关于绝大多数的出资者和营商者而言，近两年阅历得大多是跌宕起伏的困难韶光。受疫情继续冲击，宏观经济、商场动摇加重，加之各国监管层博弈加重，许多职业步入调整阶段，其间影视职业更是几经“烈火淬炼”，“缩短”、“本钱落潮”、“亏本”、隆冬”等成为近年来职业绕不开的关键词。

在疫情、监管等多重要素影响之下，影视职业开展逐渐回归理性和根源，其间老牌影企也继续经过自动缩短阵线，聚集主业，并活泼地调整和优化商业形式，以到达短期运营与长时间开展之间的极致平衡。

虽然职业再困难，一年一度的年报大考毕竟仍是按期而至。这也为咱们更近距离地调查职业的生计现状以及破局之道供给了有利的窗口。

透过对24家A股上市影企2021年成果预告数据收拾发现，上一年关于影视职业来说，可谓是“喜忧参半”。其间，有8家估计完成扭亏，比较2020年遍及巨亏的局势有显着改进。

如果说《长津湖》、《你好，李焕英》和《唐探3》等多部国产抢手影片是助推上一年国内电影商场复苏的外部主力；那么各家自身的根柢及革新成效，则是决议各自成果干劲的中心内生变量。

比方刚于4月27日晚发布2021年年报的老牌影企——华谊兄弟（300027.SZ）。据年报显现，2021年公司完成营收13.99亿元；归母净亏2.46亿元；比较此前发表的盈余（约2252万元—3371万元）向下批改，这首要是因为自上一年底以来，疫情再度突发并在全国范围内分散继续至今，对比如实景文娱等线下项目运营构成实质性的冲击，导致项目收入骤降，因而影响到相关财物买卖对价及收益。当然，这在当时整个宏观经济不确定性加重、融资环境严峻等多重布景下，是在所难免的，因而这在业界也较为遍及。

虽然如此，华谊兄弟此次成果仍是有显着改进的痕迹，首要在于比较上一年同期大幅缩窄近多半，比较2019年疫前更是收窄超九成。这首要归功于两方面：一手抓内容主业；一手完善轻财物形式。

详细而言，公司不断强化内容源头，继续孵化优质内容，以原创电影内容为根底，完善并加快文明立异运营才干，以进步内容变现才干。更重要的是，公司也经过逐渐退出部分与主营事务整合度较低、与公司工业链协同度较弱的出资项目，尤其是进一步优化实景文娱事务板块的股权结构，完善轻财物运营形式，完成资源的优化装备。

据此前公告及财报发表数据大致测算，2021岁月谊兄弟经过处置包含长时间股权出资及金融财物等所取得非经常性损益净额约为6.73亿元，其间经过出售实景文娱板块的部分股权取得收益就到达4.11亿元左右。

需求指出的是，经过本次买卖，西藏景源替代公司成为天津实景文娱的实践操控方。而公司持有39%的股权，作为天津实景文娱的第二大股东，并不再将其财政成果并表。

众所周知，虽然华谊兄弟参加实景文娱的方法是轻财物的IP输出，但实景文娱自身触及实体项目建造，是典型的重财物生意，所以或多或少仍是会对做惯了影视项目的华谊兄弟构成财物压力，也一度拖累了其成果，现在出让部分股权完成“出表”，改进成果的一起，也可弥补必定的流动性，下降自身运营压力，一起引进外部优势资源，进步运营杠杆效应。

当然，这也难免会引发一些其他的猜忌。要知道，不论是传统影企，仍是游戏厂商，简直都怀抱着一个“迪士尼梦”。而关于影企而言，实景文娱则被视作那条通向罗马的可行之路，招引了很多影企纷繁走上跨界“破圈”的探索之旅，华谊兄弟更可以说是老炮了。作为国内首家上市影企，早在上市初期，华谊兄弟就开端了以影视文娱为中心，品牌授权及实景文娱实景文娱和互联网文娱为两翼的多元化开展之路。

因而，有人不由会问：华谊兄弟是否要抛弃这片深耕已久的实景文娱范畴？乃至是追逐已久的“迪士尼梦”？明显不是。

华谊兄弟在上一年八月发表的买卖公告中，其实就已给出较为清晰的答案。公告称，公司未来将继续聚集“影视+实景”商业形式、深耕实景文娱事务和文旅交融业态不会产生实质性影响。

由此来看，公司的战略大方向仍然没有变，经过优化实景事务的股权结构，战略性地调整事务重心，进一步深化轻财物运营，这明显是公司为应对当时杂乱多变的外部商场与职业环境之下的权宜之计。

