接连两日，沪镍主力合约价格不断攀升，打破15w，创上市以来新高，盘中最高触及155140元/吨，9月10日收盘价153000元/吨，两日累计涨幅5.5%。商场心情稠密，沪镍敏捷拉涨，主要原因在于多要素一起催化。

一、限电限产音讯不断传出

苏传言行将开端双控，“控煤+控钢”限产要开端履行。尽管现在尚未被证明，可是引发商场对供给的忧虑。能耗双控方针，一影响镍铁排产，二影响不锈钢排产。

现在江苏省内镍铁企业产能及占比：

数据来历：Mysteel，天风期货研究所

江苏区域镍铁月度产值及占比状况：

数据来历：SMM，天风期货研究所

2020年全国镍铁产值约51.26万吨镍；江苏区域产值约8.50万吨镍，占全国16.58%。2021年1-8月江苏区域产值约5.036万吨镍。假如双控方针要求2021年产值不超越2020年80%，则理论上江苏区域2021年镍铁产值不超越6.8万吨镍，共需求减产1.7万吨镍，下半年9-12月份产值月均不超越0.44万吨镍。

现在江苏省内不锈钢出产状况：

数据来历：SMM，天风期货研究所

2020年全国不锈钢产值约2995万吨(即144.38万吨镍)；江苏区域产值约372万吨(即25.86万吨镍)，占全国12.42%。2021年1-8月江苏区域不锈钢产值约271万吨(即19.19万吨镍)。假如双控方针要求2021年产值不超越2020年80%，则理论上江苏区域2021年不锈钢产值不超越297.6万吨，共需求减产74.4万吨，下半年9-12月份产值月均不超越6.65万吨(即0.3745万吨镍)。

二、商场抢购纯镍

在限产方针下，不锈钢304/2B商场价高涨至20600元/吨，钢价大涨带动钢厂赢利上升，到达1000元/吨以上，叠加镍铁印尼回流缺乏，国内出产供给有限，钢企抢购纯镍作为质料，影响镍价一飞冲天。

不锈钢厂冷轧赢利状况：

数据来历：天风期货研究所

三、新能源8月销量数据利好

新能源消费继续微弱支撑镍豆需求。依据乘联会数据显现，8月份我国新能源乘用车批发销售量到达30.4万辆，同比增加202.3%，环比增加23.7%；8月份新能源乘用车零售销量到达24.9万辆，同比增加167.5%，环比增加12%。

四、低库存支撑镍价

电解镍库存一直处于相对低位，现在上期所镍库存为5950吨，社会库存共17466吨，对镍价构成有力支撑。

数据来历：天风期货研究所

展望后市，短期镍基本面依然达观，菲律宾10月迎来旱季，估计镍矿、镍铁供给偏紧的局势短期内难以改进。而不锈钢虽遭到能耗双控减产的影响，但政府着重防止“一刀切”，且广西方针执行更多影响200系不锈钢产值，叠加钢厂赢利可观的状况下，减产力度或打必定扣头，对300系钢厂减产程度未必如预期。新能源车消费不断超预期，继续对镍下流消费利好。投资者需求警觉的是，现在许多要素停留在预期层面，或许呈现预期失败的状况，镍价在高位需注意大幅动摇的危险。后续主张重视镍铁回流起伏，纯镍进口货源的弥补状况和对镍铁、不锈钢的能耗双控执行进展。