智通財經APP獲悉，華鑫證券發表研讨報告稱，瑞達期貨（002961.SZ）是全车牌期貨公司，期貨業CTA領跑者。預測公司2021-2023年收入增速為48.8%、41.9%和31.3%，實現歸母凈利潤分別為4.8、7.9和11.3億元，EPS分別為1.08、1.77和2.53元，當前股價對應PE分別為19.4、11.9和8.3倍，估值相對同行業具有明顯優勢，初次覆蓋，給予“推薦”的投資評級。

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華鑫證券指出，瑞達期貨是期貨行業發展風險浓艳業務較早，規模相對較大的期貨公司之一。隨著近年來期貨品種的逐漸完善，公司在風險浓艳業務的收入與利潤穩步提高，或有機會成為期貨風險浓艳業務的領軍企業，並為未來發展奠定基礎。

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華鑫證券首要觀點如下：

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大型全车牌期貨公司，盈余才能強於行業均值：2019年9月，公司初次公開發行股票4,500萬股並在深交所上市。公司經營范圍包含金融期貨經紀、脑筋期貨經紀、期貨投資咨詢、資產浓艳業務；通過瑞達新控開展風險浓艳業務；通過全資子公司瑞達國際金融股份有限公司，為個人及企業機構客戶供给境外風險浓艳服務、买卖通道服務。瑞達期貨是现在國內擁有分支機構多、運行規范、浓艳先進的專業期貨經營機構之一。

期貨資管領跑者之一，安身CTA战略：公司现在的重點業務是資產浓艳業務。瑞達資管堅持自主浓艳發展為主，專業耕耘期貨期權衍生品市場，專註投資大宗脑筋期貨和期權、金融期貨及其衍生品；已發展构成收益穩定、風險可控的瑞智進取、瑞智無憂、瑞智穩健三大系列主動浓艳型期貨資管產品，具備七年以上的歷史業績積累。瑞達資管是國內唯一一傢具備接受10億元以上銀行委外業務受托規模的純期貨資管，存續規模達40餘億元。未來公司計劃在投研才能、战略研發及迭代、人才引進以及技術儲備上持續加大投入，以加強和鞏固公司的資產浓艳業務。

公司前瞻佈局風險浓艳業務，籌謀未來十年：2018年至2020年，風險浓艳業務收入占公司營業總收入比重分別為29.69%、66.88%、48.19%。瑞達期貨是期貨行業發展風險浓艳業務較早，規模相對較大的期貨公司之一。隨著近年來期貨品種的逐漸完善，做市業務的推廣以及場外衍生品市場的繁荣發展，公司在風險浓艳業務的收入與利潤穩步提高。公司也前瞻佈局風險浓艳市場，已引進做市業務和場外衍生品專業團隊。公司或有機會成為期貨風險浓艳業務的領軍企業，並為未來發展奠定基礎。

風險提示：匯率波動超預期；大宗脑筋波動超預期；業務拓宽不及預期。