3月7日，小牛电动(NASDAQ:NIU)发布了到2021年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。
财报显现，2021年小牛电动完成经营收入37.05亿元，全年营收同比添加51.6% ；Q4营收为9.861亿元，同比添加46.7%。
盈余目标方面，公司完成净利润为2.26亿元，上一年同期为1.69亿元；毛利率达21.90%，较上一年的22.9%下滑了一个百分点。Q4净利润为4760万元，同比下滑18.1%。
在销量方面，2021年全年，小牛电动的总销量为103.79万辆，同比添加72.5%，也是其销量初次打破100万辆。其间，中国商场和国际商场的销量别离到达98.8万辆和4.9万辆。
归纳来看，小牛电动成果全体超出此前的预期，这与降价、新国标盈利等要素有关。
不过，咱们还应该看到，因为“新国标”盈利期较短，为了在未来的存量商场保持优势，小牛有必要要在线下途径扩张、营销费用、产品技能研制、海外商场等方面持续投入。加上近期股价的疲软，这都为小牛电动在2022年的开展添加了不少变数。
降价、抢线下蛋糕，小牛抓住了“新国标”盈利
2018年5月15日，强制性国家标准《电动自行车安全技能规范》(简称“新国标”)发布，并于2019年4月15日起强制执行，不少城市为了平稳过渡，设置了两年到三年的过渡期。以笔者地点的北京市为例，超支电动车制止上路的终究截止日期为2021年10月30日。
而全国多地的过渡期行将完毕之际，不少临期的区域依照实际情况，延伸超支车过渡期，其间浙江将超支电动车过渡期延伸至2022年12月31日；而天津市则是将暂时车牌超支车过渡期延伸至2022年5月8日。
更长的过渡期也给予了小牛电动机会。
财报显现，小牛电动成果首要的添加引擎来自于同比72.5%的电动车销量添加。2021年全年，小牛电动车的出售额为32.53亿元。其间，国内出售额29.24亿元，同比添加57.3%；海外出售额3.29亿元，同比添加15.1%。
而在单辆电动车方面，为了和比方雅迪、新日、爱玛等传统品牌“抢商场”，此前走高端道路的小牛电动，在2017-2020年这四年里的均价一向保持在4000元以上。而在近两年推出了包含GOVA等价格在2000-3000元档位的电动车。
小牛电动创始人兼CIO胡依林曾表明过：“从来没有把自己定位成高端产品，咱们是成为像Honda那样的企业——让用户一说到(两轮)电动车就想到小牛电动。”
一起，为了添加销量，小牛电动愈加重视下沉商场。这一商场也被视作电动车的首要消费市。
依据新消费日报了解到的数据，在一年内，小牛电动的线下途径由2020年的1616家，倍增至2021年第的3108家。
现在来看，电动车单品降价和拓展线下途径的确让小牛电动尝到了甜头。
财报显现，每辆电动车在国内和海外的营收别离下降了0.9%和36%，却各自带来了47.9%和63.8%的整体营收添加。
不过，眼看着“新国标”换车大潮退去，小牛在2022年还能否连续之前的气势还未可知。
“换车潮”盈利将退，小牛电动的“牛势”还能坚持多久？
小牛电动从2015年6月敞开众筹的第一款车型N1，就以自带可长途监控车辆方位和车辆电池状况的App，在京东上以7200万元总出售额、售出1.5万辆车的成果改写了国内产品类众筹纪录。
一度小牛电动成为顾客认知中“智能电动车”的代表。
但是，在小牛电动开端以“GOVA”子品牌探究更低价位商场之时，传统品牌也在测验智能化。
现在在“智能化”范畴， 用App长途检查车辆实时定位、电池状况，现已成为了不少“智能电动车”品牌的标配。
此外，传统品牌的门店添加速度尽管并不如小牛电动快，但因为门店基数更大，一年的门店添加数量乃至超越了小牛电动一共的门店数。
依据各个品牌官揭露数据，到2020年年末，雅迪门店从2019年的12000家添加至2020年的17000家，而且具有近3000名经销商。而爱玛在全国具有超越3万家门店，是具有门店最多的两轮电动车品牌。
也就是说，不仅在技能层面优势被逐步缩小差距，小牛在短期内也很难推翻传统品牌在线下商场的优势位置。
不仅如此，在“智能两轮电动车”这一新品类中，以电动平衡车和服务机器人发家的九号公司，近期生长敏捷也是小牛电动最为微弱的对手。
值得注意的是，在曩昔一年小牛电动的股价体现疲软，2021年2月16日小牛电动的股价还曾到达53.38美元的前史高位，而到发稿前，小牛电动的股价股价仅有8.9美元。
另一个财报泄漏的风险信号是，尽管小牛电动在第四季度的净利润为4760万元，但同比下滑18.1%，处于增收不增利的状况。
现在来看，国内的存量商场竞赛剧烈，假如持续坚持打价格战争抢存量商场，小牛电动未必能保持增速，燃眉之急需求开辟增量空间。
研制、海外商场决议小牛电动未来？
事实上，小牛电动2021年的财报中也释放了一些风险信号：为了影响线下途径的出售，小牛电动在广告和营销方面的投入到达了约332万人民币，几乎是当年研制投入(约135万人民币)的两倍多，这一数字相较于上一年也是有所添加。
怎么平衡线下途径扩张带来的广告和营销费用添加，与关于产品技能研制的持续投入，是小牛电动未来开展中的要害。
现在在方针盈利之外，小牛正在寻觅新的事务添加方向，比方加大关于海外商场的投入。
财报显现，在国外商场小牛电动有42家经销商，商场掩盖50个国家。但2021年海外商场关于营收整体的奉献仅为10.1%，根本到达了小牛电动上市以来前史新低。此前，小牛电动海外商场的营收在2019年到达过占比20.9%的高位。
不过好消息是，在第四季度，小牛电动在海外的体现较为亮眼，国际商场的增速远超国内商场。
财报显现，2021年四季度小牛电动卖出电动踏板车合计23.82万辆，比上年同期添加58.3%。其间中国商场卖出20.52万辆，同比添加49.2%，国际商场卖出约3.294万辆，同比添加155.8%。
值得注意的是，小牛电动在海外商场也在测验降价。海外商场的单车均价为6597元，同比下降31.9%。
小牛电动CEO李彦也曾揭露表明，未来公司将持续加码海外事务，中短期内将海外事务收入占比提高至22%-25%。
无论怎么，关于小牛电动而言，“新国标”盈利期现已曩昔，接下来需求面临的是存量商场的竞赛，此前的营销手法将会趋于疲软，想要追求更高的营收和市占率，提高品牌价值仍旧需求回到此前“重研制”和“海内外偏重”的道路。