“1238个买卖日，只需一天亏本。”
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神一般的买卖记载被清楚写在全球顶尖电子买卖公司Virtu的招股书上。作为纽交所6家指定做市商之一，Virtu在3个月条件交了初次揭露募股（IPO）请求文件。
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灵敏的商场神经一下被挑起。比IPO音讯更抢眼球的，当然是曩昔4年中仅1天亏本的战绩。这从事实上证明晰高频买卖的巨大成功。因为Virtu的首要战略，便是高频买卖。
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神话不止于此。在华尔街，高频买卖公司均匀每年收益率超越60%。这远远超越了巴菲特和索罗斯。
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巴菲特的副手芒格大发脾气，他直言：高频买卖“便是凶恶”，是“合法的老鼠仓”。
无独有偶，本年4月份，美国金融作家迈克尔·刘易斯的新书《Flash Boys》将高频买卖面向风口浪尖。直到今日，打击高频买卖操作股市仍是华尔街最被炽热激辩的论题。
而在国内，假如不是“8·16”事情，或许你还不知道高频买卖体系在金融组织中已普遍存在；而且这样的体系带给商场的不只仅是或许迸发金融极点事情，它们还在剥削着你的赢利。
“罗斯柴尔德的信鸽”再次被放飞，当咱们无法回绝扑面而来的对手时，最好的战略或许便是：清醒地知道它。
以强凌弱的金融生态链上，有一群狙击手，永远在暗处埋伏待命，埋兵布阵设下许多骗局，猎物一呈现即闪电搏杀，整个进程快、狠、准。
他们便是高频买卖者——发明晰许多“麻雀变凤凰”的财富神话，也制造出不少“乌龙指”、“胖手指”这样的费事。
到现在，高频买卖已占有美国买卖所一切买卖的60%以上。跟着这个买卖集体的巨大，外界褒贬不一，监管者也开端从头审视。
但“魔盒”现已敞开，高频买卖带来一场买卖方法的革新，谁也无法阻挠它们行进的脚步。
“快闪小子”善与恶
从诞生之初，高频买卖就一直是财富神话的缔造者。
前期有来自文艺复兴技能公司的吉姆·西蒙斯，这位高频买卖铁杆支持者在2008年（金融危机）获得25亿美元赢利，成为当年收益最高的基金司理。
再来看一看摩根大通出资银行部分的记载：亏本买卖日由2011年的31天，到2012年的7天，到2013年亏本买卖日为零，足以令商场称奇。
更别提本年3月，作为高频买卖战略拥趸的全球顶尖电子买卖公司Virtu也在招股书中宣告，曩昔4年一切买卖日中，只需1天呈现亏本。
除了为单个带来高收益，高频买卖还为整个商场发明超凡流动性并滑润证券价格。纽约泛欧买卖所预算，每天有46%的成交量运用的是高频买卖战略，这大大推高了美国股票买卖所的成交量，手续费收入也直线上升。
可是，天使与魔鬼总在一会儿完结“换脸”。
友高频买卖账户
2010年的“5.6 闪电崩盘”给商场挖了一个深坑，这起由高频买卖引发的黑天鹅事情直到今日还让人们心有余悸。2012年8月1日，纽交所做市商骑士本钱的“乌龙指”事情，也是高频买卖所造成的。短短45分钟内4.4亿美元就此蒸腾。
因为高频买卖的运转程序由核算机履行，买卖速度十分快，一起买卖决议计划权简直悉数让渡给机器，所以一旦买卖发动，人底子来不及操控。这种情况下，监管当局也无法采纳对策，更无法断定连锁反应的源头。
进入2014年，商场对高频买卖的质疑再次甚嚣尘上。
美国闻名财经作家迈克尔·刘易斯4月份出书的新书《快闪小子》（Flash Boys）中，直指高频买卖损坏股市公正，并论述了高频买卖者是怎么轻易地在群众眼皮下快速赚取暴利。
一石激起千层浪。“股神”近期也向高频买卖开炮。巴菲特说，从事高频买卖的人，因把握了体系怎么运作便抢先举动然后获得了买卖优势，但这并没有为整个经济活动添加任何有价值的东西。
巴菲特的老搭档查理·芒格更直接将高频买卖描绘为“让老鼠直接溜进粮仓”，还斥责称这种做法不只对小出资者发生损伤，且大出资者也难保不受影响。
就这样，高频买卖掉入了天使仍是魔鬼的漩涡中。眼下，环绕高频买卖是否涉嫌不公正竞赛，华尔街正在打开一场剧烈争辩。
