继“三通一达”和顺丰后，国内又一家快递企业走上本钱商场。9月21日，百世物流正式在纳斯达克挂牌上市，发行价为10美元，开盘即上涨14.8%，市值约合43亿美元。
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不过，这不代表百世物流被华尔街看好。在挂牌前夕，百世的IPO规划大幅减少，融资金额简直腰斩至4.95亿美元。据路透社报导，百世自动下调发行价和融资金额的原因是出资者对其开始的估值反响冷淡。
百世物流在美国上市遇冷并非偶尔。在百世之前，中通快递成为首家登陆纳斯达克的我国物流公司，但相同遭到出资者看空，在上市当日跌破发行价后股价便一路走低。
但是，百世物流的首要问题在于其成果与“三通一达”乃至顺丰比较并无优势可言。本年榜首季度，百世完结营收32.48亿元，同比大增119.8%，但与此一起净亏本也在逐年扩展，至今仍未看到盈余信号。
从谷歌大中华区总裁，到一手将百世物流带入纳斯达克，周韶宁用10年时刻完结创业梦。但摆在他面前的难题重重，尤其是上市前夕，京东宣告间断与百世物流的协作，让其营收进一步向阿里系挨近。现在阿里系不仅是百世物流的榜首大客户，一起也是最大股东，前十年百世正是依托阿里完结榜首阶段，接下来怎么向美国的出资者讲新故事，将会是百世物流面对的新应战。
大幅减少募资额
在快递企业纷繁上市的大潮中，百世物流是落后者。2016年10月20日，圆通速递(20.230, 0.00, 0.00%)正式登陆A股，我国快递职业迎来首家上市公司，随后申通、中通、韵达和顺丰别离登陆本钱商场，至此“三通一达”和顺丰都登上了舞台中心。
所以，百世总算在本年跟从前者的脚步，远赴纳斯达克完结上市梦。本年6月，百世物流正式向美国证券买卖委员会(SEC)提交IPO招股书，其时方案最高融资7.5亿美元。进入9月，百世物流将IPO发行价区间定为13-15美元，最高融资到达9.32亿美元。
但接近上市前夕，百世物流却自动下调了融资方针。据路透社报导，现在百世物流方案以每股10-11美元的价格发行4500万股ADS，最高融资4.95亿美元，较之前低了约50%。路透社征引知情人士说法称，因出资者对公司开始估值回应冷淡，百世物流缩减了IPO融资规划。
不过这一行动避免了百世上市后被出资者看空。9月21日挂牌纳斯达克当日，百世物流开盘即上涨14.8%，市值约合43亿美元。针对大幅减少募资金额的问题，到发稿，百世物流方面没有回复年代周报记者。
在百世上市前，中通快递就抢先一步登陆美股，不过为难的是，中通上市当日就跌破发行价，收盘时股价大跌15%，尔后公司股价就长时刻徜徉在发行价下方运转。本年半年报的数据显现，二季度中通快递营收为29.71亿元，同比增加29.9%;净利润为7.17亿元，同比增加68.4%，但这一成果仍然没有得到华尔街出资者的认可。
我国电子商务研讨中心主任曹磊向年代周报记者表明，此次百世物流的募资金额下调50%，可能对其新事务拓宽形成晦气影响。“特别是供应链物流、物流金融的投入等等，前者的建造需求很多的仓储和服务络布局，后者则需求很多的本钱去撬动银行本钱。”
负亏上市
挑选纳斯达克而非A股商场，百世物流尽管省去了不菲的借壳费，以及绵长的上市排队时刻，但这也是一个无法的挑选。依据招股书显现，百世物流近三年不光没有完结盈余，亏本额乃至逐年递加—2014年、2015年、2016年期间百世净亏本别离为7.18亿元、10.59亿元、13.63亿元，本年一季度净亏额高达4.22亿元，但仍未释放出盈余信号。
与之相对应的，是“三通一达”和顺丰均交出了亮丽的成果单。本年上半年，申通、中通、韵达、圆通和顺丰的营收别离为55.6亿元、55.86亿元、43.1亿元、82.11亿元和321.61亿元，净利润别离为7.47亿元、12.21亿元、7.5亿元、6.93亿元和18.84亿元。
