2001年，陈宇成为招商地产的董事会秘书，并接连三年获评“金牌董秘”。他给自己总结出一套“三五作业论”，即三年从小白到资深，第五年做出最好的成果。

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带着这套理论，2009年陈宇转行踏入了出资圈，兴办北京神农出资，想要仿制这一成功形式，事实上，他成功地八次荣获了私募金牛奖。但渐渐地他发现，商场改变多端，出资职业的竞赛也远比自己幻想的愈加剧烈。此刻，陈宇意识到，五年仅仅一个台阶，要做好出资，需求不断地探究、迭代、进化，未来需求探究的路途还很漫长。

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现在，神农出资已走过十余年的开展进程。阅历了商场的起起落落，也见证了许多私募组织的浮浮沉沉，陈宇最大的感悟，便是要充沛发扬自己的优势和禀赋，走出自己的特征之路，并坚持下去。而神农出资，走的便是这条极品出资的路途。

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极品选股

兴办神农出资十余年，陈宇的出资理念也在商场的改变中不断打磨，从最早的价值轮动，进化为现在的“极品出资理念”。

“所谓极品出资，便是与年代最强者同行，以出资未来十年巨大的企业为方针。”他表明，具体来说，挑选极品公司有三个中心条件：赛道、商业形式和企业家，陈宇称之为极品出资的“黄金三角”。

首要，最重要的是挑选好赛道。“站在今日看未来，十年乃至更远，公司地点的职业有必要具有确认的昌盛、快速增加的潜力。”陈宇指出，神农出资聚集三大赛道：科技、消费和医药，这是三条黄金赛道。

其次，商业形式也十分要害。在一个昌盛的大赛道上，不同的商业形式决议了公司的盈余才干和扩张的持久性，好的商业形式会让企业从竞赛中锋芒毕露。在陈宇看来，好的商业形式应当是具有定价权和渠道延展性的商业形式。

此外，好的企业还需求具有首领气质的办理团队来带领。在陈宇看来，巨大的企业家，应当具有降服国际的心、坚忍不拔的力气和接连取胜的才干。

陈宇以为，极品公司的出资机遇，首要来自于出资人遍及的认知差错。

其间，大多机遇来自于新上市公司。“关于新上市的极品公司，不同的出资人或许对其研讨的深度不同，对其职业赛道的了解不一致，对公司团队了解程度不同，这种认知差错中就包含巨大的机遇。”陈宇举例称，历史上中小板、创业板、港股通、科创板新推出的时分，都有很多的极品公司被轻视。跟着这样的公司被出资人逐步了解，其估值也大幅提高。

再次，极品公司遇到短期困难、商场环境动摇的时分，股价或许短期受挫，但只需极品公司的中心三要素依然存在，便是买入机遇。

即便没有以上两种机遇，陈宇以为，任何时刻都是一个极品公司的买入机遇。陈宇指出，许多出资者是短视的，只看现在觉得估值很贵，但关于极品公司来说，往往是“现在看起来贵，未来看起来廉价”。既然是极品公司，那意味着它会在一个漫长的超级昌盛的赛道上奔驰30年，以远期估值的眼光来看其现在的相对估值，就会找到估值的距离。

陈宇表明，当时A股正处在一个移风易俗的要害时期，有很多新式的、代表年代未来的公司上市，而这也是极品出资组合的转换率相对较高的时期。“咱们会在三个赛道上做纵向比较，挑选其间优势更显着、确认性更强的企业，而且倾向于挑选更新式的企业和赛道。”

五维择时系统

陈宇指出，当时我国正处于大国兴起的变局中，所面对的国际政治与经济环境以及资本商场的震动分解不可避免。在此布景下，叠加注册制进一步推出以及部分极品公司估值十分高，出资办理人更需具有择时的手法和才干。“五维择时系统是针对我国资本商场地点的环境逐步总结和演练出来的。”他说。

五维择时系统来源于“道、天、地、将、法”，也便是孙子兵法所称的战役成功需具有的“经之以五(事)，校之以计，而索其情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法。”陈宇着重，回到出资层面，也就演变为“政、经、钱、价、形”的五个维度。“政”是政治与方针，“经”代表整个微观经济形势，“钱”是资金的流动性，“价”代表商场估值水平，“形”则是技能形状，神农出资便是用以上五大维度来评价商场未来6个月至一年的中期趋势。

从神农出资旗下一期产品走势也能够得到印证，五维择时系统曾于2011年、2015年、2016年初等商场呈现大跌前精准“逃顶”。“以2015年为例，监管方向上重复发声警示金融危险，方针显着转向；微观经济层面，则未有显着亮点；流动性方面，2015年归于流动性牛市，但实践后市流动性显着收紧，各方均传出缩短杠杆的声响；一起A股估值十分高，2015年中期已找不到估值合理的极品标的；技能形状显着呈顶部违背。在五维择时系统宣布激烈预警信号后，神农出资于当年4月开端减仓，首要卖出一切创业板和流动性偏小的个股；其次进一步紧缩仓位，调仓至龙头股，除停牌个股外，全体仓位降至三成。终究，在商场大跌时，神农出资旗下产品跌幅均低于商场。”陈宇说。

