兴业证券发布研究报告称，坚持越秀地产(00123)“买入”评级，估计2022/23年营收为631/680亿元(同比增9.9%/7.8%)；中心净赢利为43/47亿元(同比增3.7%/9.8%)，方针价11.5港元，对应2022/23年PE为7/6倍。公司现金富余，融资途径疏通且本钱低，2021年均匀融资本钱持续下降。一起在职业下行阶段抓住机会，加大出资力度，多元增储，操控拿地本钱，持续坚持高于职业均匀的毛利率。

兴业证券首要观念如下：

4月出售金额同比由负转正，1-4月累计出售金额降幅收窄：

2022年4月单月公司完成合约出售金额125亿元，同比增加61%，开年以来初次同比由负转正，该行以为首要因公司4月推货力度加大。2022年1-4月公司累计出售金额为264亿元，较2022年1-3月同比降幅收窄，对应全年出售方针1235亿元的完成度为21%。

坚持出资力度，补货足够：

到2022年5月10日，公司共新增10幅地块，对应GFA190万平米，权益GFA为119万平米，权益份额为63%；对应总土地款约186亿元，权益土地款约112亿元；其间权益土地款约占公司1-4月累计合约出售金额的42.4%，公司坚持合理的出资力度，补货足够。

TOD初次走出广州，5月新获杭州TOD项目：

TOD是公司首要增储方法之一，具有门槛高、毛利率高、周转快的长处，有利于未来公司稳健开释赢利。5月10日，越秀地产以17亿元收买杭州北汇置业有限公司51%股权，然后取得杭州地铁勾庄TOD项目，这是公司初次在广州以外落地TOD项目，为TOD项目全国化拓宽翻开杰出的初步。到2022年5月10日，公司新增2个TOD项目，对应GFA约66万平米，占总新增土储GFA的34.6%；对应权益土地款约67亿元，占新增土储权益土地款的59.9%。

共同的股东资源，广州地铁新获4幅地块未来有望注入越秀地产：

到2022年5月10日，公司经过协作广州地铁、杭州地铁以及配建勾地的方法，共具有8个TOD项目，对应总土储约441万平米。其间广州地铁是越秀地产的第二大股东，2019年以来坚持均匀每年向越秀地产注入1~2个TOD项目。2022年5月，在广州市第一轮会集供地中，广州地铁共获4幅地块，对应GFA约79万平米，总土地款165亿元，其间的优质项目未来有望注入越秀地产。