编者按：本期两位嘉宾对下半年商场的判别不合很大，周脊柱判别沪指调整时刻和空间缺乏，不扫除未来有加快跌落的或许，创业板反弹的空间也不大。因而,下半年商场的危险远大于时机。国金证券张波观念不变，以为3016点敞开牛市第三浪。对错要靠未来商场的验证，但出资者在熊市中坚持慎重，以静制动、乘机反击是上策。
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尽管上半年沪指上涨2.8%，但创业板指数大跌7.3%，创熊市以来新低，一起超越1800只个股创2638点以来新低。有媒体报道称，排名软件数据显现，上半年亏本股民份额高达66%。下半年行情将怎么演绎,有哪些出资时机？
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商场反弹后持续跌落
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笔者从宏观经济、钱银流动性、国家方针和技能剖析归纳判别,下半年商场并无趋势性出资时机，一起防范商场反弹后持续探底。
理财了没,理财了没
首要,下半年全球经济有许多不确定性要素，世界大环境现在正在阅历一个重要的转机，全球首要国家和地区的钱银方针,开端从超宽松的状况回归正常化，流动性正处于由宽松到收紧的拐点。美联储主席耶伦近期在伦敦宣布说话坚持鹰派的态度，称加息和缩表将按部就班。而欧洲央行行长德拉吉标明在经济接连16个季度添加之后，通胀已悄然敞开，其对经济和通胀的达观预期意味着欧洲央行或收紧钱银方针。我国宏观经济的主基调是“脱虚向实”、按捺财物价格过快上涨、金融去杠杆。在此布景下资本商场很难有增量大资金进场。
其次,海通证券研究员姜超标明，本年6月下旬发电耗煤增速骤降，应予以注重，这首要是缘于上一年同期基数较高。事实上，上一年下半年发电量、首要工业品产值、重卡和挖掘机销量、铁路货运量先后呈现跳升，这意味着本年3季度今后的经济增速或面临高基数下的回落危险。
从技能视点剖析，一方面，现在两市日均成交缺乏3000亿元，这按捺了股指上涨的空间，周三上证指数尽管打破3200点关口，但量能没有同步扩大。另一方面，回顾历史走势，4月初以来的本轮调整类似于上证指数2011年5月开端的调整，其时上证指数在3000点邻近徜徉了6个月，本年上半年也在3150点上下震动了6个月，月线kdj目标都是高位死叉，标明调整时刻和空间缺乏，不扫除未来有加快跌落的或许(图1、图2)。而创业板在6月份创出了熊市以来的新低后,尽管因周线技能目标违背而接连反弹5周，但超跌反弹的空间不大，之后会持续跌落检测前期低点。因而,笔者以为下半年商场的危险远大于时机，出资者应耐性等候，坚持空仓是必要也是有必要的战略。操作上主张重视股价弹性较好的中小创公司，职业看好军工、人工智能的出资时机。
重视“军民交融”的三类出资时机
在军工财物证券化和军民交融全面提速的大布景下，笔者下半年看好军工板块的出资时机，主张要点重视军民交融范畴的通用航空、5g通讯和斗极导航等军民交融相关概念。这首要源于在十三五期间我国将大力推动军民交融工业深化的开展，这是以我国制作2025为中心施行制作强国战略的必要途径，而其间军用技能民用化和中心部件国产化是制作业晋级首要的柱石。
现在国内航空发动机工业仍以军用范畴为主，在未来10年国内军用航空发动机新增需求可超越3000亿元，一起国内民用商场未来20年的需求将达5500多架。这将带来超越8000亿美元的航空发动机整机商场。此外，在动力、石化等范畴对燃气轮机的需求也是数千亿元的等级，未来每年航空发动机工业规划添加量都会坚持在300亿元以上。
国防信息化建造的需求使得5g成为军民交融的重要范畴。从现在状况看5g将在2020年迎来爆发点，这将使移动通讯技能构成跨越式开展，未来3年全球通讯工业出资规划将到达6000亿美元。跟着5g技能的改造，基础设施制作、络和商业使用等固定出资额也会大幅添加。现在斗极导航是军民交融的排头兵，在军民范畴起着不可或缺的效果。2017年“斗极三号”合计发射6至8颗卫星，民用商场前景宽广。现在斗极工业规划年均坚持在50%的增速，到2020年产值将达3000亿元。其间2018年斗极导航系统将服务于“一带一路”沿线国家，迎来新的添加点。