【新闻评论】
周四和周五的两市成交量再次创出新的地量水平，是4月份3181点调整以来的地量，也是去年8月4日3478点调整以来的地量。“先见地量，后见地价”，大盘仍在寻底过程中，而政策严防死守2500点的行情已持续一月有余，大盘可能将以时间换空间继续缩量震荡。
虽然2500点估值底基本确认，如A-H股开始出现折价，但政策底和市场底并没有真正形成。人民币汇改重启和取消对部分商品的出口退税政策，为宏观经济政策结构性紧缩措施之一。汇改重启对相关行业和企业的利润空间在短期内会造成挤压，可能加大市场对未来经济增速下滑的担忧。财政部和国家税务总局明确取消部分产品的出口退税，这一方面说明了政府仍在继续对此前经济刺激计划的退出进程，另一方面也部分反映政府对于经济结构转型的继续推进。
无论是汇改重启，还是取消对部分商品的出口退税，表明“调结构”决心的坚定性，以往粗放型增长时代已经结束，大多数传统产业的企业经营利润开始步入下降通道。在贸易保护和用工成本提升的压迫下，中国出口的黄金时代正在过去。但“调结构”所鼓励的新兴产业还处于培育阶段，要形成新的支柱性产业还需要一定的孵化时间。因此，“调结构”政策是一项经济战略工程，这是一个高度复杂的漫长过程，劳动力价格提升将促进消费经济加速增长和促进企业产业升级，但在“旧经济模式在消退，新经济模式未成型”时期，改革和转型对整体经济的影响将是长期的，并不能成为中短期内股指反弹的理由。
从技术面来看，从6124高点-1664低点运行了13个月，符合弗波纳奇神奇数字13月时间之窗，而3478高点至今快运行了11个月，不排除还有1-至2个月左右时间的反复震荡筑底。本周五小阴对5、10、20日均线再次破位，表明久盘必跌的市场预期有所增强。短期来看，前期低点2481点短期有一定的支撑，但目前大级别的调整可视为对1664点-3478点这一轮涨幅超1814点多头行情的修复，其0.382、0.5、0.618的回档位2785点、2571点、2356点是其下档的支撑位，因此1664点-3478点的0.618的回档位2356点将是重要下档技术位。
短期内大盘将继续在2400点-2700点区域内震荡，大盘是选择久盘必跌，还是选择不破不立抑或是破了就立，将由市场及政策面来决定。当然在农行上市之前，大盘仍将围绕2500点上下震荡，上也不易，下也较难，以时间换空间延续缩量、再缩量、继续缩量的低位震荡的可能性较大。
涨不动跌不动多空休战观望本周行情呈现虎头蛇尾特征。周一受央行宣布将推进二次汇改影响，A股市场强劲反弹;但受到国内取消部分商品出口退税，以及农行IPO定价不确定性的打击，大盘随后震荡回落。截至周五，上证指数收市报2552.82点，全周上涨1.58%;深证成指收市报10104.83点，全周上涨1.39%。本周两市日均成交1232亿元，较上周1370亿元的水平萎缩一成，期间一度创近15个月以来的地量纪录。
A股市场本周超过六成半个股上涨。预计下周A股市场表现仍将受到农行IPO定价问题的左右。鉴于其定价倾向于超过市场心理价位，其对大盘的压力不容忽视。
下周预测
大盘将围绕2500点震荡
财通证券陈健认为，虽然2500点估值底基本确认，如A-H股开始出现折价，但政策底和市场底并没有真正形成。目前基本面仍将制约市场摆脱困境，无论是汇改重启，还是取消对部分商品的出口退税，表明“调结构”的决心的坚定性，以往粗放型增长时代已经结束，大多数传统产业的企业经营利润开始步入下降通道。另外，政策利空“靴子”、地方融资平台清理程度预期等因素仍未完全明朗，这将可能继续抑制长线战略性场外资金入场的积极性。从技术面看，目前大级别的调整可视为对1664～3478点这一轮涨幅超1814点多头行情的修复，短期内大盘将继续在2400～2700点区域内震荡。当然在农行上市之前，大盘仍将围绕2500点上下震荡。
