只见新人笑恒顺众晟，不见旧人哭！
创业板和主板就像两堆干柴火，一边烧的挺旺，十八罗汉如日中天，回身却一泡尿把另外一边给浇灭了。
一般来说，新股上市都会一定的超额溢价，基本上都是连续一字涨停，对于股民来说已经习惯了，但是现如今这种生态却变了！
今日，8月21日，主板新股时空科技正式上市交易，可结果没想到，这个新股却只涨了一天，8月24日、25日连续两天跌停，这在Ａ股历史上着实罕见，画风如下恒顺众晟：
究竟咋回事？难道仅仅只是因为创业板对于短线资金的虹吸效应吗？
不！事情绝非这么简单！
一、G20、金砖会议供应商 上市之路异常坎坷时空科技，主营业务照明工程系统集成服务，简单来说就是做“灯光秀”的。
现如今，全国各大城市“夜经济”兴起，各大城市绚丽夺目的“灯光秀”成为了夜游经济不可多得的一环。
我们今天所要说的这个时空科技那就更厉害了！
它不仅仅参与过重庆来福士广场、杭州钱江新城、上海十六铺等各大城市的普通景观照明项目，而且还参与了2016年G20峰会、2017年厦门金砖会议、上合峰会等世界级大型会议的灯光打造！
不看数据，仅凭感觉的话，在如今这个“夜经济”日渐风靡的时代，时空科技无论从技术上还是从未来的发展空间上来看都是非常不错的。
不过，感觉虽好，但并不一定招资本市场待见！
其实早在2017年，时空科技就启动了IPO计划，遗憾的是在2018年的发审委第33/34次会议上被否，上市计划暂时被搁置。
至于被否的原因时差哥也找到了相关的资料，当时的发审委给时空科技提出了6点疑问，其中第一个就是：劳务分包商的原因及合理性，是否构成本次发行上市的法律障碍！
啥意思呢？
简单来说就是时空科技把活揽下来之后会交给其他分包商去做，问题就出它的分包商那里！
2015年，公司的5家分包商，这5家分包商对时空科技的营业收入占当期的营业收入比重分别为20%、5.19%、26%、9%、31.29%，合计高达91.48%。
接下来问题的关键来了，在我国无论你做啥生意，大多数都得需要有资质，如果没有资质，那就跟无证经营差不多，后果非常严重的。
然而，时空科技2015年的这5大分包商，其中有3个都没有施工劳务资质。
也不知道当时给时空科技做IPO辅导的机构咋想的，这么明显问题，也不知道让时空科技回避一下。
说实话，施工资质这个问题其实挺好解决的，没有资质的话就抓紧去办理，办不下来就去买，买不到实在不行换个分包商就行了！
相应的我们注意到在今年最新的招股书中，当年那三个没有施工资质的分包商也都消失了，这一次时空科技的分包商全都取得了施工劳务资质，并且实控人也做出了承诺，如果以后再发现这类问题，对上市公司造成了损失，实控人将全额担责！
这个问题确实解决了，但是有一个问题解决起来却并未那么容易！
二、财报自带Bug 业绩增长靠会计？对于工程建造类企业，从财报的角度来看，我们重点要关注它的资产负债表，而资产负债表中有两个重要科目，一个是存货、一个是应收账款。
为什么要关注这两个科目呢？
原因很简单，因为在工程建筑类企业的财报当中有一个非常特别的科目叫做：已完工未结算资产！
已完工未结算资产怎么理解呢？
简单来说，就是工程建造类企业的收入确认原则大多数采用的完工百分比法，在这种收入确认原则之下，公司都是根据完工进度来确认收入，比如你一项工程完成了60%，客户给了60%的钱，那就确认这60%的收入。
一般在实践中，上市公司业绩舞弊关键在于这个完工进度，因为完工进度很难量化，所以也就成为了上市公司调节利润的重要手段，比如A股上市公司青岛中程，以前叫做恒顺众晟曾经就在完工进度上做手脚，被证监会发现了！
除此之外，在完工百分比法的原则下，还比较容易滋生另外一个问题，那就是产生：已完工未结算资产的归类问题！
比如，一项工程已经完成了70%，但是客户并不一定付了70%的钱，它有可能只付50%，这20%的差额就是已完工未结算的资产。
那么接下来问题来了，这20%的差额计入到哪个会计科目？
通常来说把这20%的差额计入到存货的，但是它其实也可以计入到应收账款中，很简单，我把活干完了，你把钱没付，这可不就是应收账款嘛！
计入存货的话，那是计提存货跌价准备，如果上市公司不计提存货跌价准备也就不影响利润，但是如果计入到应收账款的话，要计提坏账准备，这会极大的影响到上市公司的当期利润。
2018年，时空科技当时就是因为公司的存货净额大幅上升、未计提存货跌价准备，被证监会给直接指出来了！
但是现如今这种情况消失了吗？
其实并没有，根据公司最新的招股说明书，公司的存货结构中，仍然是以已完工未结算资产为主，并且逐年递增。
与此同时，公司的应收账款也是逐年递增，最近三年的应收账款分别为3.19亿、4.79亿、6.94亿，占总资产的比重分别为35.74%、34.84%和41.25%，占收入的比重分别为35.96%、41.33%、66.48%。
特别是2019年因为应收账款太多，直接把公司的经营性现金流净额给整成了负值。
这个问题咋解决呢？
说实话还真不好解决，属于会计上自带的Bug吧！
因此，接下来，对于时空科技这家公司，后市我们关注的重点无非三个：
其一、存货减值问题，目前公司尚未计提存货跌价准备，后面一旦发生什么风险开始计提，那对上市公司的业绩影响可不是一星半点。
其二、应收账款回收问题，要知道公司的应收款占到营业收入的比重高达66.48%，这不是一个小数目，尽管公司的客户都是政府部门，赖账的可能性比较小，但是不怕一万就怕万一！
其三、利润调节问题，用已完工未结算资产来调节利润不要太顺手，还有就是工程类企业要谨防在完工进度上出现猫腻。
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