進入2021年以來，北京宇信科技集團股份有限公司（簡稱“宇信科技”，300674.SZ）接連有大動作，招引瞭投資市場各方的關註。尤其是在公司发表2020年度業績預告之後，更使多傢券商紛紛發佈研報，給予其“買入”的投資評級。

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外表“超出預期”，實則“意料之中”

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1月28日，宇信科技發佈布告稱，預計2020年實現歸母凈利潤4.33億元至4.67億元，同比增長57.92％至70.33％。市場則對宇信科技杰出的業績表現以“漲”聲回應——宇信科技的股價自布告發佈當日起至2月10日，便由28.9元/股上漲到31.15元/股，漲幅挨近10％。

宇信科技強調，在四季度軟件業務彻底恢復乃至超過瞭疫情前的狀態，公司的大數據產品線、信貸產品線和監管平臺產品線在報告期內實現瞭非常好的戰略佈局。

對於宇信科技預告2020年實現凈利潤大幅增長，市場遍及的評價為“超出預期”。《投資者網》在查閱宇信科技此前的財報時發現，市場給予其“超出預期”的評價確實“實至名歸”——在2020年前三個季度，公司僅實現瞭1.37億元的歸母凈利潤。

換句話說，根據業績預告，公司在第四季度至少實現瞭2.96億元的歸母凈利潤，即前三季度總和的兩倍之多！

就在市場共同正面解讀這份業績預告“超出預期”的同時，也有一些聲音表明，此次預計凈利潤大幅增長屬於“正常現象”。

一位亲近關註宇信科技的券商從業人員向《投資者網》表明，對宇信科技來說，第四季度業績大增隻能說明公司運營正常，“宇信科技的首要客戶根本都是銀行。根據銀行的運營特點，一般在第四季度才會付出當年宇信科技所供给服務的費用。所以對這傢公司來說，客戶的付款周期性導致瞭宇信科技在第四季度收入遠高於前三季度的整體表現。”

作為一傢供给軟件產品相關服務的企業，宇信科技對銀行客戶的依賴程度極高。根據公司2020年中報，在10.77億元的總營收中，各類銀行客戶貢獻瞭其间的9.6億元，占比挨近90％。因而，銀行對宇信科技所供给服務的付款周期對宇信科技整體利潤影響較大，導致瞭四季度大幅的凈利潤提振，所以，宇信科技此次預告業績大增其實是在“意料之中”。

更值得註意的是，在公司2020年業績預告中，宇信科技的實際經調整後凈利潤同比增長瞭38.82％至51.72％，增幅乃至不如第二、第三季度的59.77％及52.42％。宇信科技稱，調整後凈利潤有所下降的首要原因為8900萬元的股份付出費用（颁发員工限制性股票）及預計1.56億元的非經常性損益。

曲線兌現承諾，實現“多贏”結局

那麼，這1.56億元的非經常性損益來源於何處？宇信科技的布告稱，“喪失對子公司北京宇信鴻泰信息技術有限公司和珠海宇誠信科技有限公司（簡稱“珠海宇誠信”）的操控權導致子公司處置收益較上年大幅添加”。

由此，珠海宇誠信的股權轉讓便成為市場廣泛關註的另一個熱點。

關於此次珠海宇誠信的股權轉讓，還要從2018年11月宇信科技登陸深交所創業板時做的一個承諾說起。

當年，宇信科技申請上市時，在IPO招股書中发表瞭公司涉房業務情況，並承諾宇信科技的研發中心及南部運營中心——宇信大廈項目擬悉数自用，該項目由宇信科技仅有從事房地產業務的子公司珠海宇誠信開發。别的，宇信科技承諾在宇信大廈竣工後，珠海宇誠信將不會出售宇信大廈相關房產或土地及從事其他任何房地產開發業務，並將按規定辦理資質證書註銷。

