全球股市股指？全球股市股指
作者：臥龍
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來源：股市動態剖析
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本年伯克希爾股東大會改為網上舉行，股神巴菲特在答复股東提問時指出，奇跡正在發生，比较於1789年，美國更好且更殷实。美國經濟答复強壯，他不會做空美國，因美國經受大蕭條考驗，正如1789年一樣，乃至內戰時亦是如此。微軟創辦人蓋茨則在承受訪《金融時報》訪問時标明，新冠肺炎Covid-19是他這终身遇到最嚴重經濟危機，或許比1873年大蕭條更嚴重，全球GDP會遭受史无前例重創。殷实國傢若做得好，未來幾個月會很快解封，但疫苗開發成功之後，全世界才可恢復常態。
巴菲特為何提及1789年？此年為美國聯邦政府建立之年。1774年9月北美13個英國殖民地州55名代表於費城召開“榜初次大陸會議”，1775年5月第2次大陸會議召開。1776年13個英國殖民地州宣佈獨立。1777年11月大陸會議通過《邦聯及永久聯合條例》，正式將國傢姓名定為“美利堅合眾國”。1775年至1783年為美國獨立戰爭。1783年英美兩國於法國簽訂《巴黎合約》，承認美國獨立。1787年費城召開修憲會議，華盛頓被選為主席，9月，會議通過《合眾國憲法》，1788年新憲法最終通過,1789年2月國會選舉華盛頓為美利堅合眾國首任總統。
美國1781年至1789年被稱為“危機時期”，英國使用自身強大的制作業及商業優勢對美國進行打擊，對美國出口實施嚴厲商業约束，包含制止美國脑筋進入西印度群島；另一方面則向美國很多傾銷英國脑筋。1784年至1786年，美國從英國進口貨物總值約759萬英鎊，同期美國向英國出口僅248萬英鎊，逆差511萬英鎊。1781年CRB指數由最高136點暴降至1792年的30點，最大跌幅高達78%。出口減少、市場萎縮、物價大幅跌落，美國商人、農場主紛紛破產，債務鏈條决裂，形成嚴重社會動蕩，乃至爆發農民暴動。巴菲特提及美國建國初期狀況，意在強調美國远景看好。事實上，美國股市在英國承認美國獨立之後，便一向進入牛市狀態，此後持續50多年。
蓋茨所提及的1873年美國經濟危機，筆者信任是言重瞭。美國獨立之後，經濟危機簡直如傢常便飯，時不時發生。1873年經濟危機爆發前，德國於普法戰爭中打敗法國，獲巨額戰爭賠款，促進德國投資高潮及投機狂熱，從而為經濟危機創造條件。美國則因鐵路建筑過度膨脹，亦為經濟危機發生埋下伏筆。危機導火線乃當年5月維也納买卖所股票一日內出現暴降，接著信誉全面癱瘓及有價證券买卖间断。維也納买卖所危機快速蔓延至歐洲其他买卖所。歐洲各國中止對美國資本輸出，令美國紐約銀行不再對鐵路公司及工業界撥款。9月18日澤依?庫克金融公司宣告破產，其持有北太平洋鐵路很多債券，全球性經濟危機全面爆發。有評論認為此次經濟危機標志資本主義由自在資本主義向壟斷資本主義過渡。
此次經濟危機大約持續5年，許多國傢工業生產經歷兩輪阑珊。榜初次是1873年至1874年，第2次是1876年至1878年。經濟危機期間，美國鋼鐵、石油產量跌落25%，造船量跌落2/3，4萬多傢公司破產，負債總額12億美金。德國鋼鐵產量跌落18%，機器制作業開工率僅三成。英國情況稍好， 1872年生鐵產量為685萬噸，到1879年跌落至609萬噸，造船量削減1/5以上，資本輸出減少瞭82%。
1873年至1879年經濟危機，美國股市工業股整體跌落約40%，鐵路股跌60%。德國股市跌落50%。但顯然，看圖，美國股市跌勢與1837年至1842年經濟危機期間比较，乃小巫見大巫，乃至比1857年股災更輕微。美國股市牛市自1783年展開，持續至1836年，其後美股初次出現重大股災，原因在於土地炒買炒賣。此前30年，無論是一般農民，抑或超級富豪，均陸陸續續參與土地投機。當時州立銀行貸款方针十分寬松，更進一步助長投機風潮。在1832年美國政府土地銷售總額為250萬美金，1836年高達2500萬美金，同年美國政府收入5080萬美金，翌年則隻剩余2490萬美金，按年跌落51%。
