暂停上市近一年零三个月后，8月10日，旧日“钾肥龙头”青海盐湖工业股份有限公司(000792.SH，以下简称“*ST盐湖”)将从头登陆深市。

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8月3日，*ST盐湖发布了《康复上市公告书》，自上市日起，公司股票买卖吊销退市危险警示及其他危险警示，公司股票简称变更为“盐湖股份”。康复上市的首个买卖日，公司A股股票买卖不设涨跌幅限制不归入指数核算，自康复上市首日后的次一买卖日(即8月11日)起，买卖涨跌幅将由5%变更为10%。

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四个月前的4月8日，*ST盐湖向深圳证券买卖所提交了股票康复上市的书面请求。从“亏本之王”到扭亏为盈，现在盐湖康复上市引起了出资者的重视。

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从2017年以来初次发生亏本、巨亏432亿元成为“亏本之王”到现在扭亏为盈；从被债权人请求重整到顺畅化解了债款危机；从被暂停上市到回复上市，*ST盐湖发生了哪些改动？

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康复盈余

*ST盐湖始建于1958年，于1997年在深交所上市，是青海省最大的国企。公司具有得天独厚的天然盐湖条件，首要事务包含氯化钾的出产和出售、盐湖资源归纳使用等，冠有“钾肥之王”的美誉。公司榜首大股东是青海省国有财物出资办理公司(以下简称“青海国投”)，实践操控人为青海省国资委。

此前，*ST盐湖因2017-2019年三个会计年度经审计的净利润接连为负值，于2020年5月22日起暂停上市。

此次，*ST盐湖可以从头上市的重要原因，是上一年以来公司由亏本转向了盈余。

盐湖股份相关人士8月6日向经济观察报记者泄漏，停牌一年多的*ST盐湖在上一年就现已康复了盈余才能。

根据*ST盐湖财报，其2020年完成营收140.16亿元，完成归属于上市公司股东的净利润20.40亿元，同比增加104.45%。公司归属于上市公司股东的净财物为41.19亿元。此外，*ST盐湖2021年7月7日发布的成绩预告显现，公司估计上半年完成净利润20亿-22亿元，同比增加44.69%-59.15%。

*ST盐湖表明，陈述期内，公司主营事务氯化钾产销安稳，子公司蓝科锂业(*ST盐湖直接持有51.42%股权)2万吨项目部分设备已投入运转，碳酸锂产值较上年同期有所增加。受大宗产品价格上涨影响，陈述期氯化钾及碳酸锂产品价格上涨，公司成绩提高。

上述ST盐湖相关担任人泄漏，*ST盐湖氯化钾年产能为500万吨，在国内总产能中占比近六成，是国内最大出产商，2020年产值达551.75万吨。

中信证券研究陈述表明，*ST盐湖2020年1月公告以30亿元价格剥离致其亏本的化工财物，重整后将在钾锂事务上发力挖潜。公司经过债转股大幅下降负债水平及其财务费用，2020年净财物和归母净利润均顺畅转正，分别为52.7/20.4亿元，继续运营才能康复。

被剥离的财物，此前让盐湖接连亏本。

*ST盐湖康复上市的保荐券商中金公司在《康复上市保荐书》里提及，因为近年来受经济下行压力不断加大、融资方针不断趋紧、质料本钱过高、出产要素供应缺乏等多重表里部晦气要素的影响，导致公司金属镁板块、化工板块呈现接连亏本的局势。

2017年*ST盐湖呈现建立以来的初次亏本，2017年和2018年算计亏本76.55亿元。2019年4月，该公司被施行退市危险警示，并由“盐湖股份”变更为“*ST盐湖”。同年8月，因无法归还439万元到期债款，*ST盐湖被债权人格尔木泰山实业有限公司请求重整，9月，青海省西宁市中级人民法院裁决受理*ST盐湖破产重整一案。2020年5月20日，公司股票暂停上市。

回顾总结曩昔发生债款问题到后来被暂停上市的原因，上述*ST盐湖相关担任人曾向记者泄漏，盐湖资源归纳开发使用违背预期的经验非常深入。盐湖股份因为有资源根底、资金条件、展开希望和技能经济可行，继续多年高投入的归纳使用项目，因为内部预备缺乏与跨过展开等主观原因；外部要素环境煤、气、运、税、电及钾肥等产品价格拉低与经济运转等杰出对立；金融方针调整、经济结构调整、全球经济继续低迷大气候及表里三期叠加的深入影响，严峻背离了预期。