就在外界認為，珠海宇誠信將逐渐從宇信科技體系中消失時，珠海宇誠信反而在2020年得到瞭合計9653萬元的增資。

根據在2020年12月9日发表的一則增資進展布告，以宇信科技控股股東、珠海宇琴鴻泰信息咨詢有限公司（簡稱“宇琴鴻泰”）為首的三方，合計對珠海宇誠信增資9653萬元，其间4826.5萬元計入註冊資本，别的4826.5萬元計入資本公積。

不過，在本次买卖中，宇信科技放棄瞭增資的優先認繳出資權。

一位投資人士向《投資者網》表明，在珠海宇誠信完结增資之後，市場就有“或许此前的相關承諾會有一些調整”的猜测。

2021年1月26日宇信科技發佈多條布告，其间就涵蓋瞭宇信科技關於豁免此前承諾的申請——公司提請豁免關於不會出售宇信大廈相關房產和土地的承諾，並擬轉讓所持有的悉数珠海宇誠信股權（珠海宇誠信47.22％）。

在同一天发表的轉讓子公司股權暨關聯买卖的布告中可見：宇信科技持有的47.22％的珠海宇誠信股權，作價1.4億元轉讓給控股股東宇琴鴻泰，且在本次轉讓後，宇信科技不再持有珠海宇誠信股權。

至此，一方面，本將逐渐註銷資質證書的珠海宇誠信反而獲得瞭增資，由曾經的“頂頭上司”宇琴鴻泰接手；另一方面，宇信科技在曲線完结承諾的同時得到瞭1.4億元的現金。

现在來看，這是一場多贏的結局。尤其是對當下的宇信科技來說，1.4億元的現金更顯彌足珍貴。

增發忽然叫停，大額現金盈餘成謎

2021年1月14日，宇信科技发表瞭《2020年度向特定對象發行股票並在創業板上市怀愁說明書（修訂稿）》。

宇信科技稱，擬募資不超過15億元用於以下項目：面向中小微金融機構的在線金融平臺建設項目、基於人工智能技術的智能剖析及應用平臺建設項目、全面風險與價值浓艳建設項目及補充流動資金。

說明書中還说到，以上除“補充流動資金”項之外，其餘項目皆已完结相關前置程序及前期準備作业；别的，在此次增發募資到位之前，公司或许根據項目進度的實際需求以自籌資金先行投入。

在資金還未到位之前，宇信科技就已經先行布置前期作业，且做好瞭以自籌資金先行投入的準備，足以證明公司對此次項目予十足的决心。

查閱公司近期公開財務數據，宇信科技底氣十足確有原因。

根據公司2020年三季報，應收賬款已經達到瞭9.01億元。此前，说到宇信科技近90％的營收來源於銀行客戶，且由於銀行的預算浓艳制度特性，導致瞭應收賬款相對高企與四季度的收入会集。最重要的是，銀行的資質確保瞭宇信科技應收賬款的回款狀態，即9.01億元的應收賬款並不存在潛在壞賬或许。

别的，公司在2020年前三季度的期末現金及現金等價物餘額已經達到瞭8.25億元，同比增幅超過70％，加上9.01億元的應收賬款，宇信科技15億元募資未到便有决心先行開展前期作业確實理所應當。

針對此次募資，《投資者網》向宇信科技發函，問詢鑒於公司三季報中期末現金及現金等價物餘額較多，加上公司收入一般会集在四季度的特性，是否此次怀愁資金成功後將或许存在較大現金盈餘？但是，並未得到公司回復。

不到一個月後，宇信科技的的“計劃”出現瞭變化——2021年2月3日，公司發佈《關於收到深圳證券买卖所间断審核告诉》的布告，稱公司向深交所提交瞭间断增發審核的申請，並在當日得到瞭深交所赞同间断審核的回復。宇信科技稱，該次申請间断審核的原因是深交所對公司的審核問詢函中，触及的相關事項需求公司進一步落實，且完结時間存在不確定性，待相關作业完结後，將及時向深交所申請恢復審核。

那麼，公司在第四季度手握現金究竟是否足以支撐按原定計劃推广的相關項目？或許要等公司2020年財報发表之後才見分曉，《投資者網》將持續關註宇信科技後續動向。

本文源自投資者網