2014年9月，我国人民银行创设了中期假贷便当(Medium-term Lending Facility，MLF)。中期假贷便当是中央银行供给中期根底钱银的钱银方针东西，方针为契合微观审慎办理要求的商业银行、方针性银行，采纳质押方法发放，并需供给国债、央行收据、方针性金融债、高等级信誉债等优质债券作为合格质押品。

我国央行2014年11月6日表明，本年九月创设了中期假贷便当（MLF)，并于9、10两月经过该东西向银行系统投进总计7695亿根底钱银。此外央行还证明经过典当弥补借款东西(PSL)为开发性金融支撑棚户区改造供给长时间资金。此前媒体曾屡次报导央行创设新东西开释流动性，但对东西类型却议论纷纷，今日谜底总算揭晓。

央行还证明，2014年9月和10月，经过中期假贷便当向国有商业银行、股份制商业银行、较大规划的城市商业银行和乡村商业银行等别离投进根底钱银5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%, 在供给流动性的一起发挥中期方针利率的效果，引导商业银行下降借款利率和社会融资本钱，支撑实体经济增加。

央行称，"整体看，在外汇占款途径投进根底钱银呈现阶段性放缓的情况下，中期假贷便当起到了弥补流动性缺口的效果，有利于坚持中性适度的流动性水平。

中期假贷便当MLF是一个新的壮举，印证了商场关于中期信贷融资东西的猜想。

与常备假贷便当(SLF）比较，差异并没有明晰，只不过中期流动性办理东西更能安稳咱们的预期。创设中期假贷便当既能满意当时央行安稳利率的要求又不直接向商场投进根底钱银，这是个分身的方法。

中期假贷便当表现了咱们钱银方针基本方针的调整，即有保有压，定向调控，调整结构，并且是预调、微调。

信贷、利率走廊等都按咱们年报《渐行渐远的流动性圈套和财物荒》里的观点展开，今日央行公告进步公开商场操作频率：利率走廊愈加完善；央行从数量调控转向价格调控；逐步构成新的方针利率。

利率走廊愈加完善

今日央行发布公告，进步公开商场操作频率，原则上每个工作日都展开。从前央行智囊对利率走廊的评论，以及正逆回购、MLF、SLO等利率的调整，还有这次进步公开商场操作频率，都指向央行构建利率走廊愈来愈明晰。咱们在年度战略陈述《渐行渐远的流动性圈套和财物荒》里就指出，“利率走廊”本质上是我国钱银方针方针从数量调控转向价格调控的一个信号。

央行从数量调控转向价格调控

这些钱银方针结构的改变，布景是外汇占款增加下渠道乃至萎缩。在上一轮周期，外部资金很多流入的时分，商场不缺流动性，对价格调控并不灵敏，央行更多是收回过多流动性，更多是数量调控。

但随着外部资金流入放缓乃至呈现外流，商场上的流动性更多依靠央行的自动投进。这在本年1月外汇占款显着下降下央行很多经过公开商场、MLF等方法投进流动性上表现的很显着。这也意味着商场开端对资金价格更为灵敏，也为央行的价格调控供给了根底。

经过利率走廊逐步构成新的方针利率

咱们也屡次着重，央行需求新的方针利率。之前，存贷利率是方针利率，但全面铺开起浮上下限后，存贷利率作为方针利率的指示含义显着下降。在此情况下，央行需求新的方法去影响经济的利率。

参阅美欧日等更老练的钱银系统结构，隔夜等短期利率可能是更好的挑选。并且，经过公开商场等操作，可能把银行对央行的这些负债(正逆回购、MLF等)，部分替代理财在银行负债端的位置，一方面能够下降理财收益率偏高对银行负债端的压力，另一方面，央行也能够有更强的才能去经过调整公开商场操作利率来影响银行的资金本钱。