7月13日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强掌管举行经济形势专家和企业家座谈会，分析研究当时经济工作状况，听取对下一步经济工作的定见主张。
李克强指出，要坚持以变革敞开为动力，充分激起商场主体生机，增强展开耐性。进一步深化“放管服”变革，优化营商环境，更大发挥商场装备资源的决定性效果和更好发挥政府效果。完善创业立异生态，招引集聚人才，大力展开工业互联，以大中小企业融通展开催生更多新业态新模式，培养在更大敞开条件下参加国际竞争协作新优势。
我国实体经济在工业互联的支撑下，疫情影响下依然体现出了较强耐性，“双跨”渠道企业如工业富联（601138）、海尔卡奥斯，以及浙江中控技能等在抗疫物资出产、交流渠道等范畴都作出了奉献。
我国工业类别完全完好，工业体量巨大，未来工业互联的商场需求空间宽广。依据国家统计局数据，2019年我国工业添加值总量为31.7万亿元，假定我国工业互联未来商场规划占工业添加值总量的份额为1%，则我国工业互联未来的商场规划将是数千亿量级。
用友络（600588）公司主营事务为软件及服务事务、企业互联服务、互联金融服务等。其首要服务为云服务事务、软件事务、金融服务事务。
汉得信息（300170）公司与全球生态圈的协作伙伴们一起推动包含云、大数据、智能制作等新事务在企业服务范畴的使用拓宽，供给的工业互联相关的服务首要是经过环绕企业转型晋级，以精细化出产制作为中心，供给ERP、MES、PLM、C2M等智能解决计划，着眼于智能解决计划带来的功率进步，使得企业取得本质收益。
东土科技（300353）公司专心的范畴为工业互联底层操控，即工业互联中的操控芯片、工业服务器、络芯片、边际服务器等，以及支撑底层操控的工业互联操作体系和云渠道。凭仗“依据软件界说操控和流程的工业互联解决计划”在2019首届我国工业互联大赛中荣获最高荣誉一等奖。
[2020-07-02]用友络(600588):64亿定增,聚集改造云产品,打造我国SAP
公司发布定增预案,拟募资不超64.3亿元投向商业立异渠道YonBIP建造项目等;出售畅捷通付出股权并停止部分金融类出资项目。大力募资并战略聚集云事务,瞄准高端商场,公司正向我国SAP快速展开,坚持买入评级。
支撑评级的要害64亿定增计划,首投YonBIP立异性云产品。公司拟募资投向用友商业立异渠道YonBIP建造项目(46.0亿)、用友产业园(南昌)三期研制中心(6.3亿)和弥补流动资金及偿还银行借款(12.1亿)。YonBIP是募资投向大头,含义十分重要:(1)YonBIP依据云原生技能架构,可以更高效的服务各类客户,一起依据中台计划研制功率进步;(2)上年推出的YonSuite已在成长型企业客户集体中得到产品和技能验证,再推YonBIP向高端范畴进发成功掌握更大;(3)商业立异渠道比较ERP产品在第三方服务衔接、生态构建方面具有新优势。
长时间千亿收入方针,对标SAP活跃抢占高端商场份额。YonBIP要要点打破的集团企业商场之前由SAP等国外巨子占有。公司在预案中提出千亿营收的远期方针,意味着要乘国产化东风向高端商场前进。
缩短科技金融地图,聚集云主业。拟以2.98亿元转让持有的畅捷通付出80.72％股权至关联方融联科技,并停止中关村并购母基金、友泰安财险等两项出资。首要原因是外部方针与监管改变,一起聚集云主业,而作出战略性改变。YonBIP渠道后续的金融服务估计将以生态协作方式展开。
估值假定2020年H2剥离付出事务,暂不考虑定增股本扩张,估计2020～2022年备考净赢利9.3亿、12.7亿和16.5亿,EPS为0.37元、0.51元和0.66元(上修3～18％),对应PE为118X、87X和67X。公司云事务按PS估值合理,并有望坚持高速添加,职业机会上佳,因而坚持买入评级。
评级面对的首要危险募资开展低于预期;研制转化不及预期;付出事务出售进展改变。
[2020-04-28]汉得信息(300170):成绩略低预期,"上云用数赋智"践行者潜力待发-年报点评
事情:汉得信息发布2019年报,公司2019年完成运营收入27.23亿元(yoy-4.95％)；归母净赢利8,611.42万元(yoy-77.74％)；扣非归母净赢利5,164.88万元(yoy-80.93％)；EPS0.1元/股。其间2019Q4完成营收4.87亿元(yoy-35.53％),归母净赢利227.75万元(yoy-98.37％)。
