今日可申购新股：博迁新材。 今日可申购可转债：无。 今日上市新股：声讯股份。 ...
新股博迁新材707376行业分析新股博迁新材707376申购价值分析今日新股申购指南：博迁新材申购代码707376 发行价格11.69元/股新股新致软件688590待公布中签号 中签率为0.0307%新股确成股份605183待公布中签号 中签率为0.0376%新股兆龙互连300913待公布中签号 中签率为0.0168%公司简介
公司的主营业务为电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售。目前公司产品主要包括纳米级、亚微米级镍粉和亚微米级、微米级铜粉、银粉、合金粉，公司产品是电子信息产业的基础材料。2019年前五大客户为三星电机、株式会社则武、东莞住矿电子浆料有限公司、华新科技股份有限公司和广州三则电子材料有限公司。竞争格局上，其他MLCC用镍粉生产商主要为日本企业，分别是JFE矿业有限公司、住友金属矿山株式会社、昭荣化学工业株式会社、东邦钛株式会社、株式会社村田制作所。其他电子元器件用铜粉生产企业主要有 JFE 矿业有限公司、昭荣化学工业株式会社、三井金属矿业株式会社。其他电子元器件用银粉生产企业主要有贺利氏集团、贵研铂业股份有限公司、广东羚光新材料股份有限公司、中科铜都粉体新材料股份有限公司等。公司所属证监会行业分类为制造业，行业平均市盈率47.54x。
行业分析
行业情况：
1、片式多层陶瓷电容器(MLCC)行业发展概况
(1)全球片式多层陶瓷电容器(MLCC)行业市场
20 世纪 90 年代以来，电子信息产业日新月异，几乎所有的电子信息产品都在不断追求“轻、薄、短、小”，MLCC 凭借此优势，已经成为目前电容器市场应用最多的产品。 从 MLCC 需求规模来看，根据中国电子元件行业协会发布的数据，2018 年全球 MLCC 市场规模约为 157.50 亿美元，2019 年全球 MLCC 市场规模预计将达 158.40 亿美元，到 2023 年预计将达 181.90 亿美元。
(2)中国片式多层陶瓷电容器(MLCC)行业市场
在国内 MLCC 市场规模方面，根据中国电子元件行业协会发布的数据，2018年中国 MLCC 行业市场规模约为 434.20 亿元，2019 年中国 MLCC 行业市场规模预计将达 438.20 亿元，到 2023 年预计将达 533.50 亿元，中国 MLCC 的行业规模将不断扩大。
综上所述，MLCC 的市场规模巨大，因此作为 MLCC 主要电级材料之一的金属粉体材料拥有广阔的市场前景。
(3)片式多层陶瓷电容器(MLCC)市场竞争格局
当前全球 MLCC 市场较为集中，2018 年全球前十大厂商合计占据 93.80%的市场份额，中国内资企业的高端 MLCC 产品尚处在起步阶段，具备成长潜力。
2、公司产品终端市场发展概况
公司产品主要应用于 MLCC 等电子元器件，纵观过去 MLCC 等电子元器件行业的发展，最核心驱动因素在于终端市场的产品迭代和需求升级。从 21 世纪初家电市场到 PC 电脑的蓬勃发展，从手机进入智能机时代到如今汽车电子市场迅速发展，每一轮产品升级都带动了 MLCC 等电子元器件需求的不断扩大，并使得其向高端化、精细化方向发展。
(1)消费电子产品领域
随着智能手机产品功能的不断升级，单机 MLCC 的使用量在不断增加。以iPhone 为例，根据中国电子元件行业协会数据显示，iPhone5S 单台 MLCC 使用量约为 400 颗，iPhone6 约为 780 颗，iPhone7 约为 850 颗，iPhone8 约为 1,000颗，iPhoneX 约为 1,100 颗，并且高端 MLCC 占比持续增长，未来智能手机对于MLCC 需求量有望继续提升。并且 iPhone 的功能升级代表了产业链的变革，从而扩大对 MLCC 的需求。
