公司具有优质项目资源和大股东布景、低本钱融资才能、强开发才能、加上原先的短板周转的继续改进，看好公司继续发展空间。
300008股票？300008股票
出资关键：
600661新南洋,600661新南洋
11年完成EPS1.51元，契合咱们11年头保持的猜测，净赢利25.9亿，增29%。每股净资产11.9元，10派2元。营收151.1亿，增9.6%；毛利率52.4%，净利率17.2%，升12.6、2.6百分点；期间费用率4.5%。
金融专业课程？金融专业课程
公司具有优质的资源、雄厚的布景、极低的融资本钱、优异的开发质量，而周转的加速很好地将各项资源充分利用，咱们判别在管理层的坚决决计及执行力下，以出售额、工程节点、赢利为三大查核目标，一起以销定产、以销定投的战略将继续激起项目团队积极性。
精准医疗大涨？精准医疗大涨
11年出售120万方、210亿元，同比增26%、44%，均价17500元，增14%；12年方案出售124万方、210亿元，同比相等。咱们以为：210亿方案相对可售量偏保存，合作“招商局140周年”促销，估计12年1季度认购将超60亿元，全年出售同比增加超20%可能性大。
作为KPI的重要部分，快周转体现在各工程节点上。11年新开工、竣工、在建292、85、518万方；12年方案290、240、560万方，同比增加-1%、182%、8%。11年新开工同比增加超越100%。
年末现金145亿，实在资产负债率48.3%，净负债率31.4%，财政安全性极高并具扩张才能。融资才能超卓是公司的传统优势，11年银行借款占公司总负债的比率为39.9%，同比上升6.2个百分点。
11年末预收账款169亿元，已确定12年成绩超80%，成绩确定性排职业前列。尽管出售赢利率下滑是职业遍及状况，可是关于招地的高盈余而言，降价对赢利的腐蚀远低于低盈余公司（土增税效果）。
估计12、13年EPS1.91元、2.43元，NAV25.0元，较股价折让20%。公司具有优质项目资源和大股东布景、低本钱融资才能、强开发才能、加上原先的短板周转的继续改进，保持增持评级，目标价25元。
国泰君安-招商地产：雄厚资源基础上的加速周转，带来腾跃