中金公司表明，暂停上市期间，*ST盐湖经过施行重整计划，化解了债款危机，优化了公司的财物负债结构。一起，公司在重整程序中同步展开亏本财物处置作业，剥离亏本源，夯实公司财物质量，为公司主营事务展开供应了有用支撑，完成出产运营的高效、稳健、标准运转。

盐湖提锂机会

在康复上市之际，上述*ST盐湖相关人士以为，当下盐湖提锂职业现已迎来最好的展开机会。

该人士称，5月20日，《建造世界级盐湖产业基地规划及举动计划》经过国内专家评定，为加速建造世界级盐湖产业基地供应了根据。

尔后，盐湖提锂概念板块一路高歌猛进，迎来多轮涨停潮。

国金证券研报显现，我国锂资源储量丰厚，盐湖提锂有望成为未来锂矿开发的趋势。以2018年的数据为例，青海省盐湖提锂技能获得严重突破，当年我国碳酸锂自给率上升到40%，*ST盐湖地点的海西州碳酸锂产值到达全国的27.8%。

国金证券还说到，结合技能、本钱、资金、方针几方面要素，国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上，未来有望成为国内锂资源供应的最大来历。

上述*ST盐湖相关担任人向记者泄漏，公司在承受8家组织调研时，多家组织表明，现在跟着气温升高，公司碳酸锂出产进入高产时节，子公司蓝科锂业碳酸锂产值已提高到单日100吨。此外，蓝科锂业公司新建2万吨产能先行使用扩产项目中的部分设备与现有1万吨/年碳酸锂车间进行交融出产，出产情况安稳。估计新建2万吨电池级碳酸锂设备将在今年年底悉数建成，并开释产能。

此外，公司与比亚迪协作建造3万吨电池级碳酸锂项目现在建造预备及建造手续作业已基本完成，因碳酸锂商场改变及前期公司司法重整影响，未发动建造。盐湖比亚迪公司现在在充分对建造触及的核心内容进行证明，争夺提前开工建造，完成公司锂产业布局。“碳酸锂价格触底回弹叠加新产能开释，量价齐升有望增厚*ST盐湖成绩。”上述*ST盐湖相关担任人称。

面对危险

中金公司在《康复上市保荐书》里也提及，*ST盐湖康复上市，仍将面对部分危险。详细包含：宏观经济危险、钾肥价格动摇危险、环保危险、上市公司控股股东股权质押危险、对汇信及其子公司关联方占款办理危险、盐湖动力木里煤矿违规挖掘补偿、处分危险、上市公司存在一守时期内无法分红的危险、股票价格动摇的危险。

其间，关于上市公司控股股东股权质押危险，中金公司发表，到本保荐书出具之日，上市公司控股股东青海国投持有公司股份753,068,895股，占公司总股本的13.86%，青海国投累计质押的上市公司股份数为753,000,000股，占其持有股份的99.99%，占公司总股本的13.86%，质押率较高。若未来青海国投本身财务情况发生严重晦气景象，偿债才能削弱，或股价大幅动摇导致跌破平仓线，则存在公司控股股东或许面对严重债款清偿危机、信誉情况恶化等危险。

此外，7月30日，*ST盐湖控股股东青海国投的主体长时间信誉等级由AA+被下调至AA-，评级展望保持负面。

此外，关于盐湖动力木里煤矿违规挖掘补偿危险，中金公司发表，受青海省木里矿区某民营企业不合法挖掘煤矿突发事件影响，盐湖动力已退出木里矿区，中止在木里矿区的全部运营、出产、出售行为。盐湖动力现已依照相关要求并结合公司实践情况计提矿山环境管理康复基金。盐湖动力历史上违规挖掘行为存在生态康复管理费用的补偿和其他或许引起的补偿和处分开销危险，将对公司运营成绩发生晦气影响。

中信证券研报也表明，*ST盐湖康复上市面对的危险包含全球不可抗力要素形成钾肥需求不及预期、新增碳酸锂产能开释不及预期、公司内部剩下化工板块继续亏本、未来几年无法分红等危险。

券商们也不惜于对这家盐湖提锂的龙头企业赋予等待。

浙商证券研报以为，*ST盐湖公司基本面回转，子公司蓝科锂业新增2万吨碳酸锂产能现已开端试出产，估计方针2021年开释一半产能，2022年到达满产且实践产值会超越规划产能。未来还规划有与比亚迪协作3万吨电池级碳酸锂项目以及远期新增4万吨多元化锂产品。锂盐板块有望为公司赋予生长特点。