山东神光投资报告认为，农行上市前，多空双方都在观望等待，市场处于交投清淡的“静默期”。农业银行7月份发行上市完毕将使市场最大压力消散，A股将迎来休养生息的机会。3季度筑底回升的可能性较大，上证指数基本运行空间在2350～2900点，拓展区间在2300～2950点。7～8月份是指数比较重要的中期转折点。
中证投资张索清认为，G20召开在即，美欧两大经济体在财政紧缩和刺激经济等问题上存在较大分歧，加大了外围市场的不确定性。在国内随着农行的即将上市，托市护盘论、阴谋论、圈钱论等各种声音也是不绝于耳，投资者在看不清楚的情况下选择观望，所以导致盘面的地量频现。预计下周多空争夺将更为激烈，关注2500～2600点箱体的压力和支撑。
操作策略
立足防守 谨慎乐观
在策略上，财通证券陈健建议，投资者需防备大盘相对平稳、个股操作较难的风险。但从中期择股而言，要把握两个主题：一是战略性新兴产业(新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业)由于是中国经济转型的真正突破口，将在未来会受益于“调结构”战略而诞生新的蓝筹股，但只能自下而上地大浪淘沙、精选个股，从中寻找具有核心竞争力的成长性新兴产业股，用成长性消除高PE的泡沫;二是消费升级，可在食品、医药、旅游、商业、信息服务、IT产品等前景广阔、增长确定的大消费领域中布局。
山东神光建议，投资者既要关注新兴产业领域投资机会，也要关注企业中期业绩超预期这个最朴素因素带来的机会;既要关注政策利空兑现、升值预期下泛金融行业投资机会，也要关注消费升级大背景下各细分领域的投资机会。把握大盘筑底回升与个股小周期波动机会，立足防守、谨慎乐观是我们对三季度投资思想的概括。从现在起在战略上积极选股，在战术上轻仓观望。
张索清则认为，当前市场操作难度较大，建议投资者在方向明朗之后再入场操作。
股市也讲究劳逸结合周五大盘小幅低开，补掉缺口后即掉头向下，探低2534.27点后，即震荡回升，尾市报收于2552.82点，下跌13.93点，跌幅0.54%。成交量略为放大，日K线是放量阴十字星，显示下档有一定支撑。
从个股看，多数处于调整之中，上涨个股仅有200多只，但跌停个股只有1只，跌幅在5%的股票增加到50只。4只创业板新股中，N盛运涨幅第一，涨幅为32.94%。
从板块看，权重股走势强劲，发挥了中流砥柱的作用，保险、通信、银行、黄金股走势较好，其余板块均处于调整之中，其中，生物医药、百元股、智能电网、小盘、券商股等跌幅居前。中国中期、中国太保、华夏银行等金融股表现较好。
两市股指午后震荡走低，权重股长江电力、中国建筑、中国中冶、中信银行等发力上行，对股指回升起到重要作用。中国中期午后逆势拉升超过6%，创出近期新高，带动美尔雅、弘业股份上涨。另外受到金价走高刺激，黄金板块集体上涨，山东黄金、荣华实业领涨，但整体涨幅较小。
工信部部长李毅中表示，目前三网融合试点方案还要进一步向国务院领导汇报。之前有消息称三网融合试点地区申报工作已经结束，有关部门正就上报的试点城市名单进行审批，相关结果将于近日公布。三网融合的进程再次延期，但对相关个股影响不大。
本周大盘的走势可谓无趣无味，周一一根大阳线拉起，却在随后用四根小阴小阳线把周一的成果吞噬了大半。一天行情是近期经常出现的一种奇怪的现象。
说白了，市场还没有出现真正强势的多方力量，所以大盘逐步回落也就不足为奇。而市场行为涵盖一切信息，不能形成有效上攻，说明当前基本面还不支持市场走强。虽然我们都在说底部区域正在形成，但没有上攻趋势，底部就永远不能说是已经形成。既然找不到好的机会，休息就成了最好的办法。劳逸结合，股市也是很讲究这些的。