股票出资怎么择时，是一项技能，更是一门艺术。五维择时系统的效果还提早反映在了本年疫情前期。复盘2020年2月3日的商场操作，陈宇表明，除五维择时系统提早宣布激烈预警外，公司旗下的医药研讨团队也功不可没。“早在2019年12月底，公司医药研讨团队即以为疫情或开展成一次严重事件，一起，科技股估值炒作呈现泡沫化，消费股估值也不低，商场自身面对调整压力。叠加量化部分宣布相同警示，归纳考量后，神农出资大幅下降仓位至三成左右，当即进行躲避系统性危险的操作。”正是根据这样的操作，在2月3日大盘跌落7个多点的布景下，神农出资旗下对冲产品净值反而呈现上涨。

陈宇表明，只要两种状况会挑选卖出极品公司：榜首是前期判别有误，一旦发现当即卖出；第二则是发现更优质的极品公司，这时会将曾经的标的公司卖出。若仅考虑极品公司的估值水平，即便抵达必定高位也不会卖出。“我一向着重要树立一个低能耗的出资系统，但大部分极品公司是被商场充沛认知的，所以想赚短期大幅被轻视的钱很难，大部分时刻神农出资是在寻觅短期相对轻视、长时间肯定轻视的极品。极品公司归于大部分时点卖出都会懊悔的标的，所以不需做短期波段操作，信任商场是相对有用的，这样才干活得更久，办理的规划也更大。”因而，从商场近期的体现来看，他以为，即便部分公司涨幅已较高，但也不会卖出，极品公司的出资制胜之道在于要用久远的眼光看待它们。

深挖三大赛道

与这样的出资思路一以贯之的是关于出资标的的挑选。“重视公司其地点的赛道十分重要，挑选往往比尽力更重要，因为方向对才是首要的。因而，站在今日看未来十年、二十年，年代最强者地点的赛道有必要契合昌盛和快速增加。神农出资重视的医药、科技和消费三大黄金赛道彻底契合以上准则。”他说。

“医药是最确认的黄金赛道。”陈宇表明，一方面，作为人类生计最根底的需求，尤其在我国人口老龄化的当下，医药职业的开展趋势或连续三十年。1949年至1979年这三十年是我国人口规划激增的阶段，2009年后我国老龄人口增加曲线猛增，该趋势会在2050年抵达高峰，届时60岁以上的老年人数量将抵达5亿。所以，医药、康养商场需求十分大。若以每年新增白叟1000万、每人花费3万元核算，商场规划每年将新增数千亿元。另一方面，以发达国家为例，医药出资机遇跟着国家经济实力上升而上升，曩昔三十年、二十年、十年以及近一年美国医药股占美股商场涨幅前100的份额逐级上升，近一年涨幅前100的公司超一半为医药健康类公司。而我国作为国际第二大医药费用开销国家，医药工业正奋勇赶上，在医药器械方面的研制和资源禀赋远超其他高科技类职业，而医药技能专利是彻底揭露、无国界的，这一优势十分显着。因而，神农出资未来要点重视疫苗、医疗器械、新药研制、体外检测等四大医药细分龙头赛道。

关于科技板块，陈宇以为，科技的开展归于零到一的进程，对错线性的。榜首，在此进程中，每一阶段都有严重技能引领。从全球视角来看，5G和新能源车是现在科技开展的领头羊，而引领5G和新能源车的首领公司则是华为和特斯拉，对以上两大公司的工业链进行整理布局即可；第二，在我国兴起的进程中，国产代替和自主可控也十分重要，未来三年将呈现爆发式增加；第三则是云核算和大数据，这方面当时全体研制进程与国外同步，部分公司已构成工业优势，涌现出一些出资机遇。

“消费板块也是咱们要点重视的三大赛道之一。实践上，当时消费职业正面对革新，跟着消费晋级的不断演绎，消费商场呈现呈现质量化、品牌化、虚拟化三大趋势。”陈宇以为，其间质量化是公司产品的内核，品牌化加深产品护城河，虚拟化则为企业生长带来更多元的途径。以白酒板块为例，实质享用的是品牌溢价，当时正催化出一些优质的我国自有品牌，从食品饮料逐步衍生至其他范畴，与国际品牌相媲美。一起，虚拟化也使得消费更多样，在线教育、在线游戏、在线会议等打开了新虚拟空间，顾客的需求也正进一步被发掘。

据了解，当时神农出资仓位已达九成。陈宇对近期商场十分看好。因为动摇率较低，神农出资旗下对冲基金的远期做空合约也已提早布局，关于极品战略而言，处于进可攻退可守的状况。

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