一起，需求指出的是，虽然实景文娱导致公司成果劳累，但不可否认的是，其也给公司带来了一段“甜美期”。

自2011年起，华谊兄弟提出实践文娱战略，并建立天津实景文娱公司，连续参加多个项目的出资、开发、及运营，包括影视文明城、电影主题公园、外景地等，并授权运用“华谊兄弟”品牌、影视作品的相关知识产权及供给相关事务服务来取得品牌授权费，然后发明营收。

2014年，华谊兄弟敞开“去电影单一化”之路，并初次将主营事务划分为影视文娱、互联网文娱、品牌授权及实景文娱三大板块，正式进军实景文娱范畴；2015年进入项目开发与落地的快速推动阶段，姑苏、长沙、郑州园区也连续开业。自此，华谊兄弟的实景文娱板块成果也驶入了快车道。

据揭露数据显现，2014年，该板块营收同比飙涨463.66%至2.34亿元，得益于多个项目集中于第四季度签约、取得品牌授权费。2016年，营收增至2.57亿元，同比大增约362%。再从毛利率来看，2015-2017年，华谊文娱的品牌授权及实景文娱毛利率最少都在98%以上。

但好景不长，自2018年起，华谊兄弟的实景文娱板块营收开端下滑，一起不再发表累计签约项目数量。华谊兄弟以为，原因在于各项目推动进展存在时间性差异，导致收款进展在各年之间有所差异。2019年起，华谊兄弟自动求变，从项目开辟转向深耕运营。

若自2011年提出实景文娱战略算起，华谊兄弟耕耘实景文娱这片土壤现已超越十年，要说没有任何收成那必定也是不现实的，比方在项目开发与运营才干及阅历、品牌沉积，华谊兄弟也累积了一系列的有形与无形财物。这不只不能阐明华谊兄弟的实景文娱之路打一开端便是战略性失误，反而显现出其活泼的战略意义和宽广商场空间。

客观地讲，华谊实景文娱开展十余年起承转合背面，既有收成，也有担负。近几年来，因为工业布局调整、影视职业商场环境改动及项目推动不达预期影响，致使华谊兄弟的成果一向处于波谷阶段，但在阅历“隆冬”后，公司及时调整，从头聚集“影视+实景”优势板块，逐渐剥离主业相关性较弱财物，并从2018年起开释高风险商誉、长时间股权出资、存货等减值，虽然对当年形成亏本的压力，但使得财物负债表愈加健康，这些改动也都是众所周知的。

虽然商场环境杂乱多变，但公司仍然坚持“影视+实景”的“初心”不变，逐渐剥离一系列财物明显是公司为了习惯应战重重的外部环境，竭力改动晦气局势的必要行动。关于实景文娱板块而言，公司自动出让部分股权，操控权产生搬运，这在必定程度上有利于其独立开展。别的，华谊兄弟现在作为第二大股东，未来也将继续其开展过程中所发明的收益。

这也便是说，华谊兄弟仅仅阶段性地撤离实景文娱范畴，“迪士尼梦”也仅仅暂时停滞。东山再起，意料也仅仅迟早之事。一旦时机成熟，这十余年来的耕耘、沉积与堆集，将会成为华谊兄弟敏捷重归本乡影视实景文娱赛道并完成领跑的底气。

不论是优化实景文娱的股权结构，仍是其他一系列退出行动，底子导向都在于降本增效，然后在短期运营与长时间开展之间找到一个最佳的平衡点。华谊兄弟的做法，可看作是现阶段整个影视职业“融资趋冷”及规范化化开展布景下，迈向高质量开展的一个缩影。

除此之外，公司聚集影视内容主业，其实也可看作是职业回归理性开展的表现，“内容为王”的逻辑仍然不变，尤其是具有优质内容的继续生产才干，将在工业中把握更高的话语权。华谊作为国内的老牌影视内容制造公司之一，在这方面明显有其天然的优势。以下多为公司近几年来主控发行的电影，多为彼时的爆款，当然这儿并不算公司参投的影片。

2015-2020岁月谊兄弟收入前五名影视作品

（材料来历：公司财报）

比较过往，华谊兄弟上一年在影视内容方面的成果明显并不算出彩。但公司还在不断强化内容源头，并完善及加快文创运营才干，以进步内容变现才干。

虽然受疫情影响，职业洗牌及转型提速，势必会随同阵痛，但影视职业长时间走向与趋势毕竟不会被改动。上一年11月以来，《“十四五”我国电影开展规划》、《“十四五”我国电视剧开展规划》相继出炉，为职业迈入高质量开展的新阶段供给了清晰的方向和开展蓝图。像华谊兄弟这样长时间活泼在影视范畴的老牌公司，自身有其深沉的底蕴和共同的价值，经过自动革新来不断习惯改动，也是为迈入新阶段做好的必要预备。

正所谓“祸乱滔天显本性，烈火淬炼始成钢”，面临杂乱严格的外部环境，唯有“内功”不断精进的强者才干存活，并迎来新曙光。

本文源自格隆汇