首要内容:
2013年金力泰净利润增加26%-44%。金力泰2014年1月15日布告2013年成绩预告,公司2013年完成净利7500-8000万元,同比增加26%-44%,一起布告2013年利润分配预案,拟每10股转增10股,一起每股派息0.3元(税前),公司成绩略低于咱们预期。
收入增加,毛利率提高是公司成绩增加主因。金力泰首要从事轿车用涂料的出产,出售,是国内阴极电泳涂料龙头公司,2013年公司成绩增加得益于较低的原材料价格和下流轿车行业的复苏,公司首要原材料钛白粉、环氧树脂等产品价格2013年同比均有所下降,获益于此,公司毛利率提高;而公司在轿车和其他工业范畴拓宽顺畅,出售收入完成了约25%的增加。
募投项目估计2014年投产。公司募投项目轿车涂料出产基地现在现已建成,并处于试出产阶段,估计2014年即可正式投产;该基地包含电泳漆、面漆、陶瓷涂料等多个项目,估计将新增4万吨/年以上产能,产能增幅在1倍以上,短期看,新厂区彻底转固后,公司将新增1800万元/年折旧,一起公司将面对较大的商场拓宽压力;长时间看,因为新基地出产功率更高,在收入增加一起,公司盈余才能有进一步提高可能性。
咱们稍微调低公司盈余猜测,估计公司2013-2015年EPS分别为0.60、0.74、0.97元,对应2013-2015年26、21、16倍动态市盈率。保持公司“增持”评级,6个月目标价16.30元,对应2014年22倍市盈率。（海通证券）