近期铝价体现强势，电解铝企业盈余非常可观，多方面要素组合或将促进国内氧化铝现货价格触底反弹，但因为部分受本钱影响搁置产能的存在，会在必定程度上约束氧化铝价格的上行空间。

微观局势利多显着

10月份全国规划以上工业添加值同比添加6.9%，增速与9月份相等；环比添加0.78%。1—10月份全国规划以上工业添加值同比添加1.8%，较1-9月份加速0.6%。10月份社会消费品零售总额38576亿元，同比添加4.3%，增速比上月加速1%。1—10月份社会消费品零售总额311901亿元，同比下降5.9%。数据全体超预期微弱，特别是出资安稳加速，制造业出资康复，以及消费康复加速。我国为首的经济坚持超预期添加，海外因疫苗获得成功，尽管眼下仍将阅历疫情恶化和进一步封城的连累，但下一年有望迎来全面快速康复，中期向好。别的美欧存在大规划影响方针的预期仍等候实现，微观局势利多显着。

赢利再创新高，日均产出上升

10月我国电解铝产值324.9万吨，同比添加8.5%。到10月末，全国电解铝运转产能规划续增至3867万吨/年，建成规划4418万吨/年，全国电解铝企业开工率87.5%。10月份西南及内蒙古新增投产持续放量，一起辽宁及青海省电解铝复产产能亦奉献部分增量，当月国内电解铝日均产值10.5万吨，环比添加0.1万吨。

国内电解铝6-8月投产产能超100万吨，产值上升途径不变，近期云南部分项目投产推延，减缓远期过剩忧虑。9月8日云铝海鑫项目二期投产，二期规划为35万吨，最新消息显现，该项目投产10万吨后，剩下25万吨推延；9月9日，云铝文山50万吨项目最终一台电解槽完结通电，9月17日，云南魏桥项目通电投产，实践投产11万吨，低于预期的35万吨。内蒙创源亦已投产但进展较慢。四季度国内电解铝产值963万吨，较三季度添加30万吨。

库存下降

铝锭社会库存下滑降至62万吨左右，表观消贶仍旧体现强势。各区域库存增减纷歧，巩义区域到货较前期有所增多，对冲无锡、上海、南华等地的减量。上海、南海库存续降，主因下流接货力度保持，且进口铝锭需求量较大。估计铝锭库存仍将小幅去库。

总结

我国等15国正式签署RCEP，提振商场心情。我国10月经济数据体现杰出，工业添加值和固定资产出资增速坚持在年内高点，美元指数接连跌落，微观利好会集开释。因为铝锭自身偏强的基本面，现在北方进入逐步冬天雨雪气候，以新疆和内蒙为首的电解铝输出大省假如产生大规划的雨雪气候，可能会影响铝锭的运送，加重铝锭现货的严重程度。现在铝厂赢利极高，电解铝企业满产或超产，供给的添加趋势也值得重视。下流需求微弱而有耐性，形成库存偏低且仍在去化，多头资金近月合约挤仓显着，后续主张亲近重视社会库存改变对铝价的指引效果。供需矛盾暂不显着，库存小幅去化为主，铝价持续保持近强远弱格式，保持高位震动走势。