尽管净亏本严峻，但百世物流的营收保持着高速增加，2014-2016年期间，百世别离完结营收30.65亿元、52.56亿元、88.44亿元，本年榜首季度为32.48亿元，较上年同期大幅增加了119.8%。在运送量上，百世物流的包裹运送量由2014年的7.35亿件增加约2倍，2016年上升至21.65亿件，而百世快运也由67.8万吨增加近4倍至298.2万吨。
这也是支撑百世估值的重要要素。尽管体量上无法与“三通一达”混为一谈，但百世的营收增速领先于竞争对手，2016年其增幅到达45%，而申通、圆通、韵达的增加率只要30.15%、39.23%以及40.16%。
具体分析百世的营收结构，其事务首要由供应链、快递、快运、百世店加、金融、世界等多个事务单元等构成，其间供应链是仅有一个完结盈余的板块。2016年，百世供应链服务完结盈余0.58亿元，而快递服务、快运服务和百世店加别离亏本2.82亿元、 3.02亿元和0.1亿元。
供应链也恰恰是百世希望向外界展现其共同之处。事实上，百世物流前期正是以物流供应链办理起步，直至2010年和2012年别离经过收购汇通快递和全际通后，百世才正式介入快递和快运事务。
为了差异于“三通一达”，百世在路演期间就着重自己的科技基因，在董事长兼CEO周韶宁眼中，百世并不是一家一般的快递企业，而是经过开展供应链办理服务，成为“创新式才智供应链服务供给商”。
依据百世此次征集资金的运用方案，供应链是重中之重，在4.95亿美元的融资额里，公司方案投入3亿美元用在归纳物流和供应链服务络建造，以及百世店加的络进一步扩展上;投入1亿美元用于技能基础设施和开发额定的服务和解决方案的持续出资。
阿里颜色稠密
值得注意的是，据媒体报导称，百世物流此次IPO中阿里将出资约1亿美元，而百世的前七次融资也有阿里的身影呈现。
毫不夸大地说，百世物流从诞生至今有带着阿里的深入痕迹。现在百世物流最大股东为阿里巴巴，持股份额高达23.4%，第二大股东为百世物流创始人周韶宁，持股份额为14.7%。与此一起，菜鸟络亦持股5.6%，这意味着阿里系的持股份额算计高达29%。
除此之外，百世物流首要的营收来自阿里系，占总营收份额高达将近多半，这一点与圆通速递十分类似。现在阿里系持有圆通速递17.52%的股权，后者超越五成的营收也相同来自阿里。外界猜测，跟着百世物流上市，阿里到时将面对左右手互搏的为难局势。
因而百世竭力希望优化营收结构，其间拓宽海外商场成为出路之一。周韶宁此前曾表明，百世未来的开展重心是海外事务，“咱们希望五年内20%、30%，乃至40%的事务量能来自海外商场。”
但在短期内，百世物流想改动这一局势绝非易事，尤其是在京东宣告间断协作后，圆通愈加难以脱节阿里依靠症。8月11日，京东宣告正式停止与天天快递和百世快递的协作，到时卖家经过天天快递和百世快递发送产品的物流信息将无法在京东渠道上展现。京东表明，渠道是以用户满意度为仅有标准来挑选协作伙伴，会坚持末位筛选、去芜存菁的准则。
“咱们总体上并没有与这些电商渠道签定长时刻的合约联系，是这些渠道上的商户挑选咱们为他们供给运送或其他物流服务。”在招股书中，百世物流将过于依靠少量几家电商渠道列为危险要素之一。
“作为国内第二大的零售电商渠道，京东与百世物流间断协作必然影响它的成果的开展前景。”曹磊向年代周报记者表明，现在百世物流中来自阿里系的收入高达多半，这导致其更像是阿里旗下的物流公司，而非是像顺丰、申通这样的第三方物流公司。
曹磊以为，毫无疑问，现在百世物流的营收结构过于单一，它对大客户的依靠度极高，这一点关于出资者来说是十分大的隐忧，不过百世物流未来也有望与阿里系之外的其他中小电商进行敞开协作，再加上阿里自身是百世物流的最大股东，未来还将持续扶持百世物流的事务。