传统ERP需求放缓,新事务换轨转型机会与应战并存:2019年公司营收较快报下调1.68％,归母净赢利下调15.90％,成绩略低于预期,但参阅海外智能制作(Autodesk)+云转型(Adobe)相关公司经历,属较正常现象。2016年以来,公司逐步转型,由传统ERP相关服务拓宽鸿沟至智能制作与云使用解决计划,收入结构也发生着改变。2019年公司各子板块营收占比根本坚持稳定,其间软件施行事务仍是首要支撑(占总营收的份额为65.99％),完成收入17.97亿元,同比下降7.08％,毛利率25.16％,较前期下降9.91pct；以存量客户的后续信息化运维需求为根底,公司运维商场不断开辟,客户支撑服务完成收入5.33亿元,同比添加7.7％,毛利率45.58％,为近几年较高水平；软件外包事务完成收入2.57亿元,同比添加32.59％；软件销售事务因为与SAP的署理协作关系停止,销售收入同比下降52.28％至7,130.03万元,但毛利率49.41％,较前期进步24.81pct；别的,公司保理事务规划坚持稳定,提出了“金融超市”的概念,与银行、京东等客户继续建造汉得生态圈,完成收入2,301.97万元(yoy-4.49％)。全体来看,公司2019年毛利率30.59％,为近十年来最低,但其数值(埃森哲)与趋势(Autodesk)比照海外相关企业,仍在合理水平。2019年公司在智能制作范畴推出依据HCM、MES等软件渠道赋有竞争力的智能制作解决计划,云上事务也取得了较大的堆集与展开,顺“上云用数赋智”大趋势,2020将会是公司转型的要害一年。
费用率稳定于较低区间,现金流较为充分,公司全体运营状况尚佳:2019年公司期间费用率13.95％,其间销售费用率6.82％,办理费用率7.15％,根本均与前期相等,详细为销售费用1.86亿元,同比上升5.08％；办理费用1.95亿元,同比下降5.94％；以及财务费用为-50.32万元,同比添加97.41％,首要为银行借款利息的添加。全体来看,公司控费才能较好。研制方面,公司自转型以来研制力度继续加大,2019年研制投入4.85亿元,其间本钱化率为43.69％,较前期下降0.41pct,研制费用2.73亿元,同比添加21.32％。别的,依据管帐方针的改变,公司信誉减值丢失-1.17亿元,出资收益-2,714.78万元(上一年同期7,229.94万元)造成了对赢利的连累。
一起,公司2019年底应收账款18.03亿元,同比添加3.32％,虽处于较高水平,但增幅逐步收窄；运营活动现金流净额6,625.86万元,同比下降67.20％,首要为付出其他与运营活动有关现金中付出保理款13.61亿元,同比添加68.54％。
传统事务稳步推动,海外商场加快拓宽,云使用潜力开释在即:相对于上一年,受外部经济环境及企业级IT服务商场改变影响,来自国内ERP范畴的需求呈现了放缓痕迹,ERP事务商机有所削减,但公司捉住项目使用深度强化关键,加强自主产品多体系联合施行才能,企业信息化套装软件施行事务坚相等稳展开,职业全体解决计划才能进一步进步,一起,海外商场得到扩张,尤其是为日本客户在本地供给服务的趋势显着上升。在智能制作范畴,公司活跃整合各专业资源,以精细化出产制作为中心,推出在研制、供应链、仓储物流等范畴具有竞争力的完好职业解决计划,自有产品体系全体架构完成晋级,机器设备互联互通才能进一步强化,开始具有规划化施行才能。未来公司将继续加强要点优势职业订单发掘,打造智能制作项方针杆。云事务方面,公司依据自有的微服务架构HAPCloud云渠道、HCMP云办理渠道-汉得交融云管理渠道等云使用,逐步完善公司云使用产品矩阵。一起公司与百度、亚马逊、微软、阿里、华为、腾讯等大厂树立云协作关系(2019年公司与百度相关事务和产品完成收入2000多万,现在在手商机超4000万),并计划在2020年继续加深与百度在产品开发、商机层面的协作,着力展开企业交融中台、根底核算资源、工业质检、智能客服、数据渠道等范畴,公司云事务潜力或将进一步开释。
适应“上云用数赋智”浪潮,汉得本身“云+智能制作+供应链金融”三大事务有望发生联动效应,未来可期。
老客户集体对一季度运营构成必定支撑:公司2020年一季度完成收入5.89亿元,同比下降16.03％；归母净赢利1,213.07万元,同比下降81.57％。
虽然一季度受出行控制影响成绩有所下滑,但因为公司历年来主营收入来自高质量、粘性强的老客户集体,因而对疫情期间事务的正常工作构成必定支撑。20Q1期间费用率为18.33％,同比下降3.55pct,其间销售费用率4.53％,同比下降3.37pct；办理费用率7.31％,同比添加0.78pct；研制费用率8.46％,同比添加2.2pct；财务费用率-1.97％,财务费用-1,161.66万元,同比下降239.10％,首要为外币财物汇率改变导致的汇兑损益和银行借款利息添加。别的,运营性现金流净额添加47.76％,为疫情影响下差旅费用下降所造成的。
出资主张:估计公司2020-2022年完成运营收入29.25、33.28、37.82亿元,完成净赢利2.88、3.79、4.43亿元,EPS分别为0.33、0.43、0.50元,对应PE为28X、221X和18X,坚持“引荐”评级。