内在价值的概念

基本面分析主要有两个假设。

第一个假设是股票市场的当前价格往往不能完全反映公开数据支持的公司价值。

第二个假设是公司基本面数据反映的价值更有可能更接近股票的真实价值。

分析师通常将这种假设的真实价值称为内在价值。

然而更应该指出的是股票基本面分析，内在价值这一短语的用法在股票估值中的含义与在其他上下文（如期权交易）中的含义不同。

期权定价使用内在价值的标准计算。

分析师使用各种复杂的模型来得出股票的内在价值。

没有一个单一的、普遍接受的公式来计算股票的内在价值。

假设一家公司的股票交易价格为20元股票基本面分析，在对该公司进行广泛研究后，分析师确定它应该值24元。

另一位分析师做了同样的研究，但认为它应该值26元。

许多投资者会考虑这些估计的平均值，并假设股票的内在价值可能接近25元。

投资者通常认为这些估计是高度相关的信息，因为他们想购买价格远低于这些内在价值的股票。

这就引出了基本面分析的第三个假设股票基本面分析：从长远来看，股市会反映基本面。

问题是，没有人知道“长期”到底有多长。

可能是几天或几年。

这就是基本面分析的全部内容。

通过专注于特定业务，投资者可以估计公司的内在价值并找到以折扣价购买的机会。

当市场赶上基本面时，投资将得到回报。

对基本面分析的批评

对基本面分析的最大批评主要来自两个群体：技术分析的支持者和有效市场假说的信徒。

技术分析

技术分析是证券分析的另一种主要形式。

简而言之，技术分析师的投资（或更准确地说，他们的交易）仅基于股票的价格和成交量变动。

使用图表和其他工具，他们根据动量进行交易而忽略基本面。

技术分析的基本原则之一是市场对一切都打折扣。

关于一家公司的所有新闻都已经定价在股票中。

因此，股票的价格变动比业务本身的基本面更能提供洞察力。

有效市场假说

有效市场假说 (EMH) 的追随者通常不同意基本面和技术分析师的意见。

有效市场假说认为，通过基本面或技术分析基本上不可能击败市场。

由于市场持续有效地为所有股票定价，因此市场的许多参与者几乎立即削减了任何超额回报的机会，因此任何人都不可能在长期内有意义地跑赢市场。

基本面分析的步骤是什么

从广义上讲，基本面分析通过查看公司的财务报表并检查各种比率和其他指标来评估单个公司。

这用于根据公司的收入、利润、成本、资本结构、现金流等来估计公司的内在价值。

然后可以将公司指标与行业同行和竞争对手进行比较。

最后，这些可以与更广阔的市场或更大的经济环境进行比较。

谁使用基本面分析

长期或价值投资者主要使用基本面分析来识别价格合理和前景良好的股票。

股票分析师还将使用基本面分析为客户生成价格目标和建议（例如，买入、持有或卖出）。公司经理和财务会计师还将使用财务分析来分析和提高公司的运营效率和盈利能力，并将公司与竞争对手进行比较。

沃伦巴菲特是世界上最著名的价值投资者之一，也是基本面分析的推动者。

基本面分析与技术分析有何不同

技术分析不会在公司内部挖掘任何检查财务报表或进行比率分析。

相反，技术交易者着眼于相对短期的图表模式来识别价格信号、趋势和逆转。

技术交易者倾向于建立短期头寸，并不一定着眼于长期估值。

技术分析背后的动机主要是由市场心理驱动的。

基本面分析总是有效吗

与任何其他投资策略或技术一样，基本面分析并不总是成功的。

基本面显示股票被低估的事实 并不能保证其股票会很快升至内在价值。

事情并没有那么简单。

实际上，实际价格行为受到可能破坏基本面分析的无数因素的影响。

投资者和分析师在评估公司的增长潜力和盈利能力时，会经常结合使用基本面、技术面和定量分析。