为了探求这个华尔街魔盒中深藏的隐秘，本年来，美国联邦查询局、美国司法部、证券买卖委员会、产品期货买卖委员会等监管组织纷繁对高频买卖打开查询，以期查明这些买卖商是否使用非揭露信息获得其他商场参与者没有的优势。
“私家磁悬浮”纳秒之争
2010年，一群核算机高手在芝加哥产品买卖和坐落新泽西的纽约证券买卖所之间隐秘搭起一条海底光纤通道，并把通道拆成100余份，卖给对冲基金、大型投行等金融组织。
这就比方在上海龙阳路到浦东机场之间开了一条“私家磁悬浮”，经过这条通道，一次买卖指令能在毫秒内完结。
假如说光纤通道为高频买卖供给了或许，那日益晋级的核算机技能则是高频买卖鼓起的另一大根底保证。
高频买卖最明显的特征便是由核算机主动完结买卖，依托核算机强壮的数据处理才干对数据进行剖析、核算，发现买卖时机，快速买卖，持股时刻常常不到一秒钟。
高频买卖逐步构成影响是在2005年至2006年间。有技能支撑的金融组织，发明晰一种瞬间撤单的盈余形式，把美国证券商场彼时运转有用的做市商准则置于为难地步。
与中国商场不同，美国证券商场选用T+0买卖，并选用做市商准则。做市商为出资者承当某一只证券的买进和卖出，买卖双方不需等候买卖对手呈现，只需有做市商出头承当买卖对手方职责，即可到达买卖。
高频买卖者看准了其间的缝隙，他们用光速在不同商场挂单，但挂单并不是为了真实成交，而是像垂钓相同，引诱对手（一般为传统做市商）呈现。
简略来说，他们的逻辑是这样的：高频买卖者在固定价格挂大单垂钓，做市商在不同的商场以市价方法企图成交大单，当高频买卖者发觉做市商的先头部队（通常是下单速度最快、成交价格最优的商场），则敏捷从其他商场撤单并从头下单（赶在大部队到来之前），以更高的价格将相同的股票卖给做市商。
在这场游戏中，高频买卖者永远是赢家。
高频买卖还有一个明显特征，他们往往使用流动性的不对称，使用买卖对手速度的缓慢，经过套利活动赚取十分安稳的差价。
打开至今，高频买卖公司对速度的寻求现已到达一种疯狂状况，他们已不满足于微秒，有些基金的下单速度已可以做到微秒等级，单个基金乃至已达纳秒等级。
不少高频买卖公司乃至自己树立光纤体系，并把体系租赁或转让给传统金融组织，完结通道价值。
“捡面包屑”式买卖革新
买卖次数多便是高频买卖？用核算机完结的便是高频买卖？答案并非如此。作为商场上最抢手的词汇，高频买卖的界说却没有统一标准。
“高频买卖是买卖方法的革新。”
南华期货总司理罗旭峰对上证报记者说，传统的买卖形式分为基本面形式和技能形式，而高频买卖无法简略地归为其间任何一类。
浅显地讲，高频买卖是指经过核算机和高速数据衔接技能以极快的速度来买卖很多订单。比方，使用杂乱的算法，剖析某种证券买入价和卖出价的细小改变，或许某只股票在不同买卖所之间的细小价差，并根据这样的商场条件快速履行订单，在毫秒、微秒乃至纳秒之间赚取可观赢利。
实践中，人们往往将高频买卖和量化买卖混杂在一起。但实践上两者有本质区别。量化买卖有数学模型，有程序化买卖体系，它的特征是投机，可是高频买卖是使用流动性的不对称，和买卖速率的不对称，来赚取无风险收益。高频买卖者并不是单纯的金融玩家，而是经过捕捉机制缝隙，使用机制缝隙来获取盈余。
“假如说传统的买卖技能重视的是波涛汹涌，那么高频买卖重视的是丝丝涟漪。”
罗旭峰进一步解说称，高频买卖所使用的买卖时机或许不为买卖员所发觉，或许简单被买卖员所忽视，但正是商场中这些看似微乎其微的买卖时组织成了高频买卖的中心。
说白了，高频买卖便是“捡面包屑”——它并不企图去发现那些100元大钞，而是不断的捡起随处可见的1元钱。积土成山，风雨兴焉，这便是高频买卖盈余的诀窍地点。
为此，高频买卖者需在商场动摇中才干寻找时机。美国作家艾琳·奥尔德里奇在其所著的《高频买卖》一书描述，一个适宜的商场，有必要有满足的流动性，而且可以进行电子化买卖，以便利资金快速周转。
监管出手欲“刹车”
现在各国政府监管部分都企图加强对高频买卖的监管。上个月，美国证券买卖委员会宣告，正拟定一整套新规，应对高频买卖和暗池买卖等问题。新规中最重要的一条便是要求高频买卖商有必要以生意自营商的身份向监管组织注册，这意味着高频买卖商将面对进一步的监管检查。