(2)5G 通信领域
由 5G 通信带来的 MLCC 需求分成两大类，首先是基地台的需求，5G 有高频、短波的特性，可传输距离变短，必须增加更多基地台才能确保覆盖率，基地台的铺设数量是4G基地台的一倍以上，通信设备的增加将提升对MLCC的需求。其次，5G 在 2G-4G 既有频段基础上，预计新增大量新的频段;同时载波聚合技术同样提升对新频段需求。频段增加对手机构造影响最大的是手机射频端，射频前端数量增加，单机 MLCC 用量也将提升，从而扩大对 MLCC 的需求。
(3)汽车电子领域
与消费电子产品不同的是，汽车电子具有更高的安全性要求，该领域的进步也不断促进 MLCC 等电子元器件向着高端化、精细化的方向发展。随着信息技术的发展和汽车无人驾驶技术等智能化进程的加速，汽车行业与互联网行业不断融合，汽车电子化率提升趋势在未来将得以延续，从而带动MLCC 的市场需求不断释放。
3、电子专用高端金属粉体材料行业发展趋势
(1)电子专用高端金属粉体材料需求增长
从全球市场范围来看，随着智能化消费电子产品的普及与更新、新能源汽车和无人驾驶技术等带来的汽车电子化水平的提高、5G 通信的推广和工业自动化不断深入，相关领域对 MLCC 等电子元器件的需求不断扩大，整个 MLCC 等电子元器件行业将迎来较长的行业繁荣期，从而带动上游电子专用高端金属粉体材料行业的繁荣。
在国内市场上，随着我国电子信息产业的高速发展，MLCC 的市场需求不断扩大。因此，发行人电子专用高端金属粉体材料的成功开发、产业化生产并扩大生产规模，必将对我国电子信息产业的基础材料行业产生积极影响，同时顺应了电子专用高端金属粉体材料市场需求的增长。
(2)电子专用高端金属粉体材料制备工艺不断进步
目前电子产品的多功能化和便携式的发展趋势要求电子元器件产品在保持原有性能的基础上不断缩小尺寸。因此，MLCC 不断在向薄层化、小型化方向发展，MLCC 用镍粉粒径也不断缩小，近几年使用的镍粉粒径从 600nm、400nm向 300nm、200nm 及其以下靠近。为适应 MLCC 的发展趋势，镍粉等电子专用高端金属粉体材料制备工艺不断进步。
(3)金属粉体材料种类及应用领域不断拓展
未来，随着新型合金材料的研发持续推进、下游应用领域的逐步拓展和终端市场需求的不断变化，公司将不断研制新型合金粉体材料以灵活应对市场变化，保持较高的持续盈利能力。目前，公司正在研发磁性合金材料、镍基高温合金材料、低熔点合金等新产品。
财务状况
2017-2019年，公司营业收入分别为3.23亿元、5.28亿元及4.81亿元，复合增长率为18.74%;净利润分别为4,857.65万元、10,366.34万元、13,430.54万元，复合增长率为47.38%。主营业务中，镍粉-分级粉占比最多，为81.7%。报告期公司综合毛利率呈现上升的趋势。这主要得益于公司重视研发创新的经营模式，使得公司主导产品镍粉竞争优势较强，产品毛利率上涨，而镍粉在报告期的销售收入占营业收入的比例也呈上升趋势，导致公司综合毛利率上升。另外由于公司外销收入占比较高，外销产品主要以美元定价，自 2018 年年中开始美元处于升值趋势，同时自 2018 年 9 月公司镍粉开始享受出口退税政策，也导致公司毛利率有所上升。
小结
周期股，业绩跟MLCC是否涨价直接关联。营收主要来自于三星电机，过去5年MLCC价格大涨，对应公司营收和净利润高速增长，未来1-2年MLCC预计继续涨价，可持续关注。概念标签消费电子，汽车电子，5G，军工等，都是热门标签，利于炒作。