【新闻评论】
由于定向增发正在逐渐成为上市公司再融资的主流方式，基金也频频参与，凭借出众的投资能力，个别基金参与的一些定增个股涨幅巨大，有的甚至比定增发行价上涨超过100%，这也为投资者提供了申购基金进行套利的机会。
定增成主流融资方式
统计显示，近年来，定向增发正在逐渐成为上市公司再融资主流方式。截至4月18日，2010年以来，新股IPO共有456家，实际募资5446亿元，实施配股的共有29家上市公司，实际募资1621.84亿元，值得注意的是，去年以来配股之所以会有如此高的融资量，主要是由于大批银行采用了这一方式来补充资本。如工商银行配股融资了300多亿元，中国银行配股融资400多亿元，还有交通银行、兴业银行、招商银行、南京银行等一大批银行均通过配股这一相对冲击较小的方式进行了再融资。公开增发的有13家，实际募资444.91亿元。定向增发的则有206家，实际募资2555.71亿元，这已占到IPO数量的近一半。
可见，无论从实施融资的上市公司家数还是募集的资金量上看，定向增发毫无疑问成为最重要的一个再融资工具。从后续的发展来看，定向增发的主流地位将继续稳固。统计显示，在后续提交了股权再融资预案的上市公司中，选择定向增发的有321家，只有18家上市公司拟公开增发，10家上市公司选择配股。
业内人士指出，定向增发成为主流有诸多原因，比如公开增发经常被市场视为圈钱利空，公告一出，股价就可能大跌;配股如果股本不大，相对融资量有限。而定向增发一方面在审批流程上较有竞争力，另一方面只要公司确有好项目，盈利前景看好，不愁找不到有实力的大机构，许多个股的定向增发都遭遇争抢。
套利良机隐现
在这些定向增发中，一些基金公司在扎实研究基础上精挑细选了不少项目，获利丰厚。比如兴业全球旗下兴业趋势、兴业全球视野2只基金参与的丹化科技定向增发，一年解禁期满后持有该股票的收益率高达210.94%。另一只美都控股，截至解禁日，参与其增发的兴业有机增长基金在该股上的收益率达到了110.15%。
其中有个别基金因为规模较小，或者是参与的已获利项目较多，对投资者而言出现了相应的申购基金进行套利的投资机会。因为按照相关规定，如果这些实施了定向增发的股票在二级市场上的市价低于定增成本价时，基金将按照市价来估值;当这些股票市价高于定增成本价时，基金计算净值时将考虑到锁定期对基金流动性的影响，采用统一的相应公式进行估值。简单地说，基金估值时对于定增个股的市价是要打一定折扣的，随着时间推移，这些利润会慢慢释放，越靠近锁定期，这些定向增发个股的估值就越接近实际市场价格，直到锁定期最后一天，当天的估值即为当日的收盘价。
投资者通过细心寻找与研究，可以发现部分有潜在套利空间的基金。比如兴业全球视野基金，根据2010年年报显示，该基金参与了中福实业、华鲁恒升、南方航空、中科英华、太原重工、恒源煤电等6只股票的定向增发，在市场上也算是参加定增比较多的基金。当时持有的这6只个股的估值总额在6.5亿元左右，占其当时净值比例超过10%。值得注意的是，这是经公式计算，较市价打了一定折扣的估值价，如果按市价计算则要远远超过这一水平。目前来看，这6个定增项目全部实现盈利，且盈利空间不小，这对净值提升的贡献会越来越明显。如华鲁恒升，定增成本价为13.22元，18日收盘价为18.4元，上涨了39.18%，太原重工较定增价的涨幅也有33%，其他股票的盈利幅度也多在20%以上，远远跑赢大盘走势。
此外，2011年2月完成定向增发的国中水务也让参与其中的新华基金和兴业全球基金获利匪浅。特别是对获配量更大的新华基金而言，按成本计算，新华旗下五只基金持有的国中水务定增股票占基金净值最高的达到4.57%，低的也在2.8%以上。而国中水务定增发行价为7.5元，其18日收盘价为15.45元，涨幅超过100%，基金的超额收益非常明显。
如果投资者对于后市并不十分悲观，那么越早买这类基金享受的超额收益就越大，越临近解禁日享受的超额收益就越少。
曾经是“香饽饽”种业股，今年一季度遭遇“滑铁卢”，股价一路走跌，但近日该板块集体出现反弹，表现抢眼。而就在昨日(4月18日)，国务院出台了一项 《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》(以下简称《意见》)，内容涵盖多项种业扶持政策，此举被认为利好种子板块。
国务院发文支持种业发展
4月18日，国务院下发了《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》，农业部种植业管理司副司长马淑萍在也在农业部的新闻发布会介绍了具体情况。该《意见》共有5部分内容，主要包括背景、要求、重点任务、政策措施和保障措施。
“对该项政策的出台市场一直都有预期，现在这项政策出台了，首先我们关注的是它出台的背景，主要就是种业存在很多问题，比如科研体系混乱、进入门槛过低等等”，中邮证券的研究员向 《每日经济新闻》记者这样表示。
据马淑萍介绍，今后我国种业发展将围绕九项重点任务，即强化农作物种业基础性公益性研究、加强农作物种业人才培养、建立商业化育种体系、推动种子企业兼并重组、加强种子生产基地建设、完善种子储备调控制度、严格品种审定和保护、强化市场监督管理和加强农作物种业国际合作交流。
关注三类公司
今年2月以来，曾经风光一时的种业股，遭市场“遗弃”，连续下跌，不少个股今年跌幅甚至超过20%，远大于大盘，比如登海种业(002041，收盘价51.97元)。那么这份内容丰富的文件到底对种子板块的投资有那些指引?
“从今年种业整个行业所处的景气周期来看，还是处于上升周期，一些种子企业业绩同比会有较大增幅。我们从行业和上市公司业绩两个角度，仍然比较看好种子行业前景。主要关注三点：一是突出优良品种，二是建设生产基地，三是打造一批现代农作物种业集团。”中邮证券研究员表示了上述看法。
基于上述三点，上述研究员认为可关注三类公司：“第一，品种方面，关注研发实力比较强的上市公司;第二，关注有生产基地的上市公司，现在有基地的上市公司比较少;另外最重要的是打造一批农业集团，研发实力强和营销网络健全的企业容易形成这样的集团;第三是生产基地不会受约束的企业。”
华泰联合也持类似观点，他们认为，《意见》为未来十年中国种业的发展提供了一个方向性政策。从受益标的来说，“具有强大的研发和创新能力，并且在规模上有优势的企业将会获得最大程度的扶持。隆平高科、登海种业等将成为最受益的标的;其次为丰乐种业、大北农、荃银高科、万向德农等。”
但华泰联合也指出，要警惕风险：“我们对于种子行业的发展保持乐观，但要警惕种子股短期涨幅过大而出现调整风险。”
此外，中邮证券预计种业后续还有多项政策可能会出台：“预期随着《意见》的出台，《农作物种子生产许可办法》的修订稿也可能很快公布，可能导致直接提高行业准入门槛，从而提高行业集中度。第二，估计可能会制定一个单独针对种业的发展规划，规划相对会有侧重点。”
综合各方观点看，种业板块能否迎来估值修复行情值得关注。