欧盟的情绪也较为急进。据外电报导，欧盟拟出台史上最严高频买卖标准法案，内容包含强制测验买卖算法体系、要求做市商在每个买卖日特定时刻内给予商场注入流动性等。
“这一系列高频买卖监管法令将是全球规模最为严厉的。”欧盟内部商场与金融监管专员Michel Barnier信誓旦旦。
国内商场，中国内地的股票商场因为选用T+1买卖准则，一般出资者难以进行一般含义上的高频买卖。期货方面，买卖所都有一些防备高频买卖的行动。如中金所就界说了10种反常买卖行为，其间5种和高频买卖密切相关，包含“日内撤单次数过多”、“日内频频进行反转买卖或许日内买卖数量较大”等。
值得一提的是，一位从事高频买卖的通道供给商对记者说，沪港通的敞开之后，同一只股票在港交所与沪港通操作体系之间的报价进程或许存在价差，这为高频买卖体系供给发挥空间。
“只需股票商场买卖机制真实改进了，上海和香港之间沪港通开端买卖了，或许就会有人想出方法，经过高频买卖盈余。”上述通道供给商说。
起源于罗斯柴尔德的信鸽
1815年，英国和普鲁士联军在滑铁卢打败拿破仑。战场上的硝烟还未散尽，罗斯柴尔德宗族的信鸽便已起飞，穿越英吉利海峡往伦敦报信去了。传说内森、·罗斯柴尔德先于其他买卖者得知了英国不会被法军占据的音讯，所以经过买入英国政府债券大赚了一笔。
高频买卖商Virtu推延上市
知情人士泄漏，正进行上市组织的美国高频买卖商V irtu，已接到纽约总检察长施奈德曼办公室的查讯信，要求该公司帮忙当局对职业进行广泛查询，因而该公司推延上市，详细时刻尚不清楚。
美参议院拷问高频买卖内幕 生意商出卖客户赚回扣
当地时刻6月17日，美国参议院部属常设查询委员会就逐步引起业界争议的高频买卖打开听证会，其间有关接盘（maker-taker）定价机制与生意商回扣问题成为焦点。
高盛等多个大投行遭美监管组织高频买卖查询
一直以来以“巨大尚”面孔示人的高频买卖最近却变成了过街老鼠，不只要忍耐包含比尔·盖茨、巴菲特等大角色们口头上的炮轰，更重要的是，各家监管和法律组织也正在对它们进行实践查询。
黑客搅扰对冲基金的高频买卖
BAE Systems Applied Intelligence的全球产品总监Paul Henninger泄漏，身份不知道的黑客在八周时刻内搅扰了一家 大型对冲基金的高频买卖。他没有泄漏对冲基金的姓名，声称进犯显现了有组织犯罪行为的一切特征。
美高频买卖专家佩雷斯： 速度与战略决议胜败
2008年金融危机以来，许多对冲基金纷繁关闭，出资者们也慎重地捂紧钱袋，可是，有一种买卖形式却在不断扩张，以它为商业形式的基金也如漫山遍野，这便是高频买卖（High-Frequency Trading）。这种盈余形式的中心竞赛力在哪里，远景又怎么？
“股神”巴菲特打击高频买卖
美国伯克希尔·哈撒韦公司董事长、“股神”沃伦·巴菲特6日在美国承受CNBC电视采访时，与该公司副董事长查理·芒格以及同为该公司董事的微软创始人比尔·盖茨，一起否定了高频买卖的存在含义。巴菲特等人以为，高频买卖尽管发明晰买卖量，但并没有供给流动性，这种行为实践上相当于“老鼠仓”。
巴菲特旗下商业资讯中止向高频买卖者供给资讯
据英国《金融时报》2月20日报导,考虑到公司名誉和商场公正问题,沃伦?巴菲特旗下的信息供给公司商业资讯(BusinessWire)将中止直接向高频买卖者售卖关于各公司的信息的行为。对此纽约州总检察长EricSchneiderman表明欣赏,而Nanex创始人以为此举不或许真实补偿买卖商场存在的问题。
高频买卖的中国式误读
在国内，部分条件适宜的金融商场中，高频买卖已是一种客观存在。比方股指期货，其报价推迟为500毫秒，买卖所收取的手续费为0.25%00，这为商场打开高频买卖供给了或许。此外，一些流动性好的期货种类也招引了高频买卖者停步。
国内“近高频买卖”打开需要方向性引导
上星期，美国参议院农业委员会举行听证会正式讨论美国产品买卖委员会(CFTC)是否要针对高频买卖进行立法监管。自4月以来，美国司法部、CFTC、联邦查询局(FBI)和证券买卖委员会(SEC)已相继对高频买卖打开查询。欧洲议会4月中旬也经过了声称全球规模内最为严厉的高频买卖监管限令，归入《欧盟商场法》，其内容涵盖了衍生品买卖和各类新式买卖平台，包含强制对买卖算法进行测验、约束报价钱银单位过小、要求做市商每个买卖日每小时上报买卖额等。