智通财经APP得悉，国信证券发布研讨报告称，滨化股份(601678.SH)po价格暴升推进公司一季度成绩大幅添加。估计公司20-22年公司净赢利为5/12/14亿，EPS为0.33/0.78/0.88元/股，对应PE为17.5x/7.3x/6.5x，坚持“买入”评级。

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国信证券指出，21年公司归母净赢利估计添加4.58亿元到达4.94亿元，同比添加1251%。首要因为一季度PO(环氧丙烷)价格大幅上涨，创近十年最高水平，带动公司成绩大幅提高。

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国信证券首要观念如下：

公司发布2021年第一季度成绩预增布告，归母净赢利估计添加4.58亿元到达4.94亿元，同比添加1251%。

国信化工观念：1)一季度PO(环氧丙烷)价格大幅上涨，创近十年最高水平，带动公司成绩大幅提高;2)烧碱价格触底反弹，静待周期回暖;3)公司全资子公司滨华新资料“碳三碳四综合利用项目”行将进入投产期，60万吨/年PDH设备,建成后公司将自供丙烯，进一步降低成本，30/78万吨/年具有自主知识产权的PO/TBA设备，进一步稳固公司国内PO行业龙头位置。国信证券

危险提示：PO价格大幅动摇危险，烧碱下流需求复苏不达预期，项目建造不及预期危险

谈论：

PO价格上涨带动公司成绩大幅提高

依据Wind数据显现，环氧丙烷2021年Q1均价为18440元/吨，同比+105%，国信证券测算2021年Q1环氧丙烷毛利为8996元/吨，同比+486.3%，因而PO价格与赢利的大幅上涨是公司成绩大幅上涨的首要原因。环氧丙烷自2020年4月以来价格继续上行，国外PO设备的检修、美国对越南等其他六个国家的床垫反倾销诉讼都对PO价格的上涨起到了推进效果，一起2月份美国德州极寒气候时刻导致的美国PO设备的不可抗力也对PO价格的上涨也起到了很大的推进效果，一起疫情下关于冰箱需求的不断提高也成为了PO价格上涨的重要力气。

从供需结构上看，2021年环氧丙烷产能将大幅扩张，就规划项目及时刻来看48，约有8套设备将在本年或下一年年头投产，供应端面对必定压力。需求方面，下流聚醚设备在2021年也有8套设备预期投产957，带动PO需求的添加，此外国外聚醚设备检修时刻较长，聚醚出口或有所添加。因而PO在2021年全体坚持前紧后松的供需格式，价格或依然坚持在前史较高的水平。