凭仗“要保湿，伊贝诗”的广告语，伊贝诗母公司深圳市仙迪化妆品股分有限公司(以下简称“仙迪股分”)被商场合熟知。最新动态闪现，仙迪股分冲击创业板进入问询阶段，但上市并非易事。递送IPO资料前，深圳市立异出资集体有限公司(以下简称“深创投”)、深圳市红土智能股权出资基金合资企业(有限合资)(以下简称“红土出资”)突击入股且绑定对赌条目，仙迪股分可否完结对赌尚留有挂念。相比之下，资源规划已掉队的仙迪股分，陈述期内的研制费用率也与同行可比公司的平均水平存在必定差异。其他，公司重要全资子公司频登“黑榜”也让仙迪股分的IPO减分。
创投股东突击入股绑缚对赌
招股书闪现，树立于2001年的仙迪有限(仙迪股分前身)，于2019年9月24日集体变化为股分公司，同年12月仙迪股分举办了一次增资。
2019年12月25日，深创投、红土出资与仙迪股分及其控股股东仙迪出资、实际操控人杨增松和陈妙虹签定了《增资合同书》，红土出资、深创投作为联盟，根据仙迪股分出资前估值15亿元估计出资1.2亿元认购公司960万元新增注册资源。2019年12月31日，上述增资事情就处理终了且完结工商变化登记手续。
股权相关闪现，深创投系红土出资的有限合资人，持有红土出资26.09%的出资额；深创投的控股子公司深圳市红土智能股权出资管理有限公司系红土出资的一般合资人，持有红土出资0.87%的出资额。增资完结后，红土出资、深创投晋升仙迪股分的前十大股东之列，对应的持股份额分别为4.2%、3.21%。
红土出资、深创投入股7个月后，7月3日仙迪股分的IPO恳求取得受理。中止7月30日，仙迪股分已进入问询阶段。
红土出资、深创投作为出资方，入股是有附加条件的。即中止2021年12月31日仙迪股分未向上交所等递送上市申报资料并取得正式受理；中止2022年12月31日未完结上市；以及仙迪股分或控股股东、实际操控人违反商定的信息披露责任、诚信责任等八种状况的任一状况出现，深创投与红土出资有权恳求杨增松回购其持有的公司7.41%的股分中全部或部份股分。
投融资专家许小恒称，入股对赌条目设定的初志，是为了保护出资方的出资权益不受损。但交易实践中，对赌容易赌对难，已有越来越多的原始股东落入了出资方的“运营权圈套”。与出资方就出资协议或股权让渡协议举办商议时，必须慎重，根据自身实际运营状况，不要急于求成。
仙迪股分在招股书中称，对赌协议自公司递送上市申报资料之日起中止且效能不行康复。尽管相干条目不触及公司的优点，然则假设未能守时完结商定事项，杨增松的回购责任将触发，现有股东持股份额大约发生变化。
研制费用率低于同行平均值
长达356页的招股书中，仙迪股分对自身的研制优势着墨较多。其说到“自公司树立以来，化妆品的手工研制便是公司成长的一个重要支撑板块”。不过，陈述期内仙迪股分研制费用率却不及同行平均值。
招股书闪现，仙迪股分2017-2019年的研制费用分别为696.87万元、1496.35万元和1380.69万元，对应的研制费用率分别为1.4%、2.16%、1.85%。
招股书中，仙迪股分将珀莱雅、丸美股分、上海家化、拉芳家化以及名臣健康列为同行敌手。招股书闪现，2017-2019年，前述5家公司各陈述期的研制费用率均在2%以上，且平均水平为2.6%、2.54%、2.91%。
“陈述期内，珀莱雅、上海家化、丸美股分和名臣健康研制费用率较为接近，拉芳家化的研制费用率相对较高，重要系拉芳家化的研讨方向更多元化，研制投入除了化妆品，还包括护肤品、口腔护理产品等方向，研制投入呼应较大”，仙迪股分如是诠释。
另一个维度，仙迪股分在上市速率上明显掉队。树立于2006年的珀莱雅，于2017年上市，丸美股分也在2019年完结上市。更有甚者，仙迪有限树立之年，佰草集母公司上海家化就已完结了A股上市。
根据Euromonitor数据，2019年上海家化、珀莱雅、丸美股分的产品商场占有率位列国内护肤品企业的第4位、第6位、第10位，仙迪股分2019年的产品商场占有率则位列国内护肤品企业第15位。
一名化妆品职业分析师认为，化妆品职业进入门坎相对较低，跟着协作敌手的不断进入，仙迪股分所面临的协作日趋强烈，包括不限于价钱上的协作。假设公司不能较为正确地操控顾客需求，从而不能在产品研制、品牌推广、途径树立、广告营销、价钱定位等方面坚持优势，大约无法有用应对商场协作。
重要子公司屡被罚
仙迪达首化妆品(深圳)有限公司(以下简称“仙迪达首”)作为仙迪股分的重要子公司，一再被罚的状况也让仙迪股分的IPO大打折扣。
据招股书，中止招股说明书签定日，仙迪股分共有5家一级全资子公司、1家二级全资子公司、2家控股子公司、1家分公司。仙迪股分持有仙迪达首100%股权，仙迪达首归于仙迪股分的一级全资子公司。
仙迪达首树立于2011年，注册资源302.05万元，重要为仙迪股分供给各品牌化妆品的研制和出产。数据闪现，2019岁终，仙迪达首总资产为5290.02万元，净资产为1035.47万元。2019年仙迪股分的净利润为11325.69万元，仙迪达首的净利润为2043.48万元。
陈述期内，仙迪达首有过两次被罚的履历。2017年6月23日，深圳市商场和质量监督管理委员会宝安食品药品监督管理局向仙迪达首下发《行政处罚抉择书》。因仙迪达首出产未取得批准文号的特别用途化妆品“伊贝诗美白隔绝防晒霜SPF30PA”(批号01801H，标准50g/支)，抉择赋予仙迪达首没收未取得标准文号的特别用途化妆品310支，没收违法所得4248.48元，罚款21242.4元。相同的，因2018年3月19日-23日时期，仙迪达首出产未取得批准文号化妆品1580支“伊贝诗美白隔绝防晒霜SPF30PA”(批号R1719004，标准30g/支)，深圳市商场和质量监督管理委员会宝安食品药品监督管理局抉择赋予仙迪达首没收未取得批准文号的特别用途化妆品373支，没收违法所得7060.95元，罚款35304.75元。
许小恒称，产品质量关于企业的重要性是清楚明了的。针对公司相干问题，北京商报记者致电仙迪股分举办采访，不过对方电话未有人接听。随后，记者又向仙迪股分发去采访函，但中止记者发稿，未收到仙迪股分的复兴。