2020年华为在智能轿车范畴开展加快，现在公司依托HI全栈式解决方案已推出30余款智能轿车软硬件产品，掩盖激光雷达、车载芯片、鸿蒙OS车机体系、自动驾驶软件等。咱们判别，得益于智能轿车产业链的老练，以及要害零部件本钱的继续下探。中长时间来看，咱们以为华为赋能的相关车企，在我国商场稳态有望拿到20%-30%商场比例。首要原因是：1)华为在品牌力、AI才能、物联生态、产业链整合、研制投入方面有强度大的优势；2)华为在智能手机范畴中的成功事例有望复制到智能轿车范畴：公司智能手机全球商场比例由2010年的0.18%提升至2019年的12.9%，其间2019年占有我国商场26.4%的商场比例；3)全球智能化浪潮加快，咱们判别到2030年，全球智能轿车销量有望达6500万辆以上。假如我国智能轿车产业链进一步完善，华为将在智能轿车商场中有更多的或许。咱们主张重视两类出资时机：1)华为在智能轿车范畴的协作伙伴；2)其它有时机在智能轿车商场拿到更多比例的公司。
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华为入局智能轿车：产品商业化开展继续加快，研制人员&研制规划超出商场预期。
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1)定坐落智能联轿车增量零部件供货商，不造车。华为最早于2012年布局智能轿车事务，并于2019年树立智能轿车解决方案BU部分。部分战略定位为：华为不造车，而是根据公司在ICT范畴中的技能堆集，成为面向智能联轿车的增量零部件供货商。到现在，部分产品掩盖车载硬件(MDC车载核算渠道、激光雷达、4D雷达、三合一&多合一动力体系、HiCharge等)、车载软件(车载CC架构、L2-L4级自动驾驶算法、车载鸿蒙OS体系)、轿车出售等事务。
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2)安排架构由2B调整至2C板块，产品商业化加快。2020年以来，公司在轿车范畴中的开展不断加快。a)从安排架构来看，2020年11月，公司进行安排架构调整。智能轿车解决方案BU部分由之前的ICT事务委员会调整至顾客事务办理委员会，从属部分也由之前的2B板块调整到2C板块。b)从产品布局来看，2020年10月，公司发布HUAWEIInside全栈式解决方案，北汽极狐阿尔法S为全球首发车型，价格38.89/42.99万元，未来该解决方案或将用于长安轿车、广汽集团中。咱们测算，HUAWEIInside全栈式解决方案价格约4.5/8.5万元，考虑到该解决方案装备3颗等效96线程的激光雷达，具有必定性价比。
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3)研制人员及投入规划：Tech星球数据显现，到2021年4月底，公司智能轿车解决方案BU部分研制人员已达5,000-6,000人；2020年研制投入为5亿美元，2021年拟投入10亿美元。
为何入局：本身事务承压，智能化浪潮加快。
1)手机事务承压，拟在AIoT范畴寻觅新的添加点。2020年华为营收8,914亿元，顾客事务营收4,829亿元，营收占比达54%。公司处于美国实体清单中，在中心零部件获取上仍有困难，手机事务继续承压。智能轿车是AIoT范畴中商场规划最大的使用场景之一，商场规划达万亿美元，规划足够大，有望接棒顾客事务支撑公司的后续添加。
2)技能驱动轿车职业迎来新革新，新入局者有时机取得更多的商场比例。曩昔20年，轿车职业竞赛格式保持稳定，CR15市占率长时间稳定在87%左右。咱们以为，未来20年，在轿车智能化浪潮加快的布景下，软件界说轿车有望协助轿车职业竞赛格式进一步会集。一起科技公司进入轿车商场并有或许取得较大的商场比例。中长时间来看，华为赋能的相关企业，在我国商场稳态有望拿到20%-30%商场比例。
华为怎么做：现在首要选用三种方法，未来仍有更多的或许。
现在，华为与车企的协作方法首要包含三种：
a)直接向车企或Tier1供给智能轿车软硬件智能化产品(如：Hicar、HMS、T-Box、DriveOne等)，定位智能化零部件供货商；
b)以赛力斯华为智选SF5为代表，向车企供给多款智能轿车软硬件产品&营销组合，定位车企渠道化产品及服务供给商；
c)以北汽极狐ARCFOXα-S为代表，向车企供给HuaweiInside，定位智能轿车全栈式解决方案供给商。咱们以为，未来跟着公司产品的进一步落地，入局智能轿车的方法仍有多种或许。
对商场的影响：加快车企智能化进程，催生更多出资时机。
1)加快职业智能化，改写轿车竞赛格式。从公司智能手机事务开展前史来看，华为自2009年宣告进军智能手机范畴，并于2010年规划出货。销量由2010年的300万台(全球商场比例为0.19%)添加至2019年的2.41亿台(全球商场比例为12.9%)。咱们以为，华为入局，依托强壮的研制才能&智能手机的成功事例，经过科技赋能传统车企，可大幅减缩车企开发周期、下降开发本钱，一起增强智能轿车产品竞赛力，料将成为我国智能轿车商场范畴中的重要参加方。
2)加快供应链开展。智能轿车作为新一代智能终端产品，从最底层的软件&通讯架构、到传感器、车载核算渠道、轿车软件等，衍生出很多新的增量时机。现在，上述各细分范畴仍处于“分裂”状况。华为凭仗强壮的供应链办理才能，以及软硬件一体化布局，未来有望进一步整合智能轿车产业链，不断增强世界竞赛力。
3)加快鸿蒙体系&自动驾驶软件体系的迭代。AIoT年代，企业比拼的不再是单一产品的竞赛力，建造端到端生态体系的重要性正在凸显。华为依托鸿蒙OS体系，活跃环绕“才智工作&运动健康&智能家居&才智出行&影音文娱”五大日子场景，打造全场景才智日子体会战略。智能轿车作为才智出行重要一环，软件算法才能在很大程度上决议了顾客用户体会。咱们以为：华为入局智能轿车，其含义不单单在于添加轿车规划、轿车出售等范畴中的经历，与整车厂树立深度协作关系有助于搜集更多的数据、迭代更好的算法，从而不断增强自动驾驶才能，有望成为我国最大本乡自动驾驶供货商之一。
危险要素：
世界贸易冲突加重的危险；华为无法取得先进制程芯片的危险；华为与下流整车厂协作不及预期的危险；自动驾驶轿车呈现严峻安全事故影响职业开展的危险；方针关于自动驾驶进行约束的危险；轿车芯片&激光雷达等核算单元和传感器本钱下降缓慢的危险等。
出资主张：
智能轿车是未来5-10年的黄金赛道，在智能化浪潮下，传统轿车产业链上下流和价值分配有望迎来重塑，也将培养出一批具有全球竞赛力的优秀企业。华为进军智能轿车范畴，咱们主张重视两类出资时机：
1)华为在智能轿车范畴的协作伙伴：整车层面的长安轿车等；轿车零部件层面的华阳集团、中科创达、德赛西威、均胜电子等；
2)其它有时机在智能轿车商场拿到更多比例的公司：整车层面的特斯拉、抱负轿车、蔚来、长城轿车、比亚迪、吉祥轿车等；电池范畴的宁德年代；自动驾驶范畴的百度、图森未来等；自动驾驶芯片范畴的英伟达等；激光雷达范畴的Velodyne、Luminar等；轿车软件范畴的Cerence等。