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防雷:盘后2股被宣布减持2020年发展方向在何处？ 时刻头条谱写自媒体新篇章楚江新材:公开发行今日股市可转换公司债券上市公告书证券行业最新市场研究（6月22日）科创午盘107涨7跌 5股涨超10%TCL集团(000100)股票06月22日行情观点：业绩疲软，走势较强，可考虑波段操作最早的一轮是2008-2010年间主板与中小板的转换，当时，机构投资者集中持有的传统大盘蓝筹股(“抱团取暖”)，实际走势是，持续受冷落的中小板开始持续转强并延续了两年升势，中小板综指创出历史新高，此期间跟随转牛的主板群体主要是白酒、医药。最近的一轮转换始于2012年8-11月间，以被市场广泛看好的贵州茅台(140.75, 5.25, 3.87%)为代表的白酒、地产等开始见顶回落，而持续调整20多个月的创业板整体触底回升，随后一年多时间里，创业板牛气冲天，而白酒、地产则持续调整。简单归纳诱发这种结构转换的因素，较为明显的是资金偏向、风险偏好、估值溢价以及累计涨跌幅、涨跌速度等。
观察近一个多月的市场，A股已再次出现结构转换的强烈信号。首先，资金偏好也从全面偏向一个方面，集中于创业板或中小市值成长股，机构投资者抱团的对象越来越集中，移动互联网、信息消费等成为机构投资者在内的抱团对象;其次，累计涨幅足够，去年10月出现一轮大幅调整之后，近日创业板指数再创历史新高，月K线涨幅再次触及12%的涨速上限，创业板也出现两只百元股。估值溢价上就更为清晰，目前小盘股较大盘股的估值溢价已达4-5倍，这种加速上行的结果势必会加大接下来的调整压力。有意思的是，在乐视网(52.150, -1.33, -2.49%)、网宿科技(113.000, 2.91, 2.64%)等持续加速上涨的时候，此前持续两轮都表现强劲的云南白药(89.60, -2.80, -3.03%)、上海家化(36.57, -1.68,-4.39%)等大牛群体悄然转弱，而持续调整超过12月的白酒、地产等熊市群体也开始悄然回暖，虽然后者并不引人注目，但这是结构转换的重要信号。值得注意，这只是结构转换是一个渐进的过程。
春节假期前后，估计以创业板为核心的新产业成长股还会继续保持加速惯性，特别是中小板有可能出现明显加速，但这种加速将会是中长期风险迅速积聚的过程。由于接下来的调整为长周期调整，会有很多资金持“长期看好”的理念而坚定持有，因此，触顶之后的调整反而并不会剧烈的，这个时候，一批低估值成长股或成长拐点期的品种将悄然筑底回升。当然，初期并不会有明显的行业特征，自下而上精选品种为最好的投资策略，其中，应重点关注国家战略所涉及的行业。此前市场关注的是互联网为核心的经营模式变革所带来的效率提升，但现在估值溢价过高。相对有优势的，应该是投资需求拉动的相关领域，如4G、高铁、电网、海工、航空以及海上丝绸之路建设。另一个领域就是资产整合带来的效率提升，除国资改革外，重点关注产能收缩、环保要求等带来的行业盈利拐点。
具体到指数表现看，接下来创业板指数加速在先，并出现剧烈震荡，中小板指(6328.554, -15.28, -0.24%)数会跟随加速。当它们步入高位区域震荡时，中证500、深100等成长型指数会渐渐转强，最后逐步传导至300指数、上证指数等。这种由强转弱或由弱转强的过程，短则三个月，长则半年。当前正处于转换初期。