声称“日化蓝筹股”的蓝月亮(06993.HK)，上市不到一年就遭受成绩变脸。
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不只如此，蓝月亮现在股价较发行价也几近腰斩。7月29日，蓝月亮报收7.23港元，较每股发行价13.16港元，跌落45%，市值蒸腾港元！
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迎来上市后“首亏”
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2020年12月，蓝月亮正式登陆港股。
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招股书显现，2017年-2019年，蓝月亮的运营收入从56.32亿港元增至70.5亿港元，复合年增长率为11.9%；归母净利润从8615.9万港元增至10.8亿港元，复合年增长率约254%。公司的毛利率亦从2017年的53.2%增至2019年的64.2%，体现十分亮眼。
但是，上市半年多，这家洗衣液龙头就遭受成绩下滑。
近来，蓝月亮发布盈余预警称，本年上半年公司估计亏本4400万港元，而去年同期的盈余为3.02亿港元。面临这份成绩，出资者天然不会配合。
记者看到，近三个交易日，蓝月亮股价都呈现低迷态势。尤其是7月27日，公司股价大跌10.7%。
关于本次成绩变脸，蓝月亮给出四种解说，即：
一是，市场上非本集团客户的渠道呈现过剩的较贱价产品，导致本集团的定价战略及本集团产品在市场上的价格体系遭到搅扰，对此，影响上半年毛利率约9%的负面影响；
二是，原材料本钱与2020年上半年的本钱比较有所增加；
三是，于2020年上半年退回的某些“至尊”品牌浓缩洗衣液于2021年上半年与其他产品绑缚出售并以折扣价出售，对2021年上半年的毛利率发生了1%的负面影响；
四是，自2020年第4季度以来，开展的洗衣事务发生亏本约为6700万港元。
也就是说，蓝月亮成绩下滑，全由于贱价出售，以及相关事务运营欠安。
在布景下，多家券商下调蓝月亮目标价。其间，中金公司将蓝月亮集团评级下调至与大盘共同，目标价8.60港元；大和证券下调蓝月亮评级至「跑输大市」，目标价为7港元。
都是高估值和山寨货惹的祸？
其实，在蓝月亮发布这份中期成绩预告之前，公司股价就跌跌不休。到7月29日收盘，公司股价报收7.2港元/股，较IPO发行价13.16港元跌超40%，市值蒸腾港元。
业界以为，这背面一方面源于蓝月亮估值高企，另一方面是“众多成灾”的山寨货。
依据蓝月亮在港揭露招股信息，其拟发行7.47亿股股份，每股发行价10.2至13.16港元，但这一价格对应蓝月亮IPO的静态市盈率到达为54至70倍。
关于此，许多业界人士都以为，蓝月亮的估值太高了。对照同行上市公司，比方恒安世界，港股市盈率约为15倍，宝洁和联合利华的市盈率约在25倍左右，蓝月亮上市发行的静态市盈率高点到达70倍，很显着定价没有吸引力。
但为何蓝月亮估值如此高？上述业界人士表明，这或许是高瓴本钱加持的原因。
天眼查显现，上市前蓝月亮仅有过一次融资。2011年12月，高瓴本钱和弘章本钱战略入股。据悉，高瓴本钱以4500万美元出资了蓝月亮的天使轮，并在第二年追加出资。
蓝月亮上市后，高瓴本钱的持股份额被稀释，持股数量到达3284.3万股。而依照规则，港股的组织出资者只要半年至九个月的锁定时，这意味着到现在到，高瓴本钱已有减持的或许。而按3284.3万股来算，高瓴的对应市值为2.3亿港元。
此外，上市后的蓝月亮又遭受“众多成灾”的山寨货。
据了解，一袋500g的蓝月亮袋装洗衣液在京东官方旗舰店的价格为10.9元，粉丝价为9.9元，但在部分线下商超及“闲鱼”等渠道上、一箱10袋装的上述同类产品价格仅在23元-35元之间，算下来一袋单价仅为官方零价格的1/3左右。
在知乎、百度等互联渠道上，不只有很多关于“出售冒充蓝月亮洗衣液被查”的新闻，还有友关于“怎样辨别真假蓝月亮洗衣液”的论题评论。
如“蓝月亮洗衣液3kg一瓶15元，是优惠价仍是还有内情？”、“在超市买的蓝月亮洗衣液，5KG的，是假的吗？”、“怎样判别蓝月亮洗衣液是不是真的？”……
前不久，有媒体爆料，7月17日下午，黄山市市场监管归纳行政法律支队依据蓝月亮洗衣液黄山总代理告发，在该市屯溪区北海路加油站旁的某物流中转站查扣205箱冒充蓝月亮洗衣液。
经查看，这批蓝月亮洗衣液是从山东济南发货，外包装箱上未标示生产日期，与正品不符；洗衣液外包装桶面粗糙，无光泽，与正品比较较不同显着；标示的生产日期和产品批号笔迹粗细与正品不符，是“一眼假”的冒充产品。
而在天眼查上，蓝月亮全资控股的广州蓝月亮实业有限公司(下称：蓝月亮实业)的“本身危险”信息显现，到现在，蓝月亮实业担负的“申述别人或公司的开庭公告”就有887条，绝大多数申述原由于“损害商标权胶葛”。
种种痕迹来看，虽然蓝月亮名望很大，但仍然遭受估值高企、山寨货众多的冲击。关于此，业界以为，这家“日化蓝筹股”想要改动这一状况，或许还要费一番功夫。