尽管在刚过去的三季度，股市总体上仍是有所上涨，但高开低走的行情仍是让许多投资者较为不安。尤其是被寄予厚望的九月份，不光没有“金九”的成色，相反还收出了自四月份股市月线五连阳后的首条月阴线。这就不免为四季度的行情运转投下了暗影。

回头来看，今年以来股市的全体走势仍是不错的，在新冠疫情的影响下，经济增加显着放缓，加上国际环境也不太有利，在这样的布景下股市能够有所上行，无疑是十分不容易的。在这儿，资金推进的要素起到了很大作用。在年头的时分，为了应对新冠疫情给经济活动带来的冲击，银行体系增加了钱银投进，缓解了很多中小微企业的资金困难，在稳经济、稳工作等方面发挥了积极作用。与此同时，因为商场资金面宽松，股市也因而获得了相应的时机，展开了以资金推进为根本特征的上涨行情。到了三季度，跟着央行宣告下调商业银行再借款、再贴现利率，商场遍及认为这是国家在钱银政策上采纳的又一个重要行动，其作用相当于全面降息。也因为这样，其时股市上呈现了久别的蓝筹股上涨行情，有人也据此作出了大盘进入“全面牛市”的判别。

但现在看来，这儿存在较为严峻的误判。央行下调商业银行的再借款、再贴现利率，意图是为商业银行降负，改进其买卖条件，而并不是为下调存借款基准利率作预备。也因为这样，三季度以来的资金面并没有显现出进一步的宽松，相反商场上的无风险利率还有所上行。这样的格式也就决议了此间股市现已逐步失去了来自资金面的超预期推进，再加上股市扩容节奏的加快等，大盘的调整也就难以避免。

那么，进入到四季度，股市又将怎么运转呢？从资金面来看，四季度的状况与三季度比较不会有大的改变，根本能够坚持平稳，假如考虑到年末前社会经济活动强度会有所提高，因而也不扫除稍有宽松的或许。可是，假如与上半年比较，恐怕相对仍是要收紧一点。因而，在这个时分也就不能再盼望股市进一步演绎资金推进行情。换言之，尽管从海外商场来看，量化宽松推进下的股市行情依然在连续，但这一幕现已很难在境内股市上再现。

那么，这是否意味着四季度股市就没有希望了呢？事实上，当时国内涵防控疫情方面现已取得了很大开展，经济现已根本康复到正常水平，企业经营环境显着好转。体现在上市公司的成绩上，假如说一季度是遍及下滑，二季度则是企稳上升，三季度康复增加，四季度有望加快。而当公司成绩呈现显着提振时，在股市上就具有了引发成绩推进型行情的条件。一段时间来，国内经济上的一些先导目标、高频目标，都发出了经济向好的清晰信号，而对外贸易中出口的超预期好转，也为经济的稳定增加供给了杰出的条件。十月长假，一多方面验证了国内的消费才能依然强壮，另一方面也在验证常态化办理下对疫情的控制才能。这方面的杰出数据，将进一步激起人们对四季度经济增加的决心，从而为股市走出成绩驱动型行情供给强壮的动力。从这个视点来说，四季度股市有望呈现必定的上涨。

当然，这种上涨不同于上半年，不会是个股的大面积走高。究竟，公司成绩的改进不会是高度均衡的，相反还存在开展距离拉大的或许。相同，在三季度所呈现的对一些贱价个股的过度炒作行情，更不或许在这阶段持续得到开展。反过来，在经济上行过程中，顺周期职业的运转环境总体上是向好的，因而它们在股市上也就有比较多的体现时机。至于科技股，因为面对各方面的压力，并且本身在估值方面的调整也不能说现已完毕，因而还不至于立刻充任行情领头羊的人物，但就中期而言，则依然能够达观地看好。