上半年，钢铁全行业陷入了彻底的微利甚至亏损。从已公布的上市钢企上半年业绩预告来看，除攀钢因去年实施资产重组，业绩表现大幅上升之外，仅宝钢股份、久立特材和金洲管道三家钢企同比业绩预增。其中，宝钢股份主要由于二季度完成不锈钢、特钢事业部的相关资产和股权出售，而久立特材和金洲管道业绩的增长分别得益于高附加值钢材产品的产能释放和产品销售。
根据中钢协的统计数据，上半年大中型钢铁企业累计销售收入为17957.5亿元，同比下降3.34%;利税392.58亿元，同比下降59.8%;利润仅23.85亿元，同比大幅减少545.49亿元，降幅95.81%;亏损企业亏损额为142.48亿元，亏损面达33.75%;销售利润率为0.13%，同比下降2.93个百分点。
矿石等主要原料成本的降幅小于钢价的降幅，是导致钢厂收益下滑的主要原因之一。
马钢股份的半年报中就指出，6月末，国内钢材综合价格指数115.48点，同比下降14.08%，较3月末下降4.70%，而我国进口铁矿石上半年平均到岸价138.7美元/吨，虽然同比下降13.8%，但报告期内总体仍处高位。
同时，下游行业需求低迷、中低端产品销售不济也是钢厂盈利下滑的另一大主要原因。而国内钢厂的生产动力却一直强劲，4月份日均粗钢产量一度达到201万吨的新高。
据第一财经日报报道，一家钢厂人士指出，现在尽管多数钢厂都处于亏损状态，但减产的成本可能比不减产更高。虽然每生产一吨钢材会有几百元的亏损，但相比停产之后员工工资、银行利息方面的净流出，坚持生产可能比停产亏得还要少，此外，对于小钢厂来说，减产还可能引起银行的停贷。
而进入下半年，下游需求的疲软仍未有所改观，而钢铁产量的居高不下，也依然限制着钢企的盈利能力。
在半年报中，马钢股份也预计，钢铁企业生产高成本、低盈利的趋势短期内不会改变。预计三季度钢材市场持续低迷，难有大幅反弹，公司可能继续亏损。
中钢协：钢铁业四季度和明年首季将更困难
中国钢铁工业协会副会长王晓齐23日在2012中国煤焦产业链供需形势高峰论坛表示，尽管目前是钢铁业最困难的时期之一，但钢铁工业加快行业调整，实现产业升级的外部环境已经基本形成。
王晓齐表示，7月以来钢铁企业经营困难，前7个月利润仅为1.68元/吨。在大规模经济刺激政策难以出台的背景下，钢铁行业在今年第四季度和明年第一季度将面临更困难局面。
“2008年金融危机期间，钢铁行业钢利润为50元/吨，今年上半年利润为6.8元/吨，到7月份已变成1.68元/吨，整个行业比2008年更困难。”王晓齐说，8月份中钢协的抽样调查显示，第三周行业亏损面已扩大到83%。
王晓齐表示，钢铁行业依靠数量增长阶段已经过去。今后10-15年时间内，国内钢铁需求将维持在6-7亿吨的水平。当前钢铁库存量过大，影响后期钢铁行业的利润，而且在大规模刺激政策难以出台的背景下，钢铁行业在今年四季度和明年一季度将面临更困难局面。
行业相关研报：
莫尼塔：减产力度不够，钢价跌跌不休
8月上半月钢铁行业景气度弱于调研对象预期，需求延续疲软，供给压缩不明显，钢价持续震荡走弱。未来通过需求释放来实现供需平衡的可能性不大，唯一指望钢企采取实质性减产措施压缩供给，目前市场对此仍持怀疑态度。因此预计钢铁行业的低迷仍将延续一段时间。
报告摘要
几乎所有的调研对象均认为8月上半月的钢材市场景气程度比他们的预期要差，需求并未出现改善的迹象，钢价仍然延续震荡下行的态势。对于8月后半月的展望，调研对象不预期短期能够从需求端看到任何显著的好转。
对于后期钢材价格的走势，调研对象有比较明显的分歧。多数钢企调研对象认为现在钢价已经处于成本支撑的状态了，后期价格进一步下探空间将非常有限;
少数钢企调研对象及多数贸易商认为，决定钢价走势的根本因素在于供需力量，若供大于求的矛盾没有根本缓解，则价格往下的压力将持续存在，同时降价压力也将进一步传导至上游矿价(已经在发生).
