犹豫的说，那必须的。如今爱尔眼科从几年前的低点到如今涨幅已有50倍，让我再回答这个问题，有点犯难。爱尔眼科医院集团股份有限公司从公司的名字就可以知道这是一家以眼科为主的专科医院，从公司业务构成上可以看出是一家集中做眼科方面手术的专科医院。爱尔眼科是中国最大规模的眼科医疗连锁机构，也是全球最大眼科医疗集团。在国内眼科医院及中心数量已达500家，公司营收、医院数、门诊量和手术量均居全球第一。爱尔眼科致力于引进和吸收国际同步的眼科技术与医疗管理理念，以专业化、规模化、科学化为发展战略，推动中国眼科医疗事业的发展。（来自官网）爱尔眼科的年收入从2009年的6.06亿元到2019年的99.9亿元，十年间收入增幅高达15.48倍；公司净利润从2009年的9249万元到2019年的14.29亿元，十年间利润增幅高达14.44倍。十年间公司的净利润增幅略低于营收增幅，这主要与公司的不断扩张有关系，相关费用增加所致。上市10余年，公司营收和净利润未有一年出现下滑，且保持超30%的平均增长速度。爱尔眼科的快速发展与国内眼科问题突出化以及公司的可持续发展战略有关。以近视问题为例，2018年全国儿童青少年总体近视率达53.6%，其中小学生为36.0%，初中生为71.6%，高中生高达81.0%而目前中国近视患者总人数已多达6亿。近视人群高发化、低龄化的形势严峻。而人口老龄化带来的白内障、糖尿病视网膜病变等年龄相关性眼病持续增长，对医疗供给提出了更多、更高的要求。公司着力打通眼科的医、学、研三大领域，使公司的科研及临床水平得到显著提升，并以此推动中国眼科医疗事业的发展和进步。爱尔眼科所处行业前景光明，公司业务收入还有很大的提升空间，公司净利润有望继续保持高增长速度。写在最后，正因为基于爱尔眼科的诸多优势，在二级市场其股价一路上扬达51.42元，市盈率高达155倍，市净率高达22倍。目前爱尔眼科的市值已达2119亿元，估值偏高，已透支部分成长预期。

爱尔眼科，是怎么做到千亿市值，成为白马股的？

是靠合伙人计划，也就是内部创业制度。我来展开说说。先简要说下爱尔眼科的发展历程。

这家公司成立于20世纪90年代后期，其前身是长沙一家白内障治疗中心，创始人陈邦先生是转业军人出身，退伍后先后从事过贸易、食品批发、地产、文化旅游等行业，期间经历几次大起大落，于1995年在仅剩几万元资金的情况下艰难起步，创立爱尔眼科的前身。

2014年爱尔眼科在医疗行业率先推出合伙人计划，也就是启动了内部创业机制，经过这几年的实践，公司获得极大的成功，我用几个数据来证明。

2003年，爱尔眼科正式成立

2009年，规模19家，成功IPO

2017年，全球连锁眼科医院达320余家，成为全球最大的眼科医疗集团

2018年，全球连锁眼科医院达400余家

2018年，资产总额逾百亿，现金分红达IPO募集资金的1.5倍，营收、市值、净利润都相比上市之初增长近10倍

爱尔眼科的内部创业是怎么操作的？

我亲身参与过该项目，它的设计思路如下：

不管是眼科技术人才，还是眼科经营管理人才，只要你愿意创业，经选拔后，公司会为你提供创业贷款。也就是说内部创业也要出资，但是在爱尔眼科，不用担心出不起资，公司成立有多支基金，专门作为贷款的资金来源。

人才选拔出来后，公司会为你提供创业舞台和最大力度的创业扶持。公司收购或自建一家眼科医院交由创业团队经营，公司和创业团队共同持股，公司占60%-70%，人才占20%-30%。

扶持方面，公司总部平台会提供包括技术、资源、营销、管理、培训等全方位的支持，帮助这家眼科医院提高创业成功概率。

新院投资一两千万，通过3到5年的这种扶持，利润也会达到一两千万。当利润达到2000万时就意味着新院创业成功，接下来公司通过增发股票，按照一定的市盈率估值标准，通过股权置换，创业团队的股权就上市了。

自己做成一家上市公司很难，在爱尔眼科内部创业就是借船出海，相当于是走捷径获得成功，如此双赢局面，人才纷至沓来，公司的新院也滚雪球般越开越多。

爱尔合伙人计划简介

该计划始于2014年，属行业首创，旨在最大限度激发核心骨干的创造力和能动性，早日实现公司的百亿目标，带领员工共赴使命，共同致富。

计划内容：以符合一定资格的核心技术人员与管理人员为合伙人股东，与公司共同投资设立新医院，在新医院达到一定盈利水平后，公司依照相关证券法律、法规，通过发行股份、支付现金或两者相结合等方式，以公允价格收购合伙人所持有的医院股权。

简单理解，爱尔合伙人计划就是通过透明、安全、阳光、有保障的投资分红和上市公司巨大的资本增值回报，让医生和经营管理人员从雇员角色转变成公司合伙人，从而更大程度调动工作积极性，也是帮助公司加快铺设网点医院，帮助合营医院缩短成熟期，尽快实现盈利，合伙人通过合伙、退出的过程则可以实现财富八倍以上的增值。

该合伙人计划以股权为纽带、以长期激励为导向，由公司搭台、骨干唱戏，目的是从根本上激发核心骨干的潜能，推动公司规模与效益提高的同时，同时育留人才，给人才最好的舞台和超值的回报，最终实现企业、人才、社会的多方共赢。