2021-09-02日山河藥輔（300452）發佈布告稱：堅果投資、恒復投資徐浩、高毅資產鄧曉峰、淡水泉投資曹陽,董惠瑤、中國民生信赖景瑩、工銀瑞信基金李乾寧、HBM Partners HongKong LimitedSteveChen、宏鼎財富劉璐璐、通和投資張婷婷、中雅基金陳志敏、泓德投資朱裕君、浦銀安盛姚衛巍、致君資產李濤、庶達資產溫龍軍、淳臻投資張許宏、衍航投資彭緯、匯金資產紀鋼、九泰基金林柏川、新生机資本李程於2021-09-01日調研我司，本次調研由董事長、總經理 尹正龍,董事、副總經理 雷韓芳,財務總監、董事會秘書 劉琦,證券事務代表 薑之舟負責刺眼。

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本次調研首要內容：

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(一)公司財務總監、董事會秘書劉琦開場介紹:公司上半年保相等穩發展,合並總收入3.05億,同比增長4700萬元,增速18.5%;歸屬於上市公司股東凈利潤5300萬元億,同比增長6.4%;扣非凈利潤4800萬,同比增長7%。由於美元匯率、海運不暢等外貿環境的外部影響和原材料價格、社保費用、激勵費用增加等內部要素影響,上半年利潤增長起伏低於收入增長起伏。扣除這些要素影響後,扣非凈利潤約5400萬,同比增長20%,與收入的增幅根本保持一致。公司運營情況比較健康,回款較好,經營性現金流4400萬,同比增長76%,占扣非凈利潤的93%。(二)沟通互動環節問題

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1:Q2收入增速較一季度放緩的原因?答复:首要體現以下兩方面1)上一年二季度基數較高:本年二季度從報表數據看,比一季度放緩。一季度增速37.8%是相對比較高的,上一年一季度因為疫情嚴重,銷售額基數比較低。上一年二季度銷售由於部分客戶一季度疫情放緩生產,二季度恢復生產,導致上一年二季度基數比較高。2)市場需求下降:本年一季度市場需求比較旺盛,二季度需求減少,下遊客戶生產有所放緩,市場需求較一季度放緩。問題

2:公司原材料價格變動的趨勢?答复:上一年下半年原材料開始陸續漲價,现在價格處於高位波動,未來上漲空間不大,預計四季度將有所下降。問題

3:出口業務海運費都是由公司付,還是客戶模模糊糊承擔,海運費上漲是否會影響海外客戶的采購意願,轉移訂單到其他國傢?答复:公司出口業務分兩種,根據合同類型不同,約70%的業務海運費由公司承擔,其他30%由客戶付出。由於全球疫情的原因,海運費的上漲是遍及現象,對公司的出口業務量沒有太大影響,公司在國外的認知度較高,擁有必定的客戶粘性。問題

4:现在中心品種包含微晶、羥丙甲纖維素的產能利用率是多少?答复:中心品種產能的利用率達到85%以上,微晶和羥丙甲纖維素分別於本年和上一年下半年進行技改,增加瞭一部分產能,最近在釋放出來,增加的這一部分產能還不能滿足需求,未來還會有產能的提高空間。問題

5:下遊客戶的進口代替的作业的進展情況?答复:本年上半年進口代替的銷售量與上一年同期相比增長較為明顯,共實現瞭15傢客戶的進口代替作业,貿易額約一千萬,占內貿新增收入的四分之一,而上一年上半年同期隻有5傢客戶。進口代替的客戶對產品質量有較高的需求,公司也加強瞭技術、營銷的服務作业。由於公司處在於行業龍頭位置,客戶的認可度和信赖度較高,下半年公司將繼續抓大客戶開發和進口代替作业,成為公司收入增長的動力。問題

6:公司的客戶結構優化情況是怎樣的?百萬級客戶和百強客戶增長形勢怎么?答复:公司客戶逐漸向高端化轉移,大客戶數量增長顯著。上半年公司百萬級客戶增加起伏加速,同比增加20多傢。百萬級的客戶對業績貢獻達到瞭60%以上;公司制劑百強客戶銷售額增加1800餘萬,占比提高2.1個百分點。未來大客戶數量和業績貢獻會逐漸加大並速度增快。問題

7:公司现在產品結構和未來規劃情況?答复:微晶纖維素、羥丙甲纖維素、羧甲淀粉鈉等產品仍然是主導產品,將繼續擴大規模做大產量,同時也註重細分規格,滿足不同客戶的需求。近幾年有一些新的產品也在逐渐走入市場,隻是現在的規模相對小一些,處於市場培养的過程。公司也積極推進醫美方面等註射劑輔料以及食物輔料的開發作业,培养新的增長點。

山河藥輔主營業務：藥用輔料的生產。醫藥中間體、精細化工產品(不含危險品及監控化學品)的生產、銷售,經營本企業自產產品及進出口業務和署理銷售國內外輔料產品及進出口業務(國傢限制公司經營或制止進出口的脑筋及技術在外),食物增加劑(憑生產許可證許可范圍)的生產。

山河藥輔2021中報顯示，公司主營收入3.06億元，同比上升18.55%；歸母凈利潤5326.51萬元，同比上升6.41%；扣非凈利潤4820.65萬元，同比上升7.22%；負債率26.24%，投資收益317.44萬元，財務費用42.13萬元，毛利率30.16%。