金融界基金07月14日讯 易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金（简称基金科汇：易方达科汇灵活配置混合基金科汇，代码110012）07月13日净值上涨3.07%基金科汇，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2520元，累计净值为6.7850元。

易方达科汇灵活配置混合基金成立以来收益315.66%，今年以来收益40.32%，近一月收益19.09%，近一年收益60.03%，近三年收益66.12%。

易方达科汇灵活配置混合基金成立以来分红8次，累计分红金额9.40亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为杨嘉文，自2019年11月28日管理该基金，任职期内收益46.42%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例7.41%）、南极电商（持仓比例6.92%）、格力电器（持仓比例5.56%）、宁波银行（持仓比例4.09%）、瑞普生物（持仓比例3.91%）、恒瑞医药（持仓比例3.66%）、金科股份（持仓比例3.36%）、亚士创能（持仓比例3.14%）、中国平安（持仓比例2.99%）、信捷电气（持仓比例2.35%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年第一季度A股主流的市场指数出现一定分化，其中沪深300指数下跌10.02%，上证50指数下跌12.20%，上证指数下跌9.83%，中证500指数下跌4.29%，而创业板综指逆势上涨2.12%。同时，由于市场受到疫情等因素的影响，所有指数的振幅都比较大。

分析原因基金科汇：

2020年一季度海外新冠肺炎疫情扩散，原油价格战爆发，国内宏观经济数据大幅回落，全球经济衰退预期发酵，全球央行开启危机应对模式。突如其来的新冠肺炎疫情导致国内经济急踩刹车，湖北和武汉封城，国内经济阶段性停摆下疫情控制取得成效，但一季度经济数据则出现断崖式回落，2月PMI、固定资产投资、社零和工业增加值均创下历史新低水平。短期国内货币政策积极发力，通过在公开市场大力投放流动性，调降MLF利率及LPR利率，以及降准等措施稳定金融市场和信用环境基金科汇；财政政策方面通过针对性减税降费，促进汽车消费和发放消费券等措施推动复工复产后经济缓慢修复。海外疫情在一季度末爆发，沙特和俄罗斯爆发原油价格战，金融市场遭遇流动性危机，美国资本市场去杠杆导致全球风险资产被抛售，多国股市遭遇多次熔断，全球央行开启危机应对模式。美联储连续两次紧急降息将利率水平降至0附近，同时开启各类危机模式下的货币政策管理工具，从CPFF、PDCF到MMLF，最后通过无限QE工具稳定流动性，财政政策方面推出2万亿美元刺激计划，但海外防疫措施相对宽松导致疫情尚未被有效控制，3月末美国领取失业金人数达到328万，远超市场预期，失业问题和经济衰退预期发酵。

未来海外疫情发酵下全球产业链管理面临阶段性压力，短期全球经济增长不确定性上行，通胀预期升温，外需承压背景下国内经济将更多倚赖内需提振。海外疫情能否及时得到控制依然存在较大不确定性，疫情持续时间越长对于经济伤害越大，经济衰退可能性越高，各国封国措施将导致全球产业链出现中断风险，包括粮食和原材料供给承压带来的价格上行压力将提升全球潜在通胀预期，中东石油价格战争尚未平息，风险偏好扰动仍存；与海外相比，国内疫情有效控制下的复工复产已经缓慢展开，327政治局会议提出特别国债，提高财政赤字率等措施将助力经济修复，但海外疫情导致外需阶段性受挫，内需提振成为稳定经济核心手段；传统基建和新基建成为固定资产投资重点；目前“房住不炒”态度尚未发生显著改变，房地产政策依然保持战略定力；各地方政府更多发力提振消费，通过放松汽车限购及发放消费券刺激内需，一季度经济数据大幅回落，未来经济数据缓慢企稳爬升概率较大。

本基金在2020年第一季度股票仓位稳定在75%左右，并根据对上述的宏观经济判断，在行业和个股上作出了一些调整。虽然一、二月份在流动性的推动下，成长股有比较大的涨幅，但是本基金没有因为市场短期波动进行加仓和调仓，还是从个股的估值性价比上筛选中长期有一定竞争力的个股进行增持。一季度增持的行业主要有商业贸易、机械、建材、房地产、电气设备；而减持的主要有医药、食品饮料和化工。