時任美國總統安德魯?.傑克遜發佈《鑄幣流通令》，又稱《硬通貨法案》，要求全部土地買賣必須用金銀交割。1836年，美國國會決定將大部分貴金屬由第二合眾國銀行中轉移至各州政府。總統傑克遜還命令財政部從1837年2月開始，每季度從財政部在第二合眾國銀行存款提取900萬美金。對鑄幣需求激增，銀行紙幣持有者開始兌換金銀幣，但各銀行貴金屬儲備缺乏，為籌集款項值得快恍然大悟貸款。但因貴金屬儲備缺乏，銀行無力兌換紙幣紛紛破產，即便未破產亦終止金銀幣兌換。英格蘭銀行為免黃金流出便大幅进步利率，令英國棉花進口下降，進一步影響美國經濟。同時因英國利率升高，投資者從美國股市撤出，美股因此而崩盤，最終引發1837年經濟大惊惧。1837年至1842年美股崩盤，歷史上僅次於1929年至1932年大崩盤。當時美股是典型方针市，傑克遜若非因曾經经商被騙而憎恶銀行，憎恶債務，斷不會如此極端出下下之策。
回到現今，景象又是180度大轉變。美聯儲面對新冠疫情，已經榜首時間出重錘扶持經濟，防止崩盤。3月23日美股已經見底，而上證50指數則更早於3月19日見底，納斯達克指數彻底收復3月初以來之失地，高風險資產比特幣更是挨近2月份高位。這全部标明，正如拙作《股市走勢比專傢更能預知未來》所剖析那般，又如巴菲特於股東會上所言：2008年美國經濟乃偏離正常軌道，但此次則是停在路軌上，偏離路軌要重踏正軌必須耗費巨大力量，然而要經濟列車从头上路則要简单得多。
5月12日上證B股指數一度暴降7.1%，收市仍大跌5.1%，險守200點關口，但来日最低跌至195點，周四收市合计在200點之下。歷史上，B股市場一般領先A股市場走勢，例如上海B股指數1999年3月見底，而上海A股則延後至5月中旬見底；2001年6月1日上海B股見頂，A股見頂時間為6月14日；2015年6月5日上海B股見頂，A股則於6月12日見頂。2017年4月29日有關B股市場走勢剖析文章《成份B指領先效果不容忽視》指出，成份B股指數（399003）三角形走勢向下打破機會較大。事實上，成份B指最終向下打破。上一年10月則連續三周剖析B股市場（《B股：被市場遺忘之旮旯》）。
觀察深圳AB股指數比值走勢圖，圖中走勢曲線為深圳B股指數除以深圳A股指數所得數值連成走勢線。由1996年6月開始每季度一個數值。1999年3月AB股比值最低見0.136，1999年5月A股市場見底，展開新一輪牛市，而B股於3月份便領先見底上升。2005年3月，AB股指數比值最高見0.843，A股市場於2005年6月見底。2009年3月，AB股指數比值跌至0.426低位，2008年10月底11月初中國股市已經見底，但AB股指數比值合计較為有效地提示底部。2013年6月，AB股指數比值又再度上升至0.838，A股市場急挫見底。無論AB股比值峰谷，均能提示底部。现在AB股比值再度跌至0.44，挨近2009年3月低點，是否另一底部即將降臨？
再剖析上海B股走勢。上證B股指數2015年6月初見頂以來，熊市没有結束。上一年11月2日拙作《B股：被市場遺忘之旮旯》中認為，2015年6月539點跌至2018年10月253點為一組ABC，其间浪B是一個水平三角形，由2015年9月至2018年1月，2018年1月之後進入浪C跌落，2018年10月低點結束浪C。之後展開隔浪X，於2019年4月321點結束。接著進入第二組ABC跌落。现在而言，數浪方法需求修正，即2018年1月浪B結束後一向處於浪C跌落，其间2018年10月低點結束C浪1，2018年10月反彈至2019年4月為C浪2，之後為C浪3。估計近来低點有機會結束C浪3，進入C浪4反彈。留意到周線圖上，200周均匀線正持續下行，不斷接近400周均匀線。在持續跌落趨勢中，兩條長期均匀線出現死叉前後，往往是見底時機。依照200周均匀線下行速度，未來幾個月將與400周均匀線死叉，屆時或许見到C浪5結束。
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2月22日文章：以史為鑒：庚子疫情對股市影響有限
3月10日文章：一九九八而非二零零八
3月24日文章：CRB指數或轉折 港股見底在即
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（編輯：小股）
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