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油气变革概念股或迸发 油气变革概念股龙头解析
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继阶梯电价、阶梯水价之后，阶梯气价变革也进入收官倒计时。记者了解到，近来北京、沈阳、广州、泉州、昆明、厦门、宜宾等多地市密布宣告将于10月中下旬就居民阶梯气价举行听证会。这意味着自2010年民用天然气提价后，新一轮的居民用气价格调整行将开端，年末之前阶梯气价准则将全面落实。与此一起，非居民心价年内二次调整窗口也渐行渐近。在业内人士看来，这一切都是天然气变革破冰的第一步，接下来将行至“关口”。新一轮油气体制变革总体方案或在年末正式出台，油气工业的上下游各首要环节都将进行商场化变革，在勘探开发及进口铺开、管独立的一起，将构成与制品油类似的天然气定价机制。股市有危险，出资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为生意主张。
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杰瑞股份：成绩迈入蛰伏期，静待高订单基数消化和职业回暖
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杰瑞股份 002353
研究机构：国联证券 分析师：皮斌 编撰日期：2015-04-24
事情：杰瑞股份发布2015年一季度陈述：陈述期内，公司完结运营收入5.58亿元，同比下滑37.13%；归属于上市公司股东净赢利为5，587.11万元，同比下滑73.67%，归属于上市公司股东扣非净赢利为4，768.85万元，同比下滑77.43%，低于商场预期。
国联点评：
职业景气量下滑和PDVSA 高基数订单两层要素影响，公司15年成绩步入蛰伏期。咱们以为公司一季度成绩大幅下滑，首要受以下两个要素影响：1）、油服职业全体低迷。受世界原油价格暴降影响，油服职业步入隆冬，油公司连续削减本钱开销，咱们估量全球15年本钱开销约下滑25%左右，国内“三桶油”本钱开销受能源安全战略束缚，下滑起伏约为10%。2）、PDVSA 大订单导致上一年全年营收增速和盈余才能处于高位，15年将进入高成绩基数消化期，为16年职业复苏做预备。
聚集天然气工程建造，再造一个杰瑞。公司掌握油服职业深度调整机会，以工程建造为推手，加速转型脚步。在稳固油田专用配备制作优势的一起，公司大力拓宽油气田工程建造商场，将战略聚集于天然气工程建造。相对于油田工程建造近10年来10%复合增速，咱们更看好天然气工程建造商场年均30%以上高速添加。
一起，公司加强西南地区天然气工程建造布局：1）、公司承建国内首座页岩气液化工厂，牢牢掌握页岩气工程建造范畴的先发优势；2）、收买四川恒日，在获得天然气工程设计资质一起，也强化了本身工程总包才能。
其他信息。公司发布2015年1-6月估计运营成绩状况：归属于上市公司股东净赢利变化区间为12，893.20-25，786.41万元，变化起伏为-80%至-60%。成绩变化首要原因为受油服职业全体不景气及上年同期PDVSA 项目设备部分交给的影响，导致公司2015年上半年收入规划同比削减，归纳毛利率下降，费用添加，归属于上市公司股东的净赢利同比削减。
持续坚持公司“引荐”评级。公司中心引荐逻辑：1）、天然气工程建造布局完结，特别是在页岩气工程建造范畴，公司占有先发优势，后期成绩有望大幅开释；2）、水平井在国内使用份额提高，公司压裂设备产品坚持高速添加态势。估计公司2015-17年摊薄后每股收益为1.32元、1.79元和2.43元，现在股价为41.59元，对应市盈率分别为31.4倍、23.2倍和17.1倍。参照职业均匀估值水平及公司未来盈余远景，咱们以为公司2015年的合理估值为35-40倍PE，相应股价为46.2-52.8元。
危险提示。世界油价持续下行，油服职业持续低迷；压裂设备范畴竞赛加重；非常规油气挖掘相关环保法规出台。
股价催化剂。签定大工程/配备订单；国内油气变革获得打破；世界油价回暖。
中海油服：油价下降致职业景气回落，主营毛利率下降
中海油服 601808
研究机构：安信证券 分析师：王书伟，邹润芳 编撰日期：2015-09-02
上半年成绩大幅下降，主运营务运营形势严峻。上半年，公司完结运营收入123.5亿元，同比下降24%，运营赢利11.74亿元，同比下降76.6%，归属母公司净赢利8.94亿元，同比下降79.8%。对应EPS为0.188元。成绩大幅下降的首要原因：主运营务不同程度下降；毛利率同比下降11.9个百分点，以及计提收买COSLDrillingEuropeAS时带来的商誉减值预备9.23亿元所造成的。
受油价大幅下降连累，四大事务均出现不同程度下滑。上半年，世界油价大幅跌落并持续走低，全球油公司勘探开发出资下降25.7%，撤销或拖延部分项目，1）公司钻井渠道作业日数削减348天。渠道日历天使用率同比下降11.0个百分点至80.0%，公司的钻井服务事务收入66.65亿元，同比下降23.9%；从而带动2）油田技术服务事务收入同比下降17.2%，仅完结收入33.9亿元；3）船只服务事务15.18亿元，同比下降14.2%，自在作业船队日历天使用率下降2.5个百分点至90.5%，外租船只运营天数削减749天；一起，4）物探和工程勘测事务收入7.75亿元，同比大幅下降53%。估计下半年公司大型配备的使用率或许进一步下降、运营压力进一步加大。
油服价格及配备使用率下降，毛利率下降11.9个百分点。上半年，公司毛利率23.9%，下降了11.9个百分点，首要是因为油价下行，油公司削减勘探开发出资，降本增效导致油田服务商场需求受到冲击，首要事务作业量和服务价格也在下降，使得全体盈余才能出现较大起伏的下滑。
下半年油服职业下行趋势或许仍将持续。依据HIS计算，2015年全球海上油气勘探和生产本钱开支1，801亿美元，同比下降11.7%，油田服务商场同比下降22%。油田服务职业处于下降周期，客户需求大幅削减，各项事务的服务价格和使用率均出现不同程度的下降。下半年，世界油价将在多重要素影响下持续坚持低位震动。全球勘探开发出资紧缩局势未改，油田服务商场竞赛加重。
坚持“增持-A”评级，6个月目标价19.8元。咱们估计公司2015年-2017年收入分别为242.65亿元、256亿元、305.6亿元，增速分别为-28.0%、5.5%、19.4%，净赢利分别为29.5亿元、47.3亿元、63.1亿元，对应EPS为0.62元、0.99元、1.32元，增持-A评级，6个月目标价为19.8元，相当于2016年20倍动态市盈率。