本陈述导读：
在职业混沌期凭仗技术优势切入，公司逐渐奠定新能源车热办理龙头位置，在客户销量以及单车价值量两层驱动下，公司新能源车热办理从2020 年起有望加快增加。
出资关键：
上调公司目标价至27.35元，保持增持评级。考虑到欧洲新能源车销量加快增加对公司新能源车热办理事务的拉动效果，上调公司2020-2022 年的EPS 猜测为0.58/0.75（+0.06）/0.93（+0.15）元，上调目标价至27.35 元（原为22.8 元），对应2022 年约29 倍PE。
量价齐升，热办理成为新能源车零部件范畴又一蓝海商场。从燃油车到新能源车，热办理的应用范畴不断拓宽，从空调制冷+动力总成冷却演变成空调制冷制热+动力总成工作温度相对安稳，单车价值量从2000-3000 元提高至5000-6000 元，叠加全球新能源车步入加快增加期，职业将迎来爆发式增加，估计到2025 年全球规划超越600 亿元。
在职业混沌期凭仗技术优势切入，公司有望在新能源车热办理范畴奠定龙头位置。燃油车热办理集中度较高、被世界零部件巨子掌控，但部分龙头因为客户或本身战略原因开展新能源车热办理产品的动力缺乏。公司凭仗在家用及商用空调的技术优势，叠加我国新能源车产业链优势及本钱优势，以特斯拉为他突破口切入新能源车热办理商场，不断切入到德系/美系客户，奠定了这一范畴的龙头位置。
客户销量+单车价值量两层驱动下，公司新能源车热办理从2020 年起有望加快增加。跟着特斯拉我国工厂投产以及Model Y 车型上市，其销量将保持高速增加；群众、沃尔沃等欧洲车企新能源车销量将从2020 年敞开高速增加通道。此外公司的单车配套价值仍在不断提高。
危险提示：全球新能源车销量低于预期；竞赛加重，盈余才能下滑。（国泰君安）