而决定未来供需力量的根本在于钢企的减产情况。所有调研的钢厂均反馈有一定程度的下调产能，但是同时又均认可整个市场产量仍然太大，减产力度偏弱。
申银万国：需求低迷导致出厂政策普遍下调
宝钢股份8月13日出台9月份价格政策，热轧下调100元、普冷下调150元、酸洗下调180元、镀锌彩涂下调80-180元、镀铝锌下调130元、无取向硅钢保持不变。
武钢股份8月14日出台9月份价格政策，热卷下调200元、冷轧下调200元、中厚板下调200元、热镀锌下调100元、镀锡下调200元、彩涂下调200元、无取向硅钢、取向硅钢、电镀锌保持不变。
鞍钢股份8月20日出台9月份价格政策，热卷下调250元、冷卷下调150元、冷硬下调250元、中厚板下调100元、热镀锌下调100元、彩涂下调150-200元、酸洗下调250元、无取向硅钢下调150-500元，线材下调320元。
宝钢、武钢调价幅度和方向均符合预期，鞍钢调价幅度略超预期。宝钢本月继上月的降价有所放缓，热轧价从上月下调200元/吨缩窄为降低100元/吨，普冷和酸洗的下调幅度大于热轧为150-180元/吨，其他品种均呈小幅下调;
武钢较上月的价格下调有扩大趋势，除电工钢外其他主要品种比上月扩大50-100元/吨的降幅;鞍钢下调幅度略超预期，其中热轧下调250元/吨降幅继续扩大，冷轧、热镀锌、彩涂降幅扩大至100-150元/吨，中厚板下降100元/吨，硅钢四个月内首次下调500元/吨。
下游需求低迷和成本支撑不断击穿是三大钢厂今年不断下调价格的主要原因。三大钢厂自2012年2季度以来不断出台下调的价格政策，其中宝钢已经连续3个月下调订货价格，主要品种过去3个月累计降幅达260-610元/吨(税前)，武钢和鞍钢已经连续4个月下调订货价格，主要品种过去4个月里累计降幅分别达100-700元/吨和150-600元/吨;这主要是受二季度以来低迷的下游需求造成订单组织情况不利影响;同时，原来作为“成本支撑”的铁矿石和焦煤价格在钢铁行业盈利每况愈下的情况下也开始下跌，中铁矿石价格(61.5%PB粉含税价)在过去4个月累计下跌200元/吨(-20%)，主焦精煤价格累计下跌元170/吨(-12%)，不断创新低的上游原材料价格使得钢材价格维持在下降通道。
出厂价格与市场价格价差高于历史平均水平，价格仍有下调空间。据测算，2010-2011年宝钢热、冷轧价格与市场平均价差分别为1172、879元/吨;武钢为1453、707元/吨;鞍钢为27、35元/吨。目前宝钢、武钢、鞍钢的出厂价格与市场价格的价差相比，绝大多数品种仍然高于两年的历史平均值，处于倒挂状态，三大钢的出厂价格仍有下调空间。
维持行业“中性”评级，谨慎配置钢铁板块。8月上旬行业毛利触及停产点，钢铁企业开始陆续减产，但减产效果有待观察;市场普遍在期盼“金九银十”价格行情，但目前资金紧张，下游需求疲软，行业基本面难以在短期有大幅改善，因此维持行业“中性”评级。