摩根大通宣布研究报告指，恒生银行(0011.HK)上半年成绩大致契合该行及商场预期，信贷本钱大幅下降抵消了拨备前赢利的细微疲软。摩通将恒生2021财年的盈测微增2%，另将2022财年的盈测略为下调1%，考虑到较低的信贷本钱及较高的运营费用，保持目标价172港元及增持评级。
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摩通表明，虽然期内HIBOR较低，但贷存比率和活期存款比率上升以及中小企业定价更好，都支撑恒生上半年的净息差按半年跌落一个基点。管理层对下半年的赢利率远景保持慎重，因为微观不确定性依然很高，资金结构的改进空间亦有限。而信贷本钱在上半年进一步下降至7个基点，主要是因为第二阶段借款的预期信誉丢失费用大幅下降，而减值借款的增量添加由有形抵押品抵销。
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不过，恒生上半年的本钱收入比率(CIR)从上一年同的33%恶化至39%。摩通指，虽然短期内会对CIR发生晦气影响，但管理层估计相关收入及本钱协同效应将在未来几年逐渐完成。
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摩通预期，恒生有正面的根本趋势，例如弹性的净息差、借款增长气势改进和信贷本钱下降，显现其盈余复苏气势或会继续到2022财年。摩通以为，如美联储于未来12至18个月加息，料恒生的估值